中環(huán)海陸股份的申購(gòu)時(shí)間是7月22日，股票代碼是301037，發(fā)行價(jià)格是13.57元/股，發(fā)行市盈率是10.53，參考行業(yè)市盈率27.46，中環(huán)海陸中簽號(hào)公布時(shí)間是在7月26日。本文小編帶大家來看看中環(huán)海陸中一簽?zāi)苜嵍嗌馘X?看看中環(huán)海陸打新收益預(yù)測(cè)及上市價(jià)格?

　　目前來判斷中環(huán)海陸打新收益怎么樣可以從兩方面入手：一是分析中環(huán)海陸的盈利能力；二是從近期上市的滬市創(chuàng)業(yè)板企業(yè)相近的發(fā)行價(jià)以及發(fā)行規(guī)模進(jìn)行分析。

　　一、中環(huán)海陸盈利能力分析

　?。ㄒ唬┊a(chǎn)品特點(diǎn)

　　發(fā)行人是一家專業(yè)從事工業(yè)金屬鍛件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，具有自主研發(fā)和創(chuàng) 新能力的高新技術(shù)企業(yè)。發(fā)行人的主要產(chǎn)品包括軸承鍛件、法蘭鍛件、齒圈鍛件及其他各類工業(yè)金屬鍛件，能夠廣泛應(yīng)用于風(fēng)電、工程機(jī)械、礦山機(jī)械、核電等 多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域。鍛件產(chǎn)品作為高端裝備制造業(yè)的關(guān)鍵基礎(chǔ)部件，其具有如下特點(diǎn)：

　　1、原材料成本占比高

　　報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人主營(yíng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本中原材料成本占比均超過 70%，原材料 成本是生產(chǎn)成本的主要組成部分，原材料價(jià)格波動(dòng)是影響成本的主要因素。發(fā)行人生產(chǎn)所用原材料主要是不同材質(zhì)及型號(hào)的合金鋼、碳素鋼及不銹鋼等，該類產(chǎn)品市場(chǎng)供應(yīng)充足。公司產(chǎn)品定價(jià)主要采用“原材料成本+加工費(fèi)”的定價(jià)方式， 原材料價(jià)格一定范圍內(nèi)的波動(dòng)不會(huì)對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。若原材 料價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)且發(fā)行人未能及時(shí)對(duì)產(chǎn)品售價(jià)進(jìn)行調(diào)整，將直接影響發(fā)行人的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來不利影響。

　　2、產(chǎn)品質(zhì)量要求高

　　發(fā)行人生產(chǎn)的軸承鍛件、法蘭鍛件、齒圈鍛件等鍛件產(chǎn)品屬于高端裝備制造 業(yè)的關(guān)鍵基礎(chǔ)部件。鍛件產(chǎn)品質(zhì)量直接影響下游高端裝備的性能和使用壽命，因此，產(chǎn)品質(zhì)量要求高是發(fā)行人產(chǎn)品的另一重要特點(diǎn)。未來如果發(fā)行人產(chǎn)品質(zhì)量出 現(xiàn)問題，進(jìn)而導(dǎo)致下游客戶產(chǎn)品性能和使用壽命受到影響，將對(duì)發(fā)行人的品牌聲 譽(yù)和經(jīng)營(yíng)收益產(chǎn)生不利影響。

　?。ǘI(yè)務(wù)模式

　　經(jīng)過多年的發(fā)展，發(fā)行人形成了清晰、穩(wěn)定并適應(yīng)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 模式，成為公司持續(xù)盈利能力的重要保證。

　　報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人主要采用“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，隨著下游市場(chǎng)需求， 尤其是風(fēng)電行業(yè)市場(chǎng)需求的增加，發(fā)行人產(chǎn)銷量逐年增加，產(chǎn)能利用率分別為 92.80%、111.47%和111.92%，逐年上升且已經(jīng)處于飽和狀態(tài)。目前，產(chǎn)能不足已經(jīng)成為制約公司發(fā)展的主要瓶頸。未來，隨著下游市場(chǎng)需求的穩(wěn)步增長(zhǎng)，若公 司不能逐步擴(kuò)大產(chǎn)能，其收入增速將受到不利影響。

　　二、從近期上市的新股來看：(這里選取的是【仕凈科技(301030)、股吧】)

　　1）中環(huán)海陸，發(fā)行總數(shù)為2500萬股，網(wǎng)上發(fā)行為1212.5，發(fā)行價(jià)格為13.57，行業(yè)市盈率是27.46；

　　2）仕凈科技，發(fā)行總數(shù)為3333.33萬股，網(wǎng)上發(fā)行為1450.05，發(fā)行價(jià)格為6.10，行業(yè)市盈率是40.91。

　　可以看到仕凈科技是在7月22號(hào)上市的，而上市后仕凈科技打新收益15000元。中經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)海陸和仕凈科技的發(fā)行情況有些數(shù)據(jù)不相上下，由此可見，中環(huán)海陸的打新收益預(yù)計(jì)是相對(duì)可觀的。

　　四、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　?。ㄒ唬┦茱L(fēng)電行業(yè)需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　根據(jù) 2019 年 5 月國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》要求， 風(fēng)電項(xiàng)目分別必須在 2020 年底和 2021 年底前完成并網(wǎng)發(fā)電才能獲得補(bǔ)貼。受此 政策影響，2020 年底之前國(guó)內(nèi)陸上風(fēng)電、2021 年底之前海上風(fēng)電都將出現(xiàn)搶裝 趨勢(shì)。

　　受益于國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展，特別是風(fēng)電“搶裝潮”的影響，報(bào)告期內(nèi)公司風(fēng) 電類產(chǎn)品收入和毛利占比較高，風(fēng)電類產(chǎn)品收入占比分別為 70.43%、85.33%和 92.91%，風(fēng)電類產(chǎn)品毛利占比分別為 67.03%、86.81%和 93.35%（不考慮新收入 準(zhǔn)則），風(fēng)電類產(chǎn)品收入和毛利占比均較高，且逐年增長(zhǎng)。如果未來風(fēng)電行業(yè)需 求下滑，或者國(guó)家對(duì)風(fēng)電補(bǔ)貼政策產(chǎn)生變化，風(fēng)電新增裝機(jī)容量不能保持增長(zhǎng)或出現(xiàn)下降，可能會(huì)對(duì)公司風(fēng)電類產(chǎn)品收入造成不利影響，進(jìn)而影響公司業(yè)績(jī)。

　　1、《通知》發(fā)布后，未來存在平價(jià)上網(wǎng)后風(fēng)電競(jìng)爭(zhēng)力下降，新增裝機(jī)量下滑 的風(fēng)險(xiǎn)

　　在政策要求和引導(dǎo)下，我國(guó)棄風(fēng)率持續(xù)下降：2016-2019 年，我國(guó)棄風(fēng)率分 別為 17%、12%、7%和 4%。隨著并網(wǎng)裝機(jī)容量的提升和棄風(fēng)率的下降，我國(guó)風(fēng)電發(fā)電量持續(xù)走高：2016-2019 年，我國(guó)風(fēng)電發(fā)電量分別為 2,410 億千瓦時(shí)、3,057 億千瓦時(shí)、3,660 億千瓦時(shí)和 4,057 億千瓦時(shí)，保持快速增長(zhǎng)。消納情況好轉(zhuǎn)和 棄風(fēng)率的下降將增強(qiáng)風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的再投資能力，提升行業(yè)景氣度，風(fēng)電新增裝機(jī)容量占比近幾年均維持 13%以上，累計(jì)裝機(jī)容量占比則呈現(xiàn)穩(wěn)步提升的態(tài)勢(shì)； 風(fēng)電發(fā)電量的提升有助于提高風(fēng)力發(fā)電企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，對(duì)沖補(bǔ)貼退出和風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)的影響。同時(shí)，我國(guó)風(fēng)電平準(zhǔn)化度電成本不斷降低，從 2009 年至 2018 年，陸上風(fēng)電平準(zhǔn)化度電成本下降了 41%，陸上風(fēng)電平準(zhǔn)化度電成本與煤電已較 為接近，在此基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目不斷開發(fā)，國(guó)內(nèi)風(fēng)電已具備平價(jià)上網(wǎng)的能力。

　　根據(jù)《通知》要求，風(fēng)電項(xiàng)目分別必須在 2020 年底和 2021 年底前完成并網(wǎng) 發(fā)電才能獲得補(bǔ)貼，隨著補(bǔ)貼退出，平價(jià)上網(wǎng)會(huì)壓縮風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商的盈利空間，導(dǎo)致風(fēng)電競(jìng)爭(zhēng)力下降。若未來風(fēng)電發(fā)電成本不能進(jìn)一步降低，或風(fēng)電消納情況和棄 風(fēng)率情況出現(xiàn)惡化，將會(huì)影響風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商的開發(fā)投資能力和投資積極性，行業(yè)新增裝機(jī)量存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、受風(fēng)電“搶裝潮”的影響，公司風(fēng)電業(yè)務(wù)存在短期業(yè)績(jī)上升，搶裝潮后業(yè) 績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)

　　在風(fēng)電行業(yè)最新政策影響下，風(fēng)電行業(yè)呈現(xiàn)“搶裝趨勢(shì)”，公司 2018 年至 2020 年風(fēng)電業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為 50.13%，增幅較大。鑒于行業(yè)發(fā)展中在 2015 年出現(xiàn)“搶裝潮”和 2017 年出現(xiàn)“低谷”，在本次“搶裝趨勢(shì)”過后，1-2 年內(nèi)風(fēng)電行業(yè)新增裝機(jī)容量可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，公司風(fēng)電業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)亦有可能因此面臨下滑 風(fēng)險(xiǎn)。 如果搶裝潮后，發(fā)行人來自風(fēng)電行業(yè)收入大幅下滑，或者風(fēng)電行業(yè)盈利能力 大幅下降，或者來自其他領(lǐng)域的業(yè)績(jī)不能彌補(bǔ)，則發(fā)行人可能存在短期業(yè)績(jī)大幅上升，搶裝潮后業(yè)績(jī)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、發(fā)行人風(fēng)電行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)

　　受益于近年來風(fēng)電行業(yè)的快速發(fā)展，風(fēng)電行業(yè)旺盛的市場(chǎng)需求增強(qiáng)了公司對(duì)于下游客戶的議價(jià)能力，公司風(fēng)電類產(chǎn)品銷售價(jià)格逐年提升，2018 年、2019 年 和 2020 年分別為 0.70 萬元/噸、0.74 萬元/噸和 0.75 萬元/噸。若未來風(fēng)電行業(yè)競(jìng) 爭(zhēng)進(jìn)一步加劇或行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期、行業(yè)規(guī)模減少，導(dǎo)致發(fā)行人議價(jià)能力降低，則發(fā)行人存在風(fēng)電類產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　（二）風(fēng)電以外領(lǐng)域收入持續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)

　　2019 年，風(fēng)電市場(chǎng)繼續(xù)保持較高的景氣度，受產(chǎn)能限制，并出于利潤(rùn)最大 化的考慮，公司調(diào)整產(chǎn)品類型應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，在滿足風(fēng)電領(lǐng)域訂單的同時(shí)放棄了其他應(yīng)用領(lǐng)域的部分訂單，由此導(dǎo)致風(fēng)電鍛件產(chǎn)品銷售金額增長(zhǎng)較大的同時(shí)， 其他應(yīng)用領(lǐng)域鍛件產(chǎn)品銷售金額相比 2018 年出現(xiàn)了不同程度的下降。

　　未來，隨著募投項(xiàng)目的順利實(shí)施，發(fā)行人產(chǎn)能提升，能夠滿足工程機(jī)械、礦山機(jī)械、核電和其他領(lǐng)域客戶的市場(chǎng)需求。但是，若未來發(fā)行人募投產(chǎn)能不 能及時(shí)有效釋放，或工程機(jī)械、礦山機(jī)械、核電等領(lǐng)域持續(xù)不景氣，發(fā)行人在 上述相關(guān)領(lǐng)域存在收入持續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

　　【影響打新收益率的因素】

　　影響打新收益率的因素主要包括配售比例（即中簽率）、新股漲幅和融資規(guī)模。

　　一是中簽率受網(wǎng)下發(fā)行比例、投資者參與數(shù)目、有效報(bào)價(jià)比例等多個(gè)因素影響。

　　二是新股上市后漲幅：其一，科創(chuàng)板上市企業(yè)前5個(gè)交易日（含首日）不設(shè)漲跌幅限制，日常交易漲跌幅為20％，相比目前規(guī)定均有所放寬，新股更容易在短期達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期的合理水平；其二，科創(chuàng)板市場(chǎng)化詢價(jià)定價(jià)縮小了發(fā)行定價(jià)與二級(jí)市場(chǎng)估值的價(jià)差空間，但新股上市后的表現(xiàn)容易出現(xiàn)比較明顯的差異化。

　　三是融資規(guī)模：科創(chuàng)板上市企業(yè)的平均預(yù)計(jì)募資規(guī)模為8~10億元，參考創(chuàng)業(yè)板開通后第一年的情況，按照每年上市120家計(jì)算，每年融資規(guī)模為960~1200億元，保守假設(shè)為1000億元。

　　以上內(nèi)容就是關(guān)于中環(huán)海陸打新收益怎么樣和影響打新收益的因素的文章，希望對(duì)于大家有所幫助。對(duì)于新股打新收益比較感興趣的伙伴根據(jù)以上內(nèi)容計(jì)算【倍輕松(688793)、股吧】打新收益怎么樣，想了解更多股票知識(shí)也可以聯(lián)系贏家財(cái)富網(wǎng)客服QQ：100800360。