F BMO在周三（6月27日）發(fā)布的季度報告中稱，最近在大宗商品領(lǐng)域的拋售并沒有“基本面保證”，如果美國和中國之間的緊張的貿(mào)易局勢升級后黃金的表現(xiàn)是一種“自然”的防御性行為。

　　BMO資本市場分析師“從基本面來看，大宗商品仍然是一個好地方。我們將繼續(xù)調(diào)高2018年的需求預(yù)測，絕大多數(shù)大宗商品正在走出成本曲線，以吸引更多的市場供應(yīng)。”

　　報告指出，最大的地緣政治風(fēng)險之一是美國和中國之間的貿(mào)易戰(zhàn)爭言論不斷升級。

　　貿(mào)易緊張局勢正在壓制商品，特別是當(dāng)涉及到對未來需求的擔(dān)憂時。分析師寫道：“顯然，貿(mào)易摩擦正在壓制未來需求預(yù)期，我們認(rèn)為目前的商品價格正在推動第二季度下滑。”

　　但是，如果世界要看到美中之間的全面貿(mào)易戰(zhàn)，那么所有的工業(yè)商品都會受到影響，但BMO指出黃金將成為這種環(huán)境下的“自然的防御行為。”

　　該銀行預(yù)測2018年的平均黃金價格為1320美元/盎司，低于去年預(yù)期的1％。

　　盡管近期前景略有下滑，BMO上調(diào)了其2019,2020和2021的價格前景稱“我們2019年的目標(biāo)價格上漲1％至1293美元/盎司。更進(jìn)一步，我們認(rèn)為2020年和2021年期間價格平均為1250美元/盎司；對我們的2021年預(yù)測而言上調(diào)4％，同時維持2022年預(yù)測，隨后我們的長期目標(biāo)穩(wěn)定在1200美元/盎司。“

　　不幸的是，BMO認(rèn)為，在未來四年中，這意味著黃金的價格不會超過他們在1300美元/盎司的關(guān)鍵心理價位。

　　分析師寫道：“推動黃金上漲的因素繼續(xù)在多個方向上作用，其最終效果在于保持在一個區(qū)間內(nèi)?！?/p>

　　BMO補(bǔ)充稱，宏觀環(huán)境對黃金需求仍然有利，因?yàn)槿蜇泿耪邔捤汕业鼐壵物L(fēng)險升高。

　　分析師表示?！皯?yīng)該讓宏觀資產(chǎn)配置者通過期貨和ETF成為黃金的凈買家。在通脹周期的早期階段，黃金通常表現(xiàn)良好，而通脹周期往往會在最高的擴(kuò)張速度之后出現(xiàn)。因此，我們確實(shí)希望增加對黃金的資產(chǎn)配置，盡管認(rèn)識到無論是在發(fā)達(dá)市場還是新興市場，散戶投資者都有更多的潛在投資選擇?！?/p>

　　投資者應(yīng)該仔細(xì)觀察的一件事是美國之外的貨幣政策可能變得更加強(qiáng)硬。分析師指出：“如果美國之外的貨幣政策在未來幾年開始進(jìn)一步收緊，我們只會對黃金感到擔(dān)憂?！?/p>

　　報告補(bǔ)充說，未來的美元走強(qiáng)可能會成為黃金的重要阻力，限制其潛在的反彈。