騰邦集團旗下騰邦控股(股票代碼：6880 HK)宣布將與和汭疆資本共同成立騰邦汭疆資產管理公司(TBRJ Asset Management), 并發(fā)起騰邦汭疆消費升級產業(yè)基金，基金首期基金規(guī)模不低于3億美金。騰邦集團將在資金、產業(yè)資源等方面全方位給予全力支持。

　　資料顯示，騰邦集團年銷售額已經達到近800億人民幣，在2016年中國企業(yè)500強中位居第206位;是同時，騰邦也名列中國民營企業(yè)40強，深圳市10強企業(yè)之一，在消費如大健康，旅游等領域有著深厚的產業(yè)基礎。據悉，首期基金將以消費升級為主要投資方向，關注以旅游、跨境商貿物流、旅游消費類大健康為主要投資行業(yè)，基金著眼于積極尋找可以與騰邦集團實現產業(yè)協(xié)同之投資標的，尤其是海外具有管理、品牌等優(yōu)勢的優(yōu)質穩(wěn)健企業(yè)。

　　轉型下的并購

　　“收購的意義其實很明確。你要思考究竟在買什么，是否值得。”汭疆資本創(chuàng)始合伙人劉堯表示，“尤其是海外并購主要看中三四點，一是成熟技術，以資金換時間;二是管理經驗;三是品牌;四則是銷售和客戶渠道?！?/p>

　　汭疆資本由來自世界頂級金融機構的劉堯、陳治平、密葉舟三人共同創(chuàng)立，是一家以產業(yè)并購與投資為核心的投資管理和顧問公司。三位核心團隊成員都在頂級跨國金融機構有近二十年左右的工作經歷，曾領導或參與了多起大型跨國并購，尤其是在國內企業(yè)收購兼并及戰(zhàn)略投資海外標的方面具有深厚功底和豐富的經驗。汭疆資本成立一年以來，已參與了總額200億美元規(guī)模的并購項目。

　　騰邦集團與汭疆資本的合作可以追溯到2016年，這次成立基金管理公司并將發(fā)起海外美元產業(yè)基金，是產業(yè)與資本深度結合，探索理性而有價值的海外并購與投資的重要舉措。

　　投資界了解到，這支基金的投資方向將會以海外投資與并購為主，尤其看重海外標的的優(yōu)質的資產、品牌以及管理經驗。隨著中國整體消費升級帶來的機遇消費能力的機遇，中國市場對于跨境商貿、旅游等全球化的消費產業(yè)，以及更優(yōu)質的服務體驗的需求將會越來越大，同時對于國際品牌的認知度也會越來越高。在汭疆資本看來，這將成為未來5-10年內重大的投資機遇。

　　另外，通過與騰邦集團現有的國內外相關資源整合，基金將助力產業(yè)發(fā)展實現真正的升級，并且借助產業(yè)融合，使得投資標的在市場甚至業(yè)務模式上實現質的提升。為此，基金未來也會更多介入到投后的管理中，以期在標的成長的基礎上贏得穩(wěn)定優(yōu)異的投資收益。

　　騰邦集團董事、騰邦控股董事會副主席黃鏡愷表示：“騰邦與汭疆共同發(fā)起成立并購基金是雙方經過互相了解、深入合作、高度認同后做出的重要戰(zhàn)略選擇。在產融結合、資本驅動的時代機遇下，雙方的戰(zhàn)略合作必將為股東、為用戶、為產業(yè)實現價值創(chuàng)造與多方共贏!”

　　當下中國經濟正處于轉型期，互聯網和實體經濟不斷融合。不管是老牌互聯網公司還是A股、H股上的龍頭實體企業(yè)都不滿足于現狀，并正積極尋找企業(yè)轉型升級的模式。在這個過程中，以資金換時間的并購成了大多數公司的選擇。從過往的歷史經驗來看，全球最偉大的企業(yè)在經過早期快速增長的階段后，都是通過并購而實現升級，進而成長為市場龍頭企業(yè)的。

　　聯手泰合，產融結合加速

　　在汭疆資本創(chuàng)始人團隊曾通過并購幫助一家中國領先的煤炭設備制造商實現從煤炭機械行業(yè)向汽車零配件行業(yè)成功轉型。劉堯介紹稱，由于自2012年來全球煤炭機械行業(yè)入冬，這家企業(yè)管理層開始尋求轉型升級。

　　“我們當時看過新能源、機器人等多方面的標的，一直到2015年發(fā)現一個高質量汽車零配件標的才出手為企業(yè)牽線并給予企業(yè)收購的幫助。”談到這一樁收購，劉堯介紹道，“這個收購現在看來挺成功，對企業(yè)的長期增長戰(zhàn)略意義很大。首先雙方都屬于機械行業(yè)，汽車零配件行業(yè)的體量又比煤炭機械行業(yè)要大很多，其次，汽車零配件行業(yè)平穩(wěn)增長，第三收購價格合理，投后管理也相當好，標的16年利潤增長超過預期，17年勢頭也很不錯。”這家企業(yè)不久前又宣布將收購一家全球著名的電機企業(yè)，成為中國汽車零配件一級戰(zhàn)隊。

　　針對目前中國企業(yè)進行海外并購，劉堯補充道：“有時候純粹依賴內生性的增長是有局限性的而且緩慢的，很多企業(yè)可以用資金來換時間。如果中國自己研發(fā)電機，達到全球頂級電機的技術水平需要很多年。但現在只用了不大的成本，卻能為企業(yè)快速帶來戰(zhàn)略性的機會?！背思夹g，劉堯介紹海外收購中往往還可以買到需要數十年積累的渠道、管理經驗和品牌。

　　汭疆團隊幫助實體企業(yè)升級轉型的另一個例子是A股上市企業(yè)奧佳華集團，該企業(yè)最初以代工國外知名品牌的按摩椅為主要業(yè)務。2012年，中國整體出口下滑，企業(yè)開始尋找轉型機會。汭疆創(chuàng)始人陳治平協(xié)助企業(yè)在過去三年間年間完成多次涉及東南亞、東亞、歐洲多家優(yōu)質上市公司的收購。此舉令奧佳華快速獲得高端按摩椅自主品牌，銷售渠道和家庭移動健康平臺。集團因而從傳統(tǒng)的代工模式升級為大健康產品與服務品牌商。2012-2016年間，集團收入增長一倍，而凈利潤增加了八倍。

　　汭疆團隊幫助實體企業(yè)升級轉型的另一個例子是A股上市企業(yè)奧佳華集團，該企業(yè)最初以代工國外知名品牌的按摩椅為主要業(yè)務。2012年，中國整體出口下滑，企業(yè)開始尋找轉型機會。汭疆創(chuàng)始人陳治平協(xié)助企業(yè)在過去三年間年間完成多次涉及東南亞、東亞、歐洲多家優(yōu)質上市公司的收購。此舉令奧佳華快速獲得高端按摩椅自主品牌，銷售渠道和家庭移動健康平臺。集團因而從傳統(tǒng)的代工模式升級為大健康產品與服務品牌商。2012-2016年間，集團收入增長一倍，而凈利潤增加了八倍。

　　“并不是所有公司都適合互聯網?！眲蚪忉尩溃百Y本市場太難預測，收購企業(yè)必須真的有意義，才能在生態(tài)中有較大的成長?；ハ啻龠M的同時，有巨大的增長價值?！毕啾容^而言，目前市面上多數并購是交易驅動，而真正的并購基金更多是基于對業(yè)務的洞察，把公司業(yè)績變得更好，不是簡簡單單買賣東西的短期運作。

　　值得注意的是，汭疆資本的股東中包括了新經濟投行泰合資本。從投資領域上來看，汭疆資本偏向二級市場、傳統(tǒng)行業(yè)，而泰合則更偏向一級市場和新經濟。泰合資本創(chuàng)始合伙人宋良靜表示投資汭疆資本是經過深思熟慮后做出的重要戰(zhàn)略布局：“未來的時代是新經濟和實體經濟結合的時代，長期看也將是產融結合、并購驅動的時代。但在傳統(tǒng)經濟和新經濟的碰撞融合中，其實是有隔閡的。一是雙方其實是兩套話語體系，比如對產業(yè)的理解，很多傳統(tǒng)公司在收購新經濟公司的過程中，雙方的理解都需要一個過程;二是如何真正協(xié)同，要探索，也需要創(chuàng)造性的思考。我們和汭疆一起可以在新經濟和實體經濟結合、產融結合方面討論出更多前瞻性、可能性?！?/p>

　　當企業(yè)成長到一定階段，自然而然會參與到并購領域;另一方面，在實體經濟和新興互聯網經濟的相互影響下，互聯網公司和傳統(tǒng)實體企業(yè)也有意愿進行企業(yè)重組和兼并。因此在業(yè)務上，泰合資本和汭疆有很強的協(xié)同效應。據悉，目前雙方已經有一些交易進入了合作階段。

　　“產業(yè)資本在特定情境下可能會比財務資本更有價值。首先資金端，戰(zhàn)略投資人用的是公司的自有資金，可以大量、長期供給;同時，資金成本很低，這種情況下普通VC是無法匹配的。在資產層面，產業(yè)資本對行業(yè)的深入也能帶來業(yè)務的強協(xié)同。隨著越來越多公司上市之后，相信今天所有互聯網產業(yè)都是未來所謂傳統(tǒng)產業(yè)的延伸?！彼瘟检o判斷道，“五到八年后，資本市場定會是并購基金的天下?！?/p>