記者根據(jù)基金業(yè)協(xié)會信息公示統(tǒng)計，2018年以來，外資私募已經(jīng)備案了12只基金產(chǎn)品，比2017年備案數(shù)量增長140%。

　　通過多個渠道，外資在加速布局中國市場。

　　中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（下稱“中債登”）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年8月末，境外機構(gòu)在中債登的債券托管量達(dá)14120.84億元，環(huán)比前月末增加580.07億元，這已是外資連續(xù)第18個月增持人民幣債券。

　　而在股票市場方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，8月北上資金凈流入354.53億元，較7月增加69.77億元。此外，通過合格的境外機構(gòu)投資者（QFII）持有的A股市值雖然受到市值下跌影響市值減少，但持股數(shù)卻在增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，QFII出現(xiàn)在272家公司的前十大流通股股東，持股數(shù)合計100.2億股，比一季度末上升14.12億股。

　　記者采訪多位外資機構(gòu)投資負(fù)責(zé)人了解到，目前外資增持中國金融資產(chǎn)主要是出于配置需要。即作為全球第二大的股票資本市場，外資在流通股中的占比卻僅為6%。因此當(dāng)外資投資渠道有所放開后，配置自然會提升。

　　此外，外資機構(gòu)還通過在中國境內(nèi)成立私募基金，發(fā)行私募產(chǎn)品來投資中國金融市場，且備案和發(fā)行速度明顯加快。記者根據(jù)基金業(yè)協(xié)會信息公示統(tǒng)計，2018年以來，外資私募已經(jīng)備案了12只基金產(chǎn)品，比2017年備案數(shù)量增長140%。

　　哪些人民幣資產(chǎn)是外資目標(biāo)

　　外資這一波“抄入”人民幣資產(chǎn)的模式有什么新的特性？

　　瑞銀中國證券業(yè)務(wù)主管、瑞銀QFII業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人房東明介紹，目前海外機構(gòu)投資中國市場是多頭并進(jìn)的：“隨著中國股票被納入MSCI指數(shù)，海外成熟的機構(gòu)投資者更加青睞和中國相關(guān)的被動型指數(shù)基金和價值投資類基金，在中國的投資布局以中長期投資為主；對沖基金投資者則因為自身的風(fēng)險偏好特性，比較傾向于風(fēng)險資產(chǎn)和短期投資；量化基金則比較喜歡流通性好的金融資產(chǎn)；外資私募也在積極布局WFOE，投資中國金融市場?！?/p>

　　如美國最大的追蹤中國資產(chǎn)的ETF近日受到熱捧，iShares安碩中國大盤股ETF在8月中旬的五個交易日內(nèi)，就吸引了5.13億美元的資金流入，創(chuàng)下2012年12月以來的最大流入。

　　此外，多位外資機構(gòu)投資者都提到在港交所交易的港股通、債券通在標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范、準(zhǔn)入門檻方面都更符合海外投資者的習(xí)慣，相比限制較多的QFII、RQFII基金，更加受到投資者歡迎。

　　“港股通買賣限制較少，因此我們觀察到很多中小機構(gòu)在這一輪的人民幣資產(chǎn)增持中表現(xiàn)積極?！毕愀鄣貐^(qū)一家私募基金經(jīng)理告訴記者。

　　而在外資系私募基金方面，記者根據(jù)公開資料統(tǒng)計，目前已有富達(dá)、瑞銀、富敦、橋水等15家外資機構(gòu)登記成為私募證券投資基金管理人，已經(jīng)備案的外資私募基金產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到17只，有10家已經(jīng)發(fā)行了產(chǎn)品，多為投資A股市場，部分投資債券市場。如近期全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德在中國的私募基金公司就以0.75%的固定管理費+10%的超低費率發(fā)行了首只A股基金，惠理也發(fā)行了第二只境內(nèi)私募基金產(chǎn)品，名為“惠理中國中璧1號私募投資基金”，目標(biāo)也是A股市場。

　　此外，還有瑞銀睿華海外、野村海外、法巴海外等12家外資機構(gòu)登記成為其他私募投資基金管理人，希望募集人民幣資金投資海外市場。

　　投資品上出現(xiàn)分化

　　雖然外資持續(xù)進(jìn)入中國市場，但在投資品上出現(xiàn)分化，關(guān)于人民幣債券的投資增速明顯放慢，8月增持人民幣債券數(shù)量較7月環(huán)比下降12.8%，已是連續(xù)三個月增持速度放緩。但關(guān)于股票的投資增速則有所提升，8月通過港股通北上的資金凈流入354.53億元，較7月凈流入增加69.77億元。

　　上述香港地區(qū)私募基金經(jīng)理表示：“債券收益率相對穩(wěn)定，其增持放緩一是受人民幣貶值預(yù)期升溫，匯率風(fēng)險對沖成本上行影響；二是在人民幣利率債收益率下行和其他發(fā)達(dá)國家債券收益率上行情況下配置比例改變。而目前A股市場上不少股票估值已較低，外資進(jìn)軍速度則會提升?！?/p>

　　“中國市場不少股票的市盈率與印尼等新興市場相比，還是較低的，對于中長期的海外投資者有較大吸引力。目前我們觀察到海外投資者其實比國內(nèi)投資者還要樂觀，預(yù)計中長期來看A股還有10%到15%的上漲空間?！狈繓|明表示。

　　“四季度影響外資投資者的最大因素在于貿(mào)易摩擦和匯率風(fēng)險不確定性的上升。”朱海斌表示，“實際上在5月份之前，外資對中國市場并不悲觀，但目前貿(mào)易摩擦形勢不明，人民幣匯率走低，的確會在短期內(nèi)影響海外投資者的情緒。我們也可以看到近兩個月外資增持幅度有所減少，預(yù)計監(jiān)管部門是強化在金融與資本方面開放順序的選擇，還是會采取先機構(gòu)后個人，先進(jìn)來再出去，先長期后短期的開放策略?！?/p>

　　此外，8月30日，國務(wù)院常務(wù)會議決定，對境外機構(gòu)投資境內(nèi)債券市場取得的利息收入，暫免征收企業(yè)所得稅和增值稅，政策期限暫定3年。多位接受記者采訪外資機構(gòu)業(yè)務(wù)人員預(yù)計，隨著中國政策對外資的進(jìn)一步開放，9月份A股的納入MSCI因子從2.5%提高至5%，以及A股可能會納入富時羅素指數(shù)等，都還將為人民幣金融市場帶來增量外資資金。

　　另一方面，眾多海外投資者也都在強調(diào)市場監(jiān)管的可預(yù)期性，尤其是在股市波動較大的情況下，希望各交易所要有更市場化態(tài)度，加強監(jiān)管的透明度和與市場參與者的溝通。