整體看好二季度目前倉位中等偏高

　　熱點(diǎn)：一帶一路蘋果產(chǎn)業(yè)鏈房地產(chǎn)有盈利增長的藍(lán)籌股細(xì)分行業(yè)龍頭等

　　關(guān)注：房地產(chǎn)政策美股波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　今年第一季度即將結(jié)束，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期令私募對(duì)未來市場充滿期待，以較高倉位迎接二季度行情。一帶一路等熱點(diǎn)備受青睞；蘋果、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈也是私募關(guān)注的重點(diǎn)。

　　　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期 私募對(duì)市場不悲觀

　　“除次新股比較瘋狂，一季度市場整體運(yùn)行較為健康。市場生態(tài)慢慢往成熟方向發(fā)展，有利于價(jià)值投資者?！睆V東瑞天投資總經(jīng)理李鵬表示。

　　關(guān)于接下來的市場走勢，李鵬認(rèn)為關(guān)鍵要看經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度和持續(xù)性?！半m然一二月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還不錯(cuò)，但不具備代表性，大家對(duì)經(jīng)濟(jì)仍很擔(dān)心。我們判斷經(jīng)濟(jì)沒有市場預(yù)期得那么悲觀，中游的機(jī)械設(shè)備放量、需求擴(kuò)張是可以持續(xù)的，二三季度經(jīng)濟(jì)問題不大?！绷硗?，李鵬認(rèn)為還需要關(guān)注房價(jià)高漲，政府出臺(tái)調(diào)控政策是否會(huì)把地產(chǎn)拉下來、市場擔(dān)心房價(jià)松動(dòng)帶來的壓力、人民幣是否有再度貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

　　廣東西域投資董事長周水江分析，在嚴(yán)厲的監(jiān)管之下，一季度市場資金流向價(jià)值股，主要是與中央政策相符合的板塊，包括一帶一路、國企改革等。二季度市場可能先抑后揚(yáng)，大盤回調(diào)整固后慢慢往上走，未來仍以價(jià)值藍(lán)籌股為主，擴(kuò)大到二線藍(lán)籌，規(guī)避沒有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的重組、資產(chǎn)注入等板塊。

　　北京鴻普投資總經(jīng)理張雷對(duì)市場的看法是“適當(dāng)樂觀、指數(shù)分化”?！皬臒o風(fēng)險(xiǎn)利率、企業(yè)盈利增速變化來看，二季度依然是中性偏利好，同時(shí)有政策維穩(wěn)需求、一帶一路利好加碼，二季度市場整體將呈現(xiàn)下有托底、上行有動(dòng)能的格局，但上行空間不大，原因在于對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，市場做多動(dòng)力不足。”

　　張雷認(rèn)為，二季度需要關(guān)注兩點(diǎn)，一是如果短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，市場做多動(dòng)能可能進(jìn)一步迸發(fā)；二是美聯(lián)儲(chǔ)是否在二季度末加息及美股走勢，若美股高位調(diào)整，不排除熱錢回流A股的可能性。

　　深圳上德谷投資董事長趙立松表示，在三四月年報(bào)公布期間，有些白馬股漲幅較大，市場有提前預(yù)期，積累的獲利盤逐步兌現(xiàn)后市場可能出現(xiàn)調(diào)整。二季度市場關(guān)注幾點(diǎn)：一是宏觀經(jīng)濟(jì)可能在目前增幅上有企穩(wěn)跡象；二是流動(dòng)性方面央行引導(dǎo)實(shí)際利率上行，社會(huì)融資成本有所提升，整體相對(duì)偏緊；三是美國國債上限可能放開，加息周期變得更長；還有，5月份將舉行一帶一路高層論壇，有可能影響市場投資熱點(diǎn)。

　　深圳明曜投資董事長曾昭雄告訴記者：“對(duì)今年市場總體比較看好，預(yù)計(jì)滬深300全年有15%的漲幅。目前市場估值較低，企業(yè)盈利增長逐步恢復(fù)到較好水平，沒有理由對(duì)股市悲觀?！?/p>

　　曾昭雄分析，一方面，A股各指數(shù)相比美股或者巴西、印度、日本等市場，估值都是偏低的；另一方面，經(jīng)過調(diào)整，中國經(jīng)濟(jì)底部企穩(wěn)，下行壓力基本釋放，去杠桿風(fēng)險(xiǎn)可控，房地產(chǎn)在調(diào)控后杠桿也得到抑制?，F(xiàn)在主要的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)在100億以下市值的小盤股，經(jīng)過過去幾年的炒作，這些小盤股大部分估值較高、沒有基本面支撐，遲早要回落。

　　　　看淡指數(shù)選個(gè)股

　　　　看好蘋果、房地產(chǎn)、一帶一路

　　觀富資產(chǎn)投資總監(jiān)萬定山表示，股災(zāi)后市場進(jìn)入波動(dòng)率較小的狀態(tài)已經(jīng)一年多了，指數(shù)的波動(dòng)在消失，行業(yè)和個(gè)股表現(xiàn)精彩紛呈?，F(xiàn)在市場風(fēng)格比較有利于基本面投資。觀富資產(chǎn)現(xiàn)在倉位相對(duì)較高，對(duì)于看好的東西要敢于下重手?！敖衲晔袌鲆嗾医Y(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，上半年主要是找經(jīng)濟(jì)景氣的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。最大的超預(yù)期基本面是三四線城市樓市成交量，由此帶動(dòng)家電、建材股等房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈公司上漲。這個(gè)趨勢還會(huì)再維持一兩個(gè)季度。中央明確定調(diào)今年樓市有保有壓，特別熱的一二線都要控制，三四線城市繼續(xù)去庫存?！?/p>

　　上海博道投資基金經(jīng)理張建勝也認(rèn)為，今年市場是“震蕩折騰式”重心上移，在沒有大起大落的情況下弱化擇時(shí)。二季度需要關(guān)注美國股市大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)以及國內(nèi)降杠桿進(jìn)程等。目前倉位中性，以個(gè)股為主，行業(yè)分布較分散。

　　曾昭雄表示，今年要“少研究市場、多研究公司”，挖掘企業(yè)內(nèi)在價(jià)值?！斑@種市場做波段沒有太大意義，看好未來3、5年甚至更長時(shí)間的中國股市，做長期投資布局?！痹研劭春霉乐岛陀鲩L匹配的板塊、企業(yè)，比如低估值、有盈利增長的藍(lán)籌股、白馬股，“現(xiàn)在PPI漲得較多，但是終端的需求沒有完全起來，比較看好有定價(jià)權(quán)的公司。當(dāng)生產(chǎn)成本上漲時(shí)，能夠完全轉(zhuǎn)嫁給下游消費(fèi)者。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中龍頭企業(yè)的防御性、生存環(huán)境比以前好，比如傳統(tǒng)中藥、消費(fèi)品，只要有品牌、是行業(yè)老大，就可以把控價(jià)格，在成本上漲時(shí)毛利率還能得到提高?！?/p>

　　另外，曾昭雄還看好二線藍(lán)籌或者叫中盤績優(yōu)股，主要是一些細(xì)分行業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的龍頭，市值在一兩百億左右，業(yè)務(wù)增長不錯(cuò)，比如消費(fèi)、傳媒、醫(yī)藥等行業(yè)?！凹僭O(shè)每年保持30%左右的增長，3年后會(huì)變成500億市值的公司。這些行業(yè)增長空間比較大，而行業(yè)集中度相對(duì)較低，其龍頭公司已具備明顯競爭優(yōu)勢，但規(guī)模仍然不大，很多企業(yè)的成長歷程都驗(yàn)證了在這個(gè)階段行業(yè)龍頭將會(huì)經(jīng)歷一個(gè)快速增長過程?！?/p>

　　李鵬表示，目前倉位在三分之二左右，操作上保持靈活。好公司要等好價(jià)格，不急于追漲，同時(shí)留有頭寸等市場受到不可抗力因素?cái)_動(dòng)、跌下來時(shí)敢于去拿。他看好蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。今年是蘋果的大年，為iPhone8營造氛圍，很多對(duì)標(biāo)公司訂單會(huì)增多；中游裝備，設(shè)備擴(kuò)張、設(shè)備投資新周期開啟，中游制造的業(yè)績現(xiàn)金流會(huì)不錯(cuò)；還有就是二三線藍(lán)籌。

　　周水江認(rèn)為，二季度關(guān)注價(jià)值與成長兼?zhèn)涞墓善保@波藍(lán)籌炒作集中在一帶一路主題。接下來關(guān)注生物醫(yī)藥、大消費(fèi)、環(huán)保板塊，還有成長性板塊，另外隨著滬深通、滬倫通向國外投資者開放，民族支柱、民族特色產(chǎn)業(yè)會(huì)受到追捧，比如茅臺(tái)等。

　　張雷表示，目前持股分了三部分，一是周期股，包括造紙、有色等，根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化做加減倉，二是消費(fèi)股，A股有可能有港股化特征，相關(guān)行業(yè)的龍頭有可能強(qiáng)者恒強(qiáng)，三是聚焦成長股，比如蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，估值25倍以下的成長股可以挖掘。

　　趙立松介紹，目前倉位在六成左右，十九大將在10月份召開，二季度應(yīng)該是一個(gè)逐步布局的過程，可適當(dāng)關(guān)注軍工板塊，還有基建、部分周期股等一帶一路相關(guān)板塊。

　　(原標(biāo)題：備戰(zhàn)二季度私募加倉 看好蘋果、一帶一路等)