核心觀點：

　　銷售同比增幅顯著，均價繼續(xù)上升

　　2015 年7 月，金地集團實現銷售面積32.6 萬平米，同比上升53.1%，銷售金額56.6 億元，同比上升116.9%，同比繼續(xù)大增，不過環(huán)比較6 月的成交高點有所下降，符合市場預期。1-7 月累計實現銷售面積205.1 萬平米，同比上升34.5%，銷售金額268.9 億元，同比上升37.3%。

　　銷售均價方面，2015 年7 月，簽約銷售均價17362 元/平米，環(huán)比上升31.17%，同比上升41.69%，達到年內新高，延續(xù)此前均價穩(wěn)中有升的態(tài)勢，與市場的變化趨勢保持一致。

　　從未來推盤量看，8-9 月，公司有新推或加推盤計劃的項目總計42 個，較上月增加8 個。公司的庫存規(guī)模還是處于較高的位置，下半年新推項目數量也將增加，公司將繼續(xù)加快去庫存的速度。

　　土地投資穩(wěn)健，繼續(xù)布局熟悉城市

　　2015 年7 月，公司分別在蘇州和大連獲取項目資源，均是100%權益，土地面積8.25 萬平米，建筑面積17.63 萬平米，總地價9.16 億元。1-7 月，公司累計獲取項目總地價140 億元，拿地金額/銷售金額比重為41%。今年二季度以來，公司獲取項目土地全部為自有開發(fā)，權益比例均是100%。而在城市布局上，公司也繼續(xù)堅持布局主流城市和熟悉的城市進行項目開發(fā)，整體看，土地投資策略依然穩(wěn)健。

　　預計公司15、16 年EPS 分別為0.98 元、1.08 元，維持“買入”評級

　　公司銷售延續(xù)向好態(tài)勢，全年有望實現550 億元銷售規(guī)模，同比上升12%。土地投資依舊保持穩(wěn)健，繼續(xù)布局深耕主流城市。

　　風險提示全國房地產市場銷售恢復不及預期。