事件：普萊柯發(fā)布2015 年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.78 億元，同比增長0.51%，歸屬于母公司股東凈利潤1.42 億元，同比增長1.06%。同時公司公告與達(dá)安基因共同投資成立中科基金，建立動物診斷平臺。

　　同時公司擬以2015 年12 月31 日總股本1.6 億股為基數(shù)，向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利3 元（含稅），并以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增10 股，本次轉(zhuǎn)增完成后，公司的總股本將為3.2 億股。

　　公司2015 年招采受政策影響而下滑，市場苗略有增長。2015 年生豬存欄同比下降10%，各地豬用疫苗招采規(guī)模相應(yīng)不同程度縮減，公司前期政府苗收入占比超過30%，因此受到影響而拖累業(yè)績。但同期來看，市場苗在存欄下滑的同時仍有一定增長。

　　動物診斷平臺以獨(dú)立第三方實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)為載體，布局畜禽疫病防控、寵物年檢、食品安全診斷三個模塊，診斷試劑向著“多快好省”的方向發(fā)展，未來診斷服務(wù)戰(zhàn)略有望持續(xù)落地。

　　合資公司中，普萊柯以自有現(xiàn)金出資925 萬元，持股比例37%；達(dá)安科技以自有現(xiàn)金出資450 萬元，持股比例18 %；余江匯澤以自有現(xiàn)金出資1075 萬元，持股比例43%；廣州創(chuàng)谷以自有現(xiàn)金出資50 萬元，持股比例2 %。合資公司主要以獨(dú)立第三方實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)為載體，發(fā)揮為養(yǎng)殖企業(yè)提供疫病診斷、基因測序、免疫效果評價服務(wù)等功能；并附加為畜禽疫病及寵物診療機(jī)構(gòu)、大學(xué)及科研機(jī)構(gòu)、政府、獸藥疫苗飼料企業(yè)提供臨床檢驗(yàn)、臨床試驗(yàn)、售后服務(wù)外包等第三方服務(wù)。

　　從平臺設(shè)計(jì)上，合資公司將搭建動物健康管理平臺，與用戶開展疫病流行信息、獸藥及疫苗質(zhì)量評價信息、細(xì)菌耐藥性數(shù)字地圖信息等大數(shù)據(jù)共享服務(wù)。合資公司將聯(lián)合產(chǎn)業(yè)專家為養(yǎng)殖企業(yè)提供線上線下技術(shù)服務(wù)，搭建的疫病診斷實(shí)驗(yàn)室聯(lián)盟，將為各成員實(shí)驗(yàn)室提供運(yùn)營管理、人才培訓(xùn)、委托檢測、耗材及大型設(shè)備共享解決方案。

　　畜禽疫病防控當(dāng)前主要針對后備母豬群的進(jìn)出欄、防疫效果檢測、種群凈化，在1300-1500 萬頭目標(biāo)群體中，年度單次費(fèi)用在50-100 元（3-4 種?。? 年預(yù)計(jì)3-4 次。寵物年檢方面，公司未來開發(fā)的診斷試劑卡主要針對成熟貓狗例行檢測及新生犬出生檢測。1 年單體費(fèi)用在100-200 元，對應(yīng)1-2 億只寵物群體。

　　整體來看診斷試劑向著“多快好省”的方向發(fā)展：多即高通量，一次性檢測多種情況，或一次性檢測多個樣本；快即檢測時間短，達(dá)到現(xiàn)場檢測的效果；好即精準(zhǔn)度高，某些領(lǐng)域達(dá)到單個病毒的檢測精度；省即樣本用量少，微量體液就能達(dá)到檢測標(biāo)準(zhǔn)。后續(xù)預(yù)期公司將以實(shí)驗(yàn)室服務(wù)體系進(jìn)行戰(zhàn)略落地，以全國主要養(yǎng)殖分布區(qū)建立15-20 個實(shí)驗(yàn)室，提供專業(yè)的診斷服務(wù)，并以此為基礎(chǔ)拓展實(shí)驗(yàn)室聯(lián)盟，在銷售診斷試劑的基礎(chǔ)上拓展用戶群體。

　　整體看普萊柯當(dāng)前動物診斷戰(zhàn)略進(jìn)入實(shí)質(zhì)性落地階段，我們預(yù)計(jì)公司2015 年年底有望擁有動物診斷的產(chǎn)品線、診斷服務(wù)實(shí)驗(yàn)室網(wǎng)絡(luò)，一方面形成第三方診斷的服務(wù)模塊，另一方面帶動未來畜禽換代疫苗的新品銷售，業(yè)績進(jìn)入確定性快速增長階段。

　　預(yù)計(jì)公司16-17 年歸屬母公司股東凈利潤1.91 和2.73 億元，同比增34.56%和42.88%，對應(yīng)攤薄后EPS為1.19 和1.7 元，給與2017 年40XPE，對應(yīng)目標(biāo)價68 元，維持“買入”評級。