公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2016年前三季度EPS為0.01元

　　10月15日，公司發(fā)布2016年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，前三季度歸母凈利潤(rùn)約為2000至3000萬(wàn)元，折合成EPS為0.01 元。3Q2016 單季度歸母凈利潤(rùn)約為2800 至3800 萬(wàn)元，折合成EPS 為0.01 元。公司認(rèn)為業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因系公司本報(bào)告期收購(gòu)海南供銷大集控股有限公司全部股權(quán)， 海南供銷大集控股有限公司的本期業(yè)績(jī)較上年同期有較大變動(dòng)所致。海南供銷大集控股有限公司在2015 年前三季度虧損較大，納入公司報(bào)表后，公司2015 年前三季度EPS 從0.09 元降為-0.18 元。我們預(yù)計(jì)2016 年前三季度，海南供銷大集控股有限公司繼續(xù)虧損，拖累公司整體經(jīng)營(yíng)情況，是整體EPS 較低的主要原因。

　　公司收購(gòu)供銷社，多業(yè)態(tài)格局符合行業(yè)趨勢(shì)

　　公司收購(gòu)海南供銷大集控股有限公司的交易完成，使公司實(shí)現(xiàn)" 互聯(lián)網(wǎng)+流通" 的多業(yè)態(tài)發(fā)展戰(zhàn)略，帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。但從目前情況來(lái)看， 收購(gòu)資產(chǎn)短期盈利情況較弱，拖累公司總體業(yè)績(jī)，因此收購(gòu)效果仍需一定時(shí)間觀察。

　　短期業(yè)績(jī)壓力依然較大，轉(zhuǎn)型任務(wù)艱巨

　　2016年是公司的"轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)年"，公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)主要為傳統(tǒng)商業(yè)零售業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，零售業(yè)收入增速放緩，渠道競(jìng)爭(zhēng)激烈，快速發(fā)展的電商對(duì)實(shí)體零售的擠壓效應(yīng)仍然突出，實(shí)體零售市場(chǎng)面臨著較大的轉(zhuǎn)型壓力。

　　維持中性評(píng)級(jí)，下調(diào)盈利預(yù)測(cè)

　　我們調(diào)整公司2016-2018年EPS分別為0.02/0.03/0.02 元（之前為0.07/0.07/0.07元），公司1H2016經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，同比下降42.95%，需密切關(guān)注公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的狀況，暫維持中性評(píng)級(jí)， 建議投資者謹(jǐn)慎操作。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　宏觀經(jīng)濟(jì)增速未達(dá)預(yù)期，居民消費(fèi)需求的增速未達(dá)預(yù)期。