領先的IDC服務商，立足數(shù)據(jù)中心，展望云計算：

　　公司目前主要業(yè)務為IDC數(shù)據(jù)中心業(yè)務，是國內領先的第三方IDC數(shù)據(jù)中心提供商，受益于行業(yè)的快速發(fā)展有望實現(xiàn)30%以上年增長。同時，由于國家對云計算業(yè)務安全性的保護，外資公司需找國內公司落地具體業(yè)務，公司得以攜手AWS向云計算業(yè)務進軍。

　　經(jīng)營業(yè)績方面，公司2016年業(yè)績快報顯示，2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.25億元，同比增長293.11%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤3.35億元，較上年同期增長195.12%，其中云計算服務業(yè)務呈現(xiàn)高速增長，但仍未盈利。

　　IDC業(yè)務：大力發(fā)展機柜數(shù)量，深化規(guī)格領先優(yōu)勢

　　公司目前上架IDC機柜數(shù)量約10000個（包括收購中金云網(wǎng)約4000個），預計17年新增約6000個簽約機柜，初始上架率約50%，新增上架機柜預計2017年將貢獻新增凈利潤5000-6000萬，新增簽約機構上架率到2018年預計上升至80%以上。房山現(xiàn)有可上架10000多個機柜的資源，為公司未來IDC機柜規(guī)模增長提供重要儲備，不考慮并購預期，僅自建機柜預計2017-2018每年新增6000個。由于公司大部分IDC中心屬于國內領先規(guī)格，受益于云計算需求，該部分一線IDC價格有望維持。

　　云計算業(yè)務：攜手AWS布局云計算業(yè)務平臺

　　公司云計算業(yè)務目前包括四個方面：SaaS，AWS，混合云服務以及增值服務。其中SaaS由已被收購的無雙科技主導，無雙科技的核心技在于數(shù)字營銷能力；光環(huán)AWS預計2017年運營收入15億左右（30億達到盈虧平衡），仍有很大的增長空間，目前單月環(huán)比增速8%-10%，預計公司獲得工信部正式運營牌照后將加大宣傳力度；混合云、增值服務尚處于起步階段。預計公司2017年云計算整體收入30億以上，未來超預期增長點可能來自于光環(huán)AWS在國內市場的爆發(fā)。

　　此次與亞馬遜合作運營光環(huán)AWS將使公司正式成為國內公有云領先服務商，光環(huán)AWS模式同微軟與世紀互聯(lián)的模式類似，可以在國內監(jiān)管環(huán)境下運營公有云。此次授權合作特點包括：光環(huán)AWS是基于北京區(qū)域的基礎設施、面向全國客戶，但未來不排除亞馬遜在其他區(qū)域繼續(xù)同光環(huán)合作（亞馬遜在中衛(wèi)已經(jīng)有AWS數(shù)據(jù)中心規(guī)劃），或者光環(huán)選擇其他的授權運營商。

　　盈利預測：

　　短期看公司作為第三方IDC龍頭，盈利性和成長性最為確定；長期看和亞馬遜的授權運營合作將使公司具備公有云服務能力，市場空間巨大。預計公司2016-2018年EPS分別為0.46元，0.71元和0.97元，首次覆蓋給予“增持”評級！

　　風險提示：IDC市場競爭加劇、公有云發(fā)展不及預期