一、事件概述

　　公司發(fā)布2016年年報，2016年實現(xiàn)營業(yè)收入71.41億元，同比增長38.58%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.29億元，同比增長62%；擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.00元（含稅）。

　　二、分析與判斷

　　華鉑科技業(yè)績承諾超額完成，增長貢獻較大

　　公司2016年全年實現(xiàn)歸母凈利潤3.29億元，業(yè)績增幅較大，主要得益于：1）子公司華鉑科技超額完成業(yè)績承諾，對公司整體業(yè)績增長貢獻突出；2）動力鋰電池的業(yè)績雖然低于預期，但全年仍實現(xiàn)營收同比增長80.68%。

　　儲能產(chǎn)業(yè)將迎業(yè)績爆發(fā)元年，儲能龍頭有望受益

　　儲能業(yè)務實現(xiàn)較大突破。報告期內，公司累計完成簽約儲能項目容量近1000MWh，其中在建項目容量150MWh，待建項目容量150MWh，投運項目容量近30MWh。公司還與建設銀行合作成立第一支電站基金，首期規(guī)模50億元，預計可滿足公司未來二至三年儲能電站的建設需求，有助于加速公司商用儲能電站項目的市場拓展、規(guī)模擴張和落地。

　　2017年能源工作指導意見明確將儲能電站作為能源重大工程類項目，預計2017年國內儲能產(chǎn)業(yè)將迎來業(yè)績兌現(xiàn)，公司作為儲能領域龍頭，必將受益。國際儲能市場需求快速增長，也將為公司帶來更廣闊的市場機遇。

　　積極提升新能源汽車業(yè)務競爭能力，有望受益行業(yè)的成長

　　積極進行新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈資源的整合。報告期內，公司動力電池系統(tǒng)銷量實現(xiàn)較大幅度增長；同時，參股孔輝汽車和智行鴻遠，以提升系統(tǒng)集成能力及為用戶提供系統(tǒng)解決方案的能力。智行鴻遠未來三年業(yè)績承諾為累計實現(xiàn)4.3億元，助力公司未來業(yè)績增長。

　　三、盈利預測與投資建議

　　公司傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)定增長；鋰電池布局完善，動力電池產(chǎn)能持續(xù)擴張，儲能項目陸續(xù)落地；能源互聯(lián)網(wǎng)中微網(wǎng)以及新能源管理平臺未來將成為另一增長點。我們預計2017-2019年EPS為0.68、0.79和0.98元，維持強烈推薦投資評級。

　　四、風險提示：

　　動力電池價格波動；儲能推進不及預期；后備電源業(yè)務下滑。