事件：公司與河南水利投資集團簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，就河南省境內園林建設、水利、城鎮(zhèn)水務和水資源延伸產業(yè)、海綿城市等建設項目開展戰(zhàn)略合作達成一致，合作項目估算投資金額約200億元。

　　我們的評論:

　　強強聯合，河南水利水務市場值得期待：公司與河南水利投資集團就水利水務等項目開展合作達成協(xié)議，雙方合作項目估算投資金額約200億元。河南水利投資集團作為河南省國資委旗下的國有獨資企業(yè)，實力雄厚（截止4月份，總資產達到373億，凈資產167億），具有區(qū)域內水利水務專業(yè)優(yōu)勢，能夠與公司形成優(yōu)勢互補。加上此前公司與河南水利一局簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議，我們認為，公司與河南水利一局和河南水利投資集團實現強強聯合后，能夠在河南水利水務市場中占據優(yōu)勢地位。此外，公司日前已與葉縣政府簽訂了環(huán)境綜合治理項目框架協(xié)議（投資額約5億），有望在河南地區(qū)形成示范效應，未來發(fā)展值得期待。

　　打造環(huán)境綜合平臺，期待PPP訂單提升業(yè)績：公司通過收購藍天環(huán)保、綜合水工平臺英諾格林，目前已形成煙氣+水+固廢的環(huán)境綜合服務平臺。藍天環(huán)保項目經驗豐富、技術實力強（依托浙大），英諾格林業(yè)務覆蓋水處理全業(yè)務領域，擁有多項專利技術及豐富的項目案例，能很好對接各類環(huán)保綜合訂單。公司自2015年以來已陸續(xù)簽訂多個PPP項目，拿單能力凸出，加上新股東豐利資本豐富的產業(yè)資源，未來PPP訂單或超預期。

　　新股東增持、激勵彰顯信心：公司于2016年6月更換大股東為豐利財富，新股東到位后先是推出股權激勵，向公司的董事、高級管理人員、中層管理人員、核心業(yè)務人員、子公司主要管理人員等共計189人授予1300萬份股票期權，行權價格7.53元/股；而后又于近期公布增持計劃，公司實際控制人、董事長毛鳳麗女士及公司其他董事、監(jiān)事和高級管理人員擬在12個月內增持不低于1億、不高于10億的公司股票（增持價格上限15元/股），彰顯管理團隊對公司未來發(fā)展的信心。

　　投資建議：公司新股東豐利資本產業(yè)資源豐富，有望為科融帶來活力和多元化的融資渠道。公司已形成環(huán)境治理平臺，且與河南水利投資集團和水利一局強強聯合，有望打開河南水利水務市場，未來發(fā)展值得期待。我們預計2017-2018年EPS為0.40、0.75，對應PE為20X、11X。

　　風險提示：訂單不及預期、項目建設進度不及預期