X86 芯片進(jìn)展順利，2 年研發(fā)周期即將結(jié)束。AMD 在2016 年Q1 的業(yè)績(jī)報(bào)告中宣布向AMD 與曙光合資公司提供X86 芯片技術(shù)許可，合資公司將利用該技術(shù)開(kāi)發(fā)X86 芯片。2017 年初公司獲批籌建先進(jìn)微處理器技術(shù)國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室，成為事實(shí)上舉國(guó)之力突破X86 芯片獨(dú)家領(lǐng)軍。按照CPU 芯片2 年研發(fā)周期的規(guī)律，預(yù)計(jì)曙光將在今年上半年完成量產(chǎn)。

　　AMD 將受益于Intel 芯片安全門。由于產(chǎn)能、渠道、上下游產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)，Intel 的龍頭優(yōu)勢(shì)暫時(shí)仍不能撼動(dòng)。但這次重大設(shè)計(jì)缺陷將讓云計(jì)算廠商受到較大影響，云計(jì)算廠商將不得不進(jìn)行維護(hù)和更新，亞馬遜、微軟和谷歌是三個(gè)受影響最深的云計(jì)算廠商。Intel 安全門后，AMD 股價(jià)已上升30%。AMD 的最新Zen 芯片性能已與Intel 相當(dāng)，逼迫Intel 降價(jià)，未來(lái)出于安全和運(yùn)營(yíng)的考量，預(yù)計(jì)云計(jì)算廠商會(huì)逐步采購(gòu)AMD 架構(gòu)芯片。

　　先進(jìn)計(jì)算推進(jìn)順利，財(cái)報(bào)驗(yàn)證銷售渠道改善。公司在15 年提出“數(shù)據(jù)中國(guó)”戰(zhàn)略后，17年6 月中國(guó)科學(xué)院正式批準(zhǔn)“中科院智慧城市產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”成立。作為理事長(zhǎng)單位，公司負(fù)責(zé)智慧城市產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟整體運(yùn)作，形成智慧城市領(lǐng)域的“國(guó)家隊(duì)”，先后在貴陽(yáng)、蘭州、福建、太原等城市落地我國(guó)首批“先進(jìn)計(jì)算中心”。公司17 年下半年業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)49.4%，同時(shí)公司運(yùn)營(yíng)類高管負(fù)責(zé)人發(fā)生變化，顯示公司薄弱渠道已改善。

　　開(kāi)源深度學(xué)習(xí)平臺(tái)布局AI 生態(tài)，力爭(zhēng)成為中國(guó)“Tensorflow”。曙光與京東成為僅有的入選國(guó)家發(fā)改委《2018 年“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能創(chuàng)新發(fā)展》深度學(xué)習(xí)開(kāi)源平臺(tái)的公司。入選要求具備支持100PB 以上級(jí)別的數(shù)據(jù)規(guī)模和數(shù)據(jù)處理能力，支持Tensorflow、Spark等主流算法平臺(tái)，開(kāi)展至少10 以上AI 應(yīng)用驗(yàn)證，包括圖像識(shí)別、語(yǔ)音識(shí)別、自然語(yǔ)言處理等。開(kāi)源平臺(tái)地位是全球AI 時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)核心，入選除了體現(xiàn)曙光的深度學(xué)習(xí)技術(shù)積累，更是標(biāo)志著曙光成為深度學(xué)習(xí)開(kāi)源平臺(tái)的國(guó)家隊(duì)，在未來(lái)的AI 生態(tài)中占有一席之地。

　　業(yè)績(jī)略超預(yù)期，長(zhǎng)期邏輯逐步兌現(xiàn)。公司業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，17 年?duì)I業(yè)收入62.94 億元，超出預(yù)期7.94 億元，凈利潤(rùn)3.05 億元，超出預(yù)期1200 萬(wàn)元。X86 芯片國(guó)產(chǎn)化、人工智能算力需求、存儲(chǔ)低端轉(zhuǎn)向中高端、云服務(wù)將在18 年持續(xù)驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)爆發(fā)，維持盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)2017-2021 年公司營(yíng)業(yè)收入分別為62.94/77.1/104.2/151.9/185.5 億元，預(yù)計(jì)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為3.05/5.35/10.08/16.46/22.12 億元，維持“買入”評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。