事件：

　　事件：公司擬使用稅后利潤(rùn)以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)總金額不超過(guò)人民幣10億元股票用于管理團(tuán)隊(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)16元/股。

　　評(píng)論：

　　投資建議：蘇寧2018年以全品類拓展+線下線下多渠道落地為發(fā)展重心，收入彈性持續(xù)體現(xiàn)，物流和金融等業(yè)務(wù)板塊加速推進(jìn)強(qiáng)化服務(wù)與體驗(yàn)，回購(gòu)股票激勵(lì)管理團(tuán)隊(duì)為公司智慧零售推進(jìn)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。當(dāng)前蘇寧對(duì)應(yīng)2018年P(guān)S估值僅0.5X，維持2018-2019年EPS預(yù)測(cè)值0.2、0.36元，維持目標(biāo)價(jià)17.78元，增持。

　　回購(gòu)股票用于管理團(tuán)隊(duì)股權(quán)激勵(lì)，強(qiáng)化發(fā)展信心。本次回購(gòu)股份總金額不超過(guò)10億元，回購(gòu)成本不超過(guò)16元/股，假設(shè)按接近現(xiàn)價(jià)12元/股計(jì)算則預(yù)計(jì)本次回購(gòu)股份數(shù)量約為8333萬(wàn)股，占總股本比例約0.89%。本次回購(gòu)方式為集中競(jìng)價(jià)交易方式，資金來(lái)源為稅后利潤(rùn)，回購(gòu)期限為自股東大會(huì)審議通過(guò)方案后3個(gè)月內(nèi)，公司將在股份回購(gòu)?fù)瓿珊髮?shí)施股權(quán)激勵(lì)方案。

　　股權(quán)激勵(lì)再度提上日程，保證激勵(lì)持續(xù)性。此前蘇寧已推行兩次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃：1）第一期員工持股計(jì)劃2014年9月通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)以均價(jià)8.63元/股購(gòu)買(mǎi)6105.64萬(wàn)股，占公司總股本0.66%，存續(xù)期已展期至2018年3月21日；2）第二期2016年5月非公開(kāi)發(fā)行后出資10億元以15.17元/股認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行股份6591.96萬(wàn)股實(shí)施員工持股持續(xù)計(jì)劃，占發(fā)行后總股本0.71%，解禁日期為2019年6月6日。公司再度推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，保證了管理層激勵(lì)的持續(xù)性。

　　激勵(lì)機(jī)制助力，2018年加速前行。近年來(lái)蘇寧已逐步完成線上品類完善、服務(wù)提升與線下豐富業(yè)態(tài)、加速展店的持續(xù)調(diào)整優(yōu)化，金融與物流兩大板塊持續(xù)推進(jìn)，近期更名"蘇寧易購(gòu)"、入股萬(wàn)達(dá)等一系列舉措表明了蘇寧2018年加速推進(jìn)"智慧零售"戰(zhàn)略發(fā)展的決心。本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)象涵蓋公司董監(jiān)高和零售、物流、金融三大業(yè)務(wù)體系內(nèi)的中高層及業(yè)務(wù)骨干以及技術(shù)開(kāi)發(fā)體系核心人員等關(guān)鍵成員，股權(quán)激勵(lì)有助于激發(fā)管理團(tuán)隊(duì)的凝聚力與戰(zhàn)斗力，從機(jī)制上助力公司內(nèi)部造血能力持續(xù)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：可選消費(fèi)低迷，互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。