興業(yè)證券(601377)2017年年報(bào)點(diǎn)評(píng):深耕海西、自營發(fā)
摘要： 點(diǎn)評(píng)：1.公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額近年來保持相對(duì)穩(wěn)定，報(bào)告期內(nèi)份額出現(xiàn)回升。深耕海西市場，股權(quán)融資業(yè)務(wù)近年來持續(xù)增長；報(bào)告期內(nèi)公司福建市場融資額和家數(shù)均位列第一。報(bào)告期內(nèi)興證資管主動(dòng)管理規(guī)模654億元，同
點(diǎn)評(píng)：1.公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額近年來保持相對(duì)穩(wěn)定，報(bào)告期內(nèi)份額出現(xiàn)回升。
深耕海西市場，股權(quán)融資業(yè)務(wù)近年來持續(xù)增長；報(bào)告期內(nèi)公司福建市場融資額和家數(shù)均位列第一。
報(bào)告期內(nèi)興證資管主動(dòng)管理規(guī)模654億元，同比+10%，主動(dòng)管理規(guī)模保持增長勢頭；興全基金管理資產(chǎn)規(guī)模同比+40%，基金管理業(yè)務(wù)持續(xù)向好。
自營業(yè)務(wù)收入同比大增146%，成為公司全年業(yè)績增長的核心驅(qū)動(dòng)力。
5.兩融業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，股票質(zhì)押規(guī)模快速提升。
6.國際業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破，收入實(shí)現(xiàn)翻番。
投資建議: 公司穩(wěn)健、優(yōu)秀的自營投資能力是公司的核心競爭力之一，投行業(yè)務(wù)市場競爭力提升，資管業(yè)務(wù)保持較強(qiáng)的投資管理能力。2017年年底擬非公開發(fā)行股份將進(jìn)一步提升公司的綜合競爭力，為各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展提供有力的保障。預(yù)計(jì)公司2018、2019年EPS分別為0.32元、0.34元，BVPS（未考慮非公開發(fā)行因素）分別為5.19元、5.42元，對(duì)應(yīng)P/E分別為20.88倍、19.65倍，對(duì)應(yīng)P/B分別為1.29倍、1.23倍，首次覆蓋給與"增持"的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)益類及固收類二級(jí)市場行情轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑
分別為,保持,報(bào)告期,提升,近年來
