公募基金2020年二季報(bào)日前陸續(xù)發(fā)布,全市場(chǎng)基金資管規(guī)模與一季度相差不大,但權(quán)益類基金占比明顯提升。自2017年起,我國(guó)公募固收類基金規(guī)模占比首次低于四分之三。

　　太平洋證券統(tǒng)計(jì)顯示,截至2020年二季度,公募基金總規(guī)模為17萬(wàn)億元,相較2020年一季度末增長(zhǎng)1.76%。其中,權(quán)益類基金規(guī)模4.2萬(wàn)億元,固收類基金規(guī)模12.6萬(wàn)億元,貨幣基金大幅縮水；ETF規(guī)模增速放緩,FOF規(guī)模持續(xù)高增長(zhǎng)。

　　從行業(yè)配置看,消費(fèi)、科技、生物醫(yī)藥仍是主要配置方向。二季報(bào)顯示,今年成立的爆款基金中,有部分遭遇大幅凈贖回,最高贖回比例達(dá)72.87%。

　　平安證券基金研究團(tuán)隊(duì)執(zhí)行總經(jīng)理賈志認(rèn)為,受益于權(quán)益市場(chǎng)行情與明星基金經(jīng)理能力的影響,這些被大幅贖回的爆款基金在業(yè)績(jī)方面大多有不錯(cuò)表現(xiàn),其中表現(xiàn)最好的凈值增長(zhǎng)43%,但這只基金被贖回60%以上份額,投資者落袋為安的想法較為明顯。這種行為增加了投資者交易成本,不利于長(zhǎng)期收益,也加大了基金經(jīng)理管理基金的難度。

　　“從投資者最關(guān)心的市場(chǎng)風(fēng)格看,2020年二季度基金市場(chǎng)的投資風(fēng)格呈現(xiàn)出從金融地產(chǎn)板塊中‘撤’到消費(fèi)、科技板塊的大趨勢(shì)?！眹?guó)金證券首席策略分析師艾熊峰認(rèn)為,從倉(cāng)位來(lái)看,基金維持高位倉(cāng)位的約為80%,權(quán)益類基金整體倉(cāng)位處于比較高的歷史水平。

　　過去一年中,公募基金都在建倉(cāng)主板,加大中小板配置,創(chuàng)業(yè)板的配置比重創(chuàng)2010年以來(lái)倉(cāng)位新高。從板塊配置看,2015年A股大幅回調(diào)之后,消費(fèi)板塊基本處于上升通道,幾乎從未出現(xiàn)大幅調(diào)整。對(duì)于成長(zhǎng)板塊來(lái)說,2010年至2013年間,整個(gè)公募基金對(duì)成長(zhǎng)板塊的配置穩(wěn)定在10%左右,但在2013年后開始大幅增加。

　　在行業(yè)配置上,電子、醫(yī)藥、休閑設(shè)備等板塊在二季度獲得基金增持,減持的板塊則有農(nóng)業(yè)、銀行、地產(chǎn)等?？傮w看,公募基金配置集中在消費(fèi)與科技兩大板塊,醫(yī)藥、電子、食品飲料等板塊倉(cāng)位合計(jì)超過50%。配置比例較低行業(yè)集中在鋼鐵、煤炭、有色金屬等長(zhǎng)周期板塊。

　　二季度基金的業(yè)績(jī)也佐證了上述判斷。太平洋證券統(tǒng)計(jì)顯示,在偏股型基金中,成長(zhǎng)風(fēng)格基金業(yè)績(jī)大幅領(lǐng)先,其中中小盤風(fēng)格基金業(yè)績(jī)更為突出。

　　市場(chǎng)投資風(fēng)格變了,投資者該如何選擇基金呢？從公募基金申購(gòu)與贖回情況看,確實(shí)存在贖回舊基金再去申購(gòu)新基金的情況。存量基金贖回?cái)?shù)量較多的季度也對(duì)應(yīng)新發(fā)行基金規(guī)模較大的時(shí)間。新舊基金之間有個(gè)“蹺蹺板”效應(yīng),在二季度以來(lái)基金份額的升降尤為明顯,即“老基金”整體規(guī)模下降,而新基金規(guī)模上升。

　　艾熊峰認(rèn)為,新老基金的“蹺蹺板”效應(yīng)不該成為投資者選擇基金的標(biāo)準(zhǔn)。歷史業(yè)績(jī)、基金經(jīng)理以及整體市場(chǎng)的投資風(fēng)格等因素,才是投資者在選擇資產(chǎn)管理產(chǎn)品時(shí)應(yīng)該看中的指標(biāo)。

　　(原標(biāo)題：基金二季報(bào)發(fā)布——基金持倉(cāng)風(fēng)格 偏向成長(zhǎng)股)