原標(biāo)題：量化私募迎發(fā)展大年 管理規(guī)模超5000億

　　今年以來,國內(nèi)量化行業(yè)發(fā)展迅猛,

　　各類量化私募產(chǎn)品業(yè)績可觀。

　　目前量化私募管理規(guī)模已經(jīng)超過5000億元,產(chǎn)品備案規(guī)模驟增。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至11月底,年內(nèi)共計(jì)發(fā)行量化策略私募產(chǎn)品4692只,同比增幅達(dá)到40.06%。

　　今年以來,國內(nèi)量化行業(yè)發(fā)展迅猛,多家量化私募機(jī)構(gòu)規(guī)模破百億,各類量化私募產(chǎn)品業(yè)績可觀。展望未來,多位受訪人士表示,國內(nèi)量化市場的發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

　　整體來看,量化行業(yè)年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)可觀,多數(shù)量化私募產(chǎn)品取得了不錯(cuò)的收益。

　　對于近期量化產(chǎn)品大面積出現(xiàn)回撤,靈均投資表示,雖然近期市場急速的風(fēng)格切換,導(dǎo)致超額短期相對難做,但并不影響長周期平穩(wěn)行情下模型的超額能力。

　　文諦資產(chǎn)董事長周時(shí)和表示,隨著年底流動(dòng)性退潮和政策走向常態(tài)化,不同策略的業(yè)績逐步出現(xiàn)分化是可預(yù)期的。弈倍投資總經(jīng)理王上以及弈泰資產(chǎn)同樣認(rèn)為,今年各類量化私募產(chǎn)品大都表現(xiàn)優(yōu)異,年底的波動(dòng)仍在合理預(yù)期范圍內(nèi)。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示,今年算得上是量化策略的大年,但關(guān)于市場中性策略、指數(shù)增強(qiáng)策略以及CTA策略等幾類量化私募產(chǎn)品年內(nèi)表現(xiàn)及其背后的原因,各家看法不一。

　　明汯投資表示,中性產(chǎn)品的收益主要受到量化選股的超額收益和對沖成本兩方面的影響,超額收益隨著市場有效性的提升會(huì)逐步下降。另一個(gè)重要因素則是對沖成本,由于今年打新收益較高,所以對沖成本相應(yīng)提高,對中性產(chǎn)品的收益產(chǎn)生負(fù)擔(dān)。

　　不過,九坤投資總經(jīng)理王琛分析,雖然期貨基差對沖成本全年大部分時(shí)間仍然居高,但A股市場流動(dòng)性較為充裕,市場波動(dòng)也不小,有利于創(chuàng)造較好的超額收益。

　　對于指數(shù)增強(qiáng)策略而言,王琛表示,這一策略得益于中國政治經(jīng)濟(jì)面對疫情的韌性所帶來的A股市場領(lǐng)跑全球的大環(huán)境,股票市場整體漲幅較高,再迭加全年的超額收益,業(yè)績表現(xiàn)非常亮眼。

　　明汯投資指出,指數(shù)增強(qiáng)類產(chǎn)品的收益來源主要是標(biāo)的指數(shù)收益和超額收益兩部分,今年由于資金方面寬裕,市場上漲,所以指數(shù)增強(qiáng)類產(chǎn)品的整體收益較佳。

　　因諾資產(chǎn)投資總監(jiān)徐書楠也認(rèn)為,指數(shù)增強(qiáng)策略比阿爾法策略收益要高很多,因?yàn)殚L期來看指數(shù)是上漲的,并且阿爾法策略要承擔(dān)額外的對沖成本(比如股指期貨負(fù)基差)。

　　CTA策略似乎并未受到年末的這波沖擊影響,甚至部分產(chǎn)品收益表現(xiàn)創(chuàng)新高。明汯投資指出,今年由于疫情原因,歐美各國貨幣大幅寬松,刺激了大宗商品的漲價(jià)。王琛同樣表示,市場得益于全年商品期貨市場的高波動(dòng)率,今年CTA策略尤其是中長期策略表現(xiàn)比前幾年更好。

　　橙色印象指出,因?yàn)榻衲晔袌霾▌?dòng)較大,除了春節(jié)后因?yàn)樾鹿谝咔閷?dǎo)致商品普遍出現(xiàn)重大跳水以外,之后多數(shù)商品其實(shí)是一路向上的,例如有色、農(nóng)產(chǎn)品、黑色等都有一波可觀的行情。此外,博普科技表示公司的產(chǎn)品受這波影響較小,無重大調(diào)整,同時(shí)博普旗下CTA凈值持續(xù)在創(chuàng)新高。

　　今年以來,量化私募發(fā)展迅猛,多家量化私募機(jī)構(gòu)一躍邁入百億私募行列,目前量化私募管理規(guī)模已經(jīng)超過5000億元,產(chǎn)品備案規(guī)模驟增。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至11月底,年內(nèi)共計(jì)發(fā)行量化策略私募產(chǎn)品4692只,較2019年同期發(fā)行的3350只,增幅達(dá)到40.06%。

　　對于當(dāng)前國內(nèi)量化私募基金規(guī)模的迅猛發(fā)展,靈均投資表示,今年無論是公募還是私募基金,管理規(guī)模都有明顯提升。這一方面是和2019年以來股票市場的上漲行情有關(guān),另一方面與資管新規(guī)、產(chǎn)品凈值化即將實(shí)施帶來的國內(nèi)資產(chǎn)管理的業(yè)態(tài)變化息息相關(guān),投資者逐步將資金交給專業(yè)機(jī)構(gòu)來打理,這對優(yōu)質(zhì)的基金管理人是非常好的信號(hào)。

　　王琛認(rèn)為,內(nèi)因是頭部量化私募經(jīng)過多年的團(tuán)隊(duì)建設(shè)和業(yè)績積累,證明了具備較為穩(wěn)定的獲取超額收益能力；外因是隨著房地產(chǎn)市場降溫,今年國內(nèi)個(gè)人投資者的資產(chǎn)配置向二級(jí)市場轉(zhuǎn)移,而量化產(chǎn)品業(yè)績具有很強(qiáng)的競爭力,所以對資金吸引力也較強(qiáng)。

　　大多受訪人士認(rèn)為,國內(nèi)量化發(fā)展有很大潛力。

　　無量資本副總經(jīng)理李德安表示,國內(nèi)市場由于個(gè)人投資者占比高、市場交投活躍,量化機(jī)構(gòu)通過數(shù)據(jù)挖掘市場無效性交易機(jī)會(huì)的可行性相比成熟市場更大。目前國內(nèi)量化行業(yè)的發(fā)展處于起步快速向上的階段,離容量的天花板還有較大的空間,未來行業(yè)一定會(huì)出現(xiàn)更多百億級(jí)別的量化私募資管機(jī)構(gòu)。

　　王上指出,國內(nèi)投資者對量化的理解也越來越深入,有這種投資需求的客戶也慢慢找到了適合自己的量化產(chǎn)品。同時(shí),國內(nèi)信托和銀行一直在打破剛兌和更多的凈值化管理,這都有利于量化私募的發(fā)展。

　　橙色印象表示,相對而言,量化投資的優(yōu)勢是盈利虧損的原因相較于主觀更好分析,業(yè)績方面的可信度會(huì)更高。當(dāng)前市場有很多新的量化機(jī)構(gòu)如雨后春筍般涌現(xiàn),雖說有頭部的一些量化私募機(jī)構(gòu),但是在大家的共同努力下,未來的量化市場會(huì)呈現(xiàn)百花齊放、百家爭鳴的景象。