事件：公司公告擬出資20億元設(shè)立中天城投(貴州)普惠金融服務(wù)有限公司(中天普惠金服);擬出資2億美元在香港投資設(shè)立中天城投香港投資控股有限公司;子公司貴陽金控?cái)M出資3900萬元參與投資設(shè)立貴陽體育金融管理股份有限公司(貴陽體育金融)。

　　核心觀點(diǎn)

　　設(shè)立中天普惠金服，構(gòu)建創(chuàng)新金融生態(tài)圈。公司擬出資20億設(shè)立中天普惠金服，將貴陽金控?fù)碛械南聦僮庸竟蓹?quán)變更為中天普惠金服持有，構(gòu)建包括P2P業(yè)務(wù)、大數(shù)據(jù)金融、眾籌金融、小額貸款、擔(dān)保業(yè)務(wù)、在線支付等在內(nèi)的創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)。目前公司已持有招商貸、移動(dòng)金融、大數(shù)據(jù)交易所、眾籌交易所等創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)公司的股權(quán)。我們認(rèn)為，中天普惠金服的設(shè)立將利于公司整合現(xiàn)有資源，搭建創(chuàng)新金融生態(tài)圈，未來中天普惠金服很有可能成為公司打造西部陸金所的主要載體。

　　參與設(shè)立貴陽體育金融，加速推進(jìn)大金融+大健康產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展。子公司貴陽金控?cái)M與“跳馬王”樓云、以及公司參股的貴陽互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)投、移動(dòng)金融合資設(shè)立貴陽體育金融，用以發(fā)展培訓(xùn)、教育、競賽類體育游戲、賽事、競猜等業(yè)務(wù)。其中樓云持股51%，貴陽金控投資3900萬元持股39%(考慮參股貴陽互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)投、移動(dòng)金融，公司實(shí)際所持比例更高)。公司明確提出的兩大一小戰(zhàn)略(大金融、大健康、小地產(chǎn))得到推進(jìn)，大金融+大健康產(chǎn)業(yè)協(xié)同將較為明顯。

　　財(cái)務(wù)預(yù)測與投資建議：維持買入評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至22.05元。我們維持公司2015-2017年EPS為0.49/0.61/0.89元。運(yùn)用可比公司法，我們將公司與泛?？毓伞⑿潞袑毜认蚪鹂丶瘓F(tuán)轉(zhuǎn)型的地產(chǎn)公司進(jìn)行比較，并給予中天城投20%溢價(jià)(中天向互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型而非簡單地金融轉(zhuǎn)型)，對(duì)應(yīng)2015年45XPE，對(duì)應(yīng)股價(jià)22.05元。