投資要點：

　　事件一：與漯河市人民政府簽署《漯河市沙澧河開發(fā)二期工程PPP模式戰(zhàn)略合作框架協(xié)議書》，項目總投資規(guī)模約40億元，占14年營收80%，合作期限30年。合作內(nèi)容包括大一期提升項目、城市防洪沙澧連通工程、二期景觀工程及二期工程建設沿岸近1200畝建設用地的土地開發(fā)和沙澧河二期開發(fā)建設范圍內(nèi)的文化、農(nóng)業(yè)、旅游等綜合開發(fā)及運營。

　　事件二：中標梅州城區(qū)馬鞍山公園及半島濱水公園設計施工總承包項目，金額為3.51億元，占2014年營業(yè)收入的7.01%。

　　維持盈利預測，維持“增持”評級：預計公司15/16年凈利潤為4.72億/5.47億，增速分別為10%/16%；15年和16年EPS為0.86元/1.00元，對應PE分別為32.1X/27.7X，維持增持評級。

　　我與大眾的不同：（1）生態(tài)城鎮(zhèn)是中國未來城鎮(zhèn)化發(fā)展的方向。生態(tài)城鎮(zhèn)可以實現(xiàn)人口、環(huán)境、資源、產(chǎn)業(yè)、文化、社會的和諧發(fā)展，對政府來說既建設了生態(tài)文明、發(fā)展了當?shù)禺a(chǎn)業(yè)、實現(xiàn)了農(nóng)民的就地就業(yè)，又通過宅基地集約化獲得更多建設用地指標，對養(yǎng)老、旅游、居住來說能夠滿足對優(yōu)質(zhì)自然環(huán)境的需求。（2）棕櫚園林(002431) 去年開始戰(zhàn)略上重點部署生態(tài)城鎮(zhèn)業(yè)務。公司已設立棕櫚生態(tài)城鎮(zhèn)科技發(fā)展有限公司，通過整合國內(nèi)外資源，初步形成了生態(tài)城鎮(zhèn)全程綜合服務運營能力，打造從生態(tài)城鎮(zhèn)的頂層設計、技術支撐、建設標準、商業(yè)模式、運營服務及與智庫支持等全方位的核心競爭力。（3）未來圍繞生態(tài)城鎮(zhèn)的業(yè)務能力要求，公司將打造“3+1”的技術體系。“3”即泛規(guī)劃設計能力（包含城鄉(xiāng)規(guī)劃、生態(tài)景觀與工程設計、節(jié)能環(huán)保工程設計等）、環(huán)境綜合治理能力（包含水處理、土壤修復、垃圾固廢處理等）、智慧城鎮(zhèn)技術支持與運營能力（包含智慧城鎮(zhèn)管理、智慧社區(qū)服務、智慧市政設施等），“+1”指將傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)工具結(jié)合的運用能力（互聯(lián)網(wǎng)綠地系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)等基于互聯(lián)網(wǎng)的新型業(yè)態(tài)）。通過聯(lián)盟、協(xié)作、并購等手段盡快地將公司打造成為國內(nèi)一流的綜合環(huán)境服務商，搭建生態(tài)城鎮(zhèn)系統(tǒng)技術集成平臺，推進生態(tài)城鎮(zhèn)業(yè)務的快速落地。（4）未來我們期待的是，公司逐步完成其“3+1”技術體系的打造，在生態(tài)城鎮(zhèn)上奠定突出優(yōu)勢，持續(xù)獲得PPP大單，并作為綜合服務商打造其他盈利點。（5）公司漲幅少，估值低，動力足。2月完成了三年期對大股東和戰(zhàn)略投資者的增發(fā)。從2011年初至今公司股價下跌23%，動態(tài)PE32.1X，而園林行業(yè)平均38.2倍，有安全邊際。生態(tài)環(huán)保是未來社會發(fā)展方向，綜合服務想象空間大，估值仍有很大提升空間。