重申我們的推薦邏輯:看好員工持股計(jì)劃的理由：1、員工持股計(jì)劃由大股東主導(dǎo)，這恰恰就表明了大股東對公司股價(jià)的信心；2、員工持股激勵(lì)面更廣；3、員工對股價(jià)敏感性更高，也會(huì)提振大股東對股價(jià)的訴求。更看好二級市場購買模式：1、加杠桿的運(yùn)作股價(jià)彈性更大；2、較短的鎖定周期讓上市公司更有緊迫感，二級市場購買模式鎖定期一般為一年，而非公開發(fā)行一般為三年；我們認(rèn)為中短期看該模式標(biāo)的對股價(jià)訴求會(huì)強(qiáng)于非公開增發(fā)模式；3、二級市場購買的員工持股成本較高，事后投資機(jī)會(huì)更多，與非公開發(fā)行模式不同，二級市場購買模式鎖定成本流程較長，一般購買成本遠(yuǎn)高于草案公布時(shí)間點(diǎn)對應(yīng)的股價(jià)，存在事后布局機(jī)會(huì)。

　　跌出來的機(jī)會(huì)。近期大盤大幅下跌，多只個(gè)股重挫，我們認(rèn)為每當(dāng)市場暴跌便會(huì)出現(xiàn)個(gè)股遭錯(cuò)殺后的修復(fù)性投資機(jī)會(huì)。對于員工持股標(biāo)的，建議關(guān)注三方面的投資機(jī)會(huì)。

　　投資機(jī)會(huì)一：跌破員工持股成本標(biāo)的，市場持續(xù)大跌，使得前期相對成本收益屢創(chuàng)新高的員工持股標(biāo)的也出現(xiàn)大幅回調(diào)；甚至出現(xiàn)了多只個(gè)股跌破員工持股成本（不考慮融資、管理成本）。我們認(rèn)為持股成本是員工持股的底線，一旦跌破，標(biāo)的將迎來具有相對確定性的投資機(jī)會(huì)；重點(diǎn)關(guān)注目前跌破員工持股成本的5只個(gè)股，分別是隆鑫通用、萬達(dá)信息、慈星股份、漢威電子和恒順眾昇。另外，建議關(guān)注目前相對成本漲幅較低個(gè)股，如武漢凡谷、鼎龍股份、科力遠(yuǎn)、通鼎互聯(lián)、長信科技、歐菲光等投資機(jī)會(huì)二：尚未完成購買標(biāo)的潛在的機(jī)會(huì)，截止到6月20日二級市場購買模式平均購買成本要比草案公布日前收盤價(jià)高出43.6%，相關(guān)標(biāo)的最高和最低分別高出274.5%和6.3%。我們認(rèn)為市場的持續(xù)上漲和員工持股事件對股價(jià)的催化的雙重作用共同推高了員工持股成本，所以目前市場的大幅回調(diào)或?qū)⒓铀傥赐瓿少徺I標(biāo)的的購買進(jìn)程。建議關(guān)注：1、公布草案后出現(xiàn)下跌的標(biāo)的：目前下跌的標(biāo)的有三個(gè)，分別是天通股份、衛(wèi)星石化和比亞迪；2、建議關(guān)注杠桿比例較高標(biāo)的：華孚色紡（10倍）等投資機(jī)會(huì)三：或是中報(bào)高送轉(zhuǎn)的風(fēng)口。綜合考慮二級市場購買模式對股價(jià)訴求的迫切性、高送轉(zhuǎn)較強(qiáng)的股價(jià)催化劑作用和中報(bào)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。我們通過每股資本公積、每股未分配利潤、平均每股收益和總股本四個(gè)維度就行篩選出符合高送轉(zhuǎn)的標(biāo)的。重點(diǎn)關(guān)注：朗姿股份、星宇股份；建議關(guān)注瑞康醫(yī)藥、利歐股份、信質(zhì)電機(jī)、奧康國際和高新興。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：員工持股計(jì)劃失敗風(fēng)險(xiǎn)、大盤回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)、上市公司的其他黑天鵝事件。