摘要：

　　增速下滑明顯、慎覓投資機會。電子行業(yè)單季度營收、營業(yè)利潤、毛利率凈利率都明顯下行，主要原因在于智能手機平板電腦的增速快速下降，行業(yè)增長缺少有力的引擎，因此需要謹慎篩選投資方向和機會，我們主要從兩個方面來看：細分子行業(yè)方面，半導體受益于電子產(chǎn)業(yè)向大陸轉移和政府強力推動，板塊的催化劑不斷，基本面和主題性兩方面都有較好的投資機會；下游應用領域方面，在智能手機巔峰已過的情況下，看好虛擬現(xiàn)實和汽車智能化能夠給用戶帶來超越以往的體驗，將進入快速的實用化和普及的階段，非?？赡艹蔀樾碌某砷L引擎。

　　半導體跨越發(fā)展、催化劑不斷。市場空間和本土供需缺口巨大，產(chǎn)業(yè)周期性弱化；國內(nèi)企業(yè)在人才、政策、資金、產(chǎn)業(yè)鏈完備等方面競爭力很強；國家大基金和地方基金紛紛成立，海內(nèi)外并購不斷、規(guī)模和級別有上升趨勢，行業(yè)跨越式發(fā)展、催化劑不斷。

　　消費電子創(chuàng)新瓶頸、虛擬現(xiàn)實有望破局。虛擬現(xiàn)實通過視覺和聽覺的虛擬合計覆蓋了人體近94%的感官體驗，帶來的是極佳的“臨場感”，用戶體驗完爆現(xiàn)有的各種產(chǎn)品，在微軟、谷歌等巨頭的推動之下，虛擬現(xiàn)實技術和產(chǎn)品快速成熟，有望破解創(chuàng)新謎題，成為消費電子下一輪熱點。

　　汽車智能化有望成為新引擎。汽車業(yè)正在由“功能機”向“智能機”發(fā)展，其中安全輔助駕駛和車聯(lián)網(wǎng)處于爆發(fā)前夜，有望成為電子行業(yè)新的增長引擎。

　　投資組合：根據(jù)以上思路，我們推薦：華天科技（002185）、三安光電（600703）、歌爾聲學（002241）、水晶光電（002273）、保千里（600074）、歐菲光（002456）、長信科技（300088）、勝利精密（002456）。