國(guó)防軍工：北斗衛(wèi)星全球組網(wǎng) 薦2股

　　預(yù)計(jì)到2020年,北斗市場(chǎng)將達(dá)到4,000億元的規(guī)模,這個(gè)巨大的蛋糕吸引著從國(guó)有企業(yè)到民營(yíng)企業(yè)、從資本市場(chǎng)到產(chǎn)業(yè)界的廣泛關(guān)注。在廣闊的北斗市場(chǎng)中,群雄逐鹿的壯觀局面已經(jīng)開始展現(xiàn)在世人的眼前,在這個(gè)以高技術(shù)、高回報(bào)為主要特點(diǎn)的領(lǐng)域里,北斗系統(tǒng)用戶段產(chǎn)品的技術(shù)驗(yàn)證工作已經(jīng)接近尾聲、隨著北斗衛(wèi)星全球組網(wǎng)的開始,用戶段(如芯片、板卡、終端等)產(chǎn)品將在國(guó)家政策扶持下開始大量投放市場(chǎng),重點(diǎn)推薦中國(guó)衛(wèi)星(600118,股吧)、海格通信(002465,股吧)。中銀國(guó)際

　　　　有色金屬：央企整合序幕全面拉開 薦2股

　　有色央企整合重組,舍我其誰(shuí)。有色行業(yè)央企整合重組的邏輯主要有三條,一是在資源領(lǐng)域,推進(jìn)“一帶一路”國(guó)策,為“走出去”拿資源形成合力;二是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),互相帶動(dòng),在重點(diǎn)領(lǐng)域做大做強(qiáng)做優(yōu),盤活沉睡資產(chǎn),淘汰過剩產(chǎn)能,提升國(guó)有資本控制力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力;三是建立強(qiáng)大、靈活的資本運(yùn)作平臺(tái),提高資源配置和整合效率,建立健全央企激勵(lì)機(jī)制。

　　央企之間整合重組,有望催生兩方面的A股投資機(jī)會(huì)。一是上市公司層面,為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),相似的業(yè)務(wù)將合并同類項(xiàng),相關(guān)上市平臺(tái)面臨資產(chǎn)重組機(jī)會(huì),某些港股上市平臺(tái)迎來私有化機(jī)會(huì);二是目前未在上市公司的集團(tuán)資產(chǎn),有可能通過整合,擇機(jī)注入上市公司,提高央企資產(chǎn)證券化率。

　　五礦&中冶:礦業(yè)巨無(wú)霸或?qū)⒄Q生。二者在資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)組合方面具有很強(qiáng)的相似性,比如在礦產(chǎn)資源和房地產(chǎn)開發(fā)具有很大的交集,整合重組具備較強(qiáng)基礎(chǔ)。猜想一:鋅業(yè)股份(000751,股吧)vs株冶集團(tuán)(600961,股吧)。鋅業(yè)股份可能成為“新五礦”的鉛鋅平臺(tái),有望實(shí)現(xiàn)冶煉和礦山資產(chǎn)的注入;株冶集團(tuán)有望成為五礦資本的借殼對(duì)象。猜想二:積極推進(jìn)湖南有色私有化后回歸A股。中鎢高新(000657,股吧):已停牌,有望注入湖南有色及五礦集團(tuán)旗下其他的鎢礦資源。鋅業(yè)股份或株冶集團(tuán):有望注入湖南有色旗下鉛鋅礦資產(chǎn),同時(shí)五礦集團(tuán)旗下鉛鋅礦資產(chǎn)也不排除注入可能。猜想三:黑色產(chǎn)業(yè)鏈如何整合?五礦發(fā)展(600058,股吧):有望注入中冶集團(tuán)的黑色貿(mào)易類資產(chǎn)。此舉有利于五礦發(fā)展鋼鐵電商的客戶流量導(dǎo)入,以及線下倉(cāng)儲(chǔ)、物流系統(tǒng)的搭建。黑色礦山、冶煉盈利慘淡,應(yīng)暫時(shí)按兵不動(dòng)。

　　中鋁&中色:本是同根生,重組可探討。猜想一:銅業(yè)務(wù)有重組可能。1)大冶有色金屬:港股私有化,回歸A股?大冶有色金屬(0661.HK)在港股市值僅有33億港幣,估值偏低,再融資功能受限。如果兩大集團(tuán)合并,可以將大冶有色金屬私有化回歸A股。2)云南銅業(yè)(000878,股吧):中色銅資產(chǎn)注入?一是大冶有色回歸A股可擇機(jī)注入云南銅業(yè);二是撫順紅透山礦業(yè)、中色奧博特銅鋁業(yè)的銅礦、銅加工資產(chǎn)均有機(jī)會(huì)注入云南銅業(yè)。猜想二:國(guó)際工程承包業(yè)務(wù)存在交集,有望實(shí)現(xiàn)整合。如果兩大集團(tuán)合并,中鋁公司旗下的中鋁國(guó)際工程股份有限公司以及旗下的港股上市公司中鋁國(guó)際與中色股份(000758,股吧)存在業(yè)務(wù)交集,在港股PB僅為0.27x的中鋁國(guó)際存在私有化回歸A股,擇機(jī)注入中色股份的可能。安信證券

　　　　互聯(lián)網(wǎng)+：數(shù)據(jù)重構(gòu)新渠道內(nèi)容 薦4股

　　娛樂產(chǎn)業(yè):跨越周期的繁榮。經(jīng)濟(jì)增速換擋時(shí),居民消費(fèi)更加偏好廉價(jià)而娛樂性屬性更強(qiáng)的商品,是為口紅效應(yīng)。大蕭條時(shí)期好萊塢的崛起、日本經(jīng)濟(jì)“失去的二十年”中動(dòng)漫和電影產(chǎn)業(yè)仍逆勢(shì)上揚(yáng),迪斯尼在金融危機(jī)期間游樂園業(yè)務(wù)幾乎未受影響,無(wú)一不表明口紅效應(yīng)在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)引致文化娛樂產(chǎn)業(yè)的逆市繁榮。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入增速換擋期,以觀影觀賽為代表的線下娛樂消費(fèi)市場(chǎng)和以網(wǎng)絡(luò)視頻游戲?yàn)榇淼木€上娛樂消費(fèi)產(chǎn)業(yè)有望實(shí)現(xiàn)穿越經(jīng)濟(jì)周期的高速增長(zhǎng)。

　　新常態(tài)、新技術(shù)、新資本帶來數(shù)據(jù)化、國(guó)際化、平臺(tái)化和IP全面變現(xiàn)的新娛樂時(shí)代。我們認(rèn)為,三大原因帶來了新娛樂時(shí)代:(1)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài),娛樂文化消費(fèi)需求有望穿越經(jīng)濟(jì)周期;(2)崇尚個(gè)性化、社交化和娛樂化的80、90后人群開始步入消費(fèi)高峰期;(3)數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)挖掘帶來了精準(zhǔn)營(yíng)銷和產(chǎn)業(yè)鏈向C2B的轉(zhuǎn)變。新娛樂時(shí)代的文娛產(chǎn)業(yè)面臨四大特征:(1)數(shù)據(jù)體量維度的上升和數(shù)據(jù)分析技術(shù)進(jìn)步,使得大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)營(yíng)銷和以數(shù)據(jù)分析為導(dǎo)向改造產(chǎn)業(yè)鏈成為可能;(2)國(guó)內(nèi)文傳行業(yè)望遵循引進(jìn)消化吸收到海外投資和文化融合輸出路徑,龍頭文傳公司已開啟國(guó)際化步伐,自身具有深厚文化積淀、與國(guó)外資本有深厚合作以及具有雄厚資本實(shí)力的文傳公司有望率先邁入國(guó)際傳媒巨頭之列 ;(3)互聯(lián)網(wǎng)滲透率提升,線上已成文傳產(chǎn)品宣發(fā)主要渠道,線下渠道構(gòu)建了體驗(yàn)式娛樂消費(fèi)的主要場(chǎng)景,借助數(shù)據(jù)分析,線上線下渠道構(gòu)成統(tǒng)一整體;(4)IP運(yùn)營(yíng)已經(jīng)邁向全面變現(xiàn)化,由單一變現(xiàn)模式進(jìn)化至游戲影視等衍生產(chǎn)品變現(xiàn);進(jìn)而通過IP全面運(yùn)營(yíng),打造IP體系,實(shí)現(xiàn)IP在文化娛樂產(chǎn)業(yè)的全面變現(xiàn)。

　　電影、網(wǎng)絡(luò)劇、電子競(jìng)技和虛擬現(xiàn)實(shí)或成四大新娛樂時(shí)代潛力產(chǎn)業(yè)。電影產(chǎn)業(yè)迎來BAT全產(chǎn)業(yè)鏈布局新常態(tài),BAT的全面進(jìn)駐帶來互聯(lián)網(wǎng)思維改造電影產(chǎn)業(yè)鏈,實(shí)現(xiàn)線上線下娛樂消費(fèi)的數(shù)據(jù)化和一體化;網(wǎng)絡(luò)劇行業(yè)依靠精準(zhǔn)定位目標(biāo)消費(fèi)群體,透過粉絲效應(yīng)實(shí)現(xiàn)IP的全面變現(xiàn);電子競(jìng)技行業(yè)定位于新型消費(fèi)群體,隨著政策的逐步放松有望沿競(jìng)技體育發(fā)展路徑朝著專業(yè)化、娛樂化、移動(dòng)化和虛擬現(xiàn)實(shí)化的目標(biāo)發(fā)展;虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)作為朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè),未來發(fā)展空間將遠(yuǎn)超硬件市場(chǎng),有望憑借極致體驗(yàn)、IP重塑與IP創(chuàng)造和構(gòu)建社交入口,切入到更大的文化娛樂產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)。

　　標(biāo)的推薦:建議布局優(yōu)先布局強(qiáng)勢(shì)的渠道類標(biāo)的,數(shù)據(jù)平臺(tái)型公司標(biāo)的,以及擁有領(lǐng)先系統(tǒng)創(chuàng)意能力的內(nèi)容制作型標(biāo)的。分別推薦萬(wàn)達(dá)院線(002739,股吧)、中文在線(300364,股吧)、泰亞股份(002517,股吧)、星美控股和博瑞傳播(600880,股吧)。國(guó)泰君安

　　　　商業(yè)貿(mào)易：開啟零售行業(yè)新時(shí)代 薦4股

　　線上龍頭積極落地彰顯線上線下的動(dòng)態(tài)平衡達(dá)成,零售行業(yè)進(jìn)入線上線下融合的新時(shí)代。從京東戰(zhàn)略入股永輝超市(601933,股吧)和阿里與蘇寧云商(002024,股吧)的合作情況來看,我們認(rèn)為,線上與線下的動(dòng)態(tài)平衡基本達(dá)成,線上線下不再是簡(jiǎn)單的競(jìng)爭(zhēng)和替代關(guān)系,零售行業(yè)進(jìn)入線上線下合作的新時(shí)代。

　　互聯(lián)網(wǎng)可以快速擴(kuò)大市場(chǎng)范圍,但是市場(chǎng)的無(wú)邊界擴(kuò)張也會(huì)帶來成本無(wú)邊界增加,所以互聯(lián)網(wǎng)零售的發(fā)展必然存在一個(gè)均衡點(diǎn),互聯(lián)網(wǎng)零售對(duì)實(shí)體零售的沖擊必然存在一個(gè)峰值。我們認(rèn)為,線上龍頭和實(shí)體零售龍頭的密集合作顯示線上線下的動(dòng)態(tài)平衡達(dá)成。

　　線上龍頭積極尋求落地促進(jìn)線下零售渠道價(jià)值重估。我們認(rèn)為,線上龍頭積極尋求落地將導(dǎo)致線下零售渠道價(jià)值重估,線下零售渠道的價(jià)值主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:第一,對(duì)于網(wǎng)上銷售來說,如果擁有廣泛的線下門店資源,則可以實(shí)現(xiàn)倉(cāng)儲(chǔ)、物流等方面的成本節(jié)約;第二,線下門店的體驗(yàn)功能能夠?qū)€上零售提供有效的補(bǔ)充。對(duì)于實(shí)體零售公司來說,它們占據(jù)著各主要城市的核心位置,商業(yè)經(jīng)營(yíng)積累多年,擁有廣泛的消費(fèi)者基礎(chǔ)和聚客效應(yīng)。我們看好線下門店資源豐富而且積極進(jìn)行線上拓展的區(qū)域零售龍頭。推薦:步步高(002251,股吧),建議重點(diǎn)關(guān)注:中百集團(tuán)(000759,股吧)、紅旗連鎖(002697,股吧)。

　　線上線下巨頭結(jié)合加速行業(yè)整合進(jìn)程。長(zhǎng)期以來,實(shí)體零售行業(yè)由于受我國(guó)商品分銷格局的影響,區(qū)域割據(jù)現(xiàn)象明顯,我國(guó)零售行業(yè)長(zhǎng)期處于分散狀態(tài)。我們認(rèn)為,零售行業(yè)增速的快速下滑,以及電商巨頭和線下零售巨頭進(jìn)行合作,電商的無(wú)邊界銷售和采購(gòu)和實(shí)體零售龍頭線下供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)結(jié)合將加速行業(yè)內(nèi)整合進(jìn)程。我們看好行業(yè)內(nèi)具備整合優(yōu)勢(shì)的龍頭公司:推薦關(guān)注:永輝超市、王府井(600859,股吧)、大商股份(600694,股吧)、天虹商城。申萬(wàn)宏源

　　　　計(jì)算機(jī)：優(yōu)選龍頭和新投資主題 薦18股

　　上周五晚,航天信息(600271,股吧)、運(yùn)盛醫(yī)療(600767,股吧)、安碩信息(300380,股吧)發(fā)布2015年中報(bào):航天信息中期業(yè)績(jī)略超預(yù)期,稅控業(yè)務(wù)是最大亮點(diǎn),新商業(yè)模式轉(zhuǎn)型加速突破;運(yùn)盛醫(yī)療轉(zhuǎn)型順利,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中醫(yī)療信息行業(yè)占比75.4%,醫(yī)療信息化揚(yáng)帆起航;安碩信息新增客戶帶來收入增加,新業(yè)務(wù)投入增加導(dǎo)致利潤(rùn)下滑,中報(bào)業(yè)績(jī)符合公司當(dāng)前戰(zhàn)略發(fā)展階段,看好公司未來價(jià)值。請(qǐng)?jiān)斠娢覀兘袢瞻l(fā)布的點(diǎn)評(píng)報(bào)告。

　　短期來看,預(yù)計(jì)短期仍然以震蕩為主,不喜不悲,建議優(yōu)選龍頭個(gè)股和新投資主題。優(yōu)選近期高管增持、定增或者股權(quán)激勵(lì)價(jià)格與現(xiàn)價(jià)倒掛的公司,配置優(yōu)選細(xì)分領(lǐng)域龍頭,重點(diǎn)關(guān)注新投資主題。重點(diǎn)推薦公司包括:捷順科技(002609,股吧)(支付落地,停車O2O 提速)、航天信息(中報(bào)略超預(yù)期,可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格倒掛)和三泰控股(002312,股吧)(阿里、順豐兩大陣營(yíng)同時(shí)合作,速遞易2.0加速推進(jìn))。

　　中長(zhǎng)期來看,互聯(lián)網(wǎng)+指導(dǎo)意見的出臺(tái)打開了行業(yè)成長(zhǎng)空間,近期公司高管增持的細(xì)分領(lǐng)域龍頭也值得持續(xù)關(guān)注,投資重點(diǎn)向優(yōu)質(zhì)龍頭集中。繼續(xù)建議投資者把握“互聯(lián)網(wǎng)+”大機(jī)遇,尤其看好移動(dòng)醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)+安全領(lǐng)域。移動(dòng)醫(yī)療領(lǐng)域,我們重點(diǎn)推薦宜華健康(000150,股吧)、海虹控股(000503,股吧)、萬(wàn)達(dá)信息(300168,股吧)、衛(wèi)寧軟件(300253,股吧)、運(yùn)盛醫(yī)療、中元華電(300018,股吧)等公司;互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域,我們重點(diǎn)推薦航天信息、安碩信息、長(zhǎng)亮科技(300348,股吧)、佳都科技(600728,股吧)、金證股份(600446,股吧)、用友網(wǎng)絡(luò)(600588,股吧)等公司;“互聯(lián)網(wǎng)+”我們還重點(diǎn)推薦社區(qū)O2O龍頭三泰控股,停車O2O龍頭捷順科技,工業(yè)4.0核心標(biāo)的寶信軟件(600845,股吧),車聯(lián)網(wǎng)龍頭四維圖新(002405,股吧)。大安全領(lǐng)域,我們重點(diǎn)看好衛(wèi)士通(002268,股吧)、啟明星辰(002439,股吧)、太極股份(002368,股吧)等公司。銀河證券