文化體育：消費升級下體育藍(lán)海廣闊 薦6股

　　產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)明確,未來發(fā)展?jié)摿^大。

　　根據(jù)前期國務(wù)院發(fā)布的發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費的若干意見,確定2025年體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模將超5萬億的發(fā)展目標(biāo),意味著未來十年將成為體育產(chǎn)業(yè)黃金十年。目前我國體育產(chǎn)業(yè)增加值僅占GDP 的0.6%,相比北美、歐洲等主要發(fā)達(dá)地區(qū)整體產(chǎn)值占GDP 比重大多在1.5%至3%間的水平而言,發(fā)展空間巨大。同時,若2025年我國體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模達(dá)5萬億元,這也意味著產(chǎn)業(yè)20%以上復(fù)合增長率的黃金時期已經(jīng)到來。

　　國家戰(zhàn)略下,體育產(chǎn)業(yè)振興已一觸即發(fā)。

　　我們認(rèn)為前期《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)體育消費的若干意見》下發(fā)是一重要標(biāo)志,其在財政、稅收、土地、就業(yè)和市場環(huán)境等方面明確了促進(jìn)體育消費的政策,同時明確指出將把體育產(chǎn)業(yè)與全民健身上升為國家戰(zhàn)略,把體育產(chǎn)業(yè)作為綠色產(chǎn)業(yè)、朝陽產(chǎn)業(yè)來培育扶持。我們近一步結(jié)合今年體育產(chǎn)業(yè)交易平臺的開通以及《關(guān)于推進(jìn)體育賽事審批制度改革的若干意見》的推出,國家減政放權(quán)下賽事運作、媒體轉(zhuǎn)播等核心資源也有望逐步放開,體育產(chǎn)業(yè)振興已一觸即發(fā)。

　　體育產(chǎn)權(quán)交易改革與足球改革進(jìn)程加快,政策紅利不斷推進(jìn)。

　　去年12月國內(nèi)首家體育產(chǎn)業(yè)資源交易專項平臺在京上線。目前該交易平臺已上線交易項越發(fā)增多,主要是民間企業(yè)項目,集中于全民健身類和部分專利項目。我們認(rèn)為體育資源交易平臺的上線作為體育產(chǎn)權(quán)改革和體育產(chǎn)業(yè)市場化革新的重要步驟,能夠?qū)⒎稚⒌慕灰纂p方進(jìn)行有效集中,提供專業(yè)化的產(chǎn)權(quán)交易服務(wù),在提高體育產(chǎn)權(quán)交易規(guī)模和交易效率的同時有望降低交易費用,但更重要的是通過建立一個公正公平公開的拍賣、交易、競標(biāo)的流轉(zhuǎn)平臺,可以讓有能力做好的人來運作,是走向市場化的第一步。

　　此外,2月份通過足球改革方案后近期中國足協(xié)的改革也將走進(jìn)實質(zhì)化階段,未來無論是脫鉤總局管轄體制獨立發(fā)展還是通過逐步過度后實現(xiàn)管辦分離,無疑都將再次推進(jìn)國內(nèi)體育領(lǐng)域的市場化改革步伐,對于其他國內(nèi)主辦協(xié)會的發(fā)展也具有示范效應(yīng),也同樣對于我國體育產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展將起到良好的促進(jìn)作用。政策紅利下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,體育產(chǎn)業(yè)服務(wù)化是未來趨勢。

　　在我國現(xiàn)階段體育產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中,體育用品業(yè)占有絕對主導(dǎo)地位,資本化程度最高,相關(guān)體育產(chǎn)業(yè)上市公司絕大多數(shù)是體育用品類公司。2010年,我國體育用品業(yè)產(chǎn)值1692.48億元,占到體育產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的76.20%,而體育服務(wù)業(yè)和體育建筑業(yè)的占比分別只有19.50%和4.30%。相比而言,歐美等體育產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國家和地區(qū),體育產(chǎn)業(yè)中占主導(dǎo)地位的都是體育服務(wù)業(yè)。據(jù)媒體報道,美國、日本等國家體育服務(wù)業(yè)占體育產(chǎn)業(yè)的比重接近90%,英國、意大利、韓國等占比也在80%左右。

　　我們認(rèn)為目前我國整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在改善,第三產(chǎn)業(yè)比例迅速提高,體育也一樣。盡管體育產(chǎn)業(yè)中體育服務(wù)增速較快,但服務(wù)業(yè)占比仍比較低,未來還有很多機會將涌現(xiàn),尤其是體育與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合發(fā)展將是行業(yè)的新方向。同時,隨著我國居民收入的不斷提高、消費升級的進(jìn)一步加快、城鎮(zhèn)化建設(shè)的繼續(xù)深入,人們也日益認(rèn)識到自身綜合素質(zhì)的重要性,體育服務(wù)業(yè)的崛起必然是大勢所趨。對于體育產(chǎn)業(yè)而言,傳統(tǒng)的體育用品業(yè)在體育行業(yè)中的比重將會逐漸下降,市場對于體育服務(wù),尤其是高品質(zhì)和個性化的體育服務(wù)如高水平體育競賽表演、針對性的健身培訓(xùn)等的需求將越來越大,將繼續(xù)推動體育服務(wù)業(yè)的高速擴張,體育產(chǎn)業(yè)服務(wù)化是未來的長期趨勢。繼續(xù)關(guān)注消費升級下體育產(chǎn)業(yè)五類上市公司。

　　正如我們先前的報告所分析的一樣,我們認(rèn)為國家在文化體育傳媒方面的支出是公共文化建設(shè)的重要領(lǐng)域,是國家重點扶持的方向。就體育產(chǎn)業(yè)而言,2014年是改革元年,今年則是改革推進(jìn)年。隨著我國申辦冬奧成功以及后續(xù)體育改革的推進(jìn)與落實,未來在財稅、賽事審批、運營交易、產(chǎn)業(yè)扶持以及吸引投資等方面的政策支持值得繼續(xù)期待。同時,在我國消費升級的大環(huán)境下我國體育產(chǎn)業(yè)也將扮演重要角色,而行業(yè)的加速改革也有望使相關(guān)上市公司受益。我們從相關(guān)產(chǎn)業(yè)角度切入,可繼續(xù)關(guān)注幾類上市公司,一是體育用品業(yè),包括各類裝備等;二是體育傳播業(yè),包括廣告費與收視費雙向型媒體等;三是體育賽事運營,包括線上線下互動賽事運營等;四是大戶外業(yè),涉及交運、旅游、汽車等復(fù)合產(chǎn)業(yè);五是體育場館經(jīng)營與運營,包括運動場地、體育休閑地產(chǎn)等。繼續(xù)關(guān)注中體產(chǎn)業(yè)(600158,股吧)、雷曼光電(300162,股吧)、貴人鳥(603555,股吧)、探路者(300005,股吧)、信隆實業(yè)(002105,股吧)、華錄百納(300291,股吧)。愛建證券

　　　計算機：互聯(lián)網(wǎng)金融熱情重燃 薦5股

　　上周,大盤震蕩上行,成交量呈回升之勢,但仍未站上4000點大關(guān),預(yù)計圍繞4000點的博弈仍將持續(xù)。中小板表現(xiàn)優(yōu)于大盤,創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)則弱于大盤, 顯示出在當(dāng)前市場狀態(tài)下,創(chuàng)業(yè)板估值國改導(dǎo)致資金對創(chuàng)業(yè)板的熱情銳減, 預(yù)計短期內(nèi)成交量未明顯放大的情況下,創(chuàng)業(yè)板仍難跑贏大盤。計算機行業(yè)走勢優(yōu)于大盤,但整體漲勢不再如年初強勁,個股層面也難有整體性行情。年初的大幅上漲使計算機行業(yè)估值迅速走高,當(dāng)下投資者多追求安全邊際, 對題材類投資機會則較為謹(jǐn)慎,這在一定程度上制約了計算機行業(yè)的整體走勢。我們認(rèn)為,BAT 等互聯(lián)網(wǎng)巨頭是個人互聯(lián)網(wǎng)時代的王者,其地位難以被其他競爭者撼動,但BAT 在企業(yè)端互聯(lián)網(wǎng)布局則稍顯乏力,因此在B 端具有業(yè)務(wù)優(yōu)勢的軟硬件企業(yè)可依據(jù)其業(yè)務(wù)卡位優(yōu)勢在企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展初期占得先機。因此我們預(yù)計,行業(yè)內(nèi)依托現(xiàn)有業(yè)務(wù)優(yōu)勢進(jìn)行轉(zhuǎn)型的公司轉(zhuǎn)型成功概率較大,且轉(zhuǎn)型成功后公司業(yè)績有望呈爆發(fā)式增長,投資者可長期關(guān)注此類公司的投資機會,但無業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的公司在全新領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型則短期內(nèi)難以證偽, 因此投資者在目前行情下應(yīng)謹(jǐn)慎抉擇。盡管短期內(nèi)行業(yè)走勢較弱,但我們?nèi)蚤L期看好計算機及互聯(lián)網(wǎng)板塊的長期投資價值,看好業(yè)務(wù)具有明顯稀缺性且業(yè)務(wù)持續(xù)加速發(fā)展的公司。據(jù)此,我們維持此前的觀點,看好計算機板塊內(nèi)具有產(chǎn)品及技術(shù)優(yōu)勢的公司在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域二次創(chuàng)業(yè)所帶來的巨大投資機會,看好互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)行業(yè)加速滲透所帶來的業(yè)績彈性。同時,建議積極關(guān)注業(yè)務(wù)稀缺性較強且被錯殺的公司,以及跌破定增或員工持股價格的公司,盡量規(guī)避高估值高溢價且無基本面支撐的公司。另外,上周微眾銀行悄然上線,投資者可關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融板塊的短期投資性機會。我們繼續(xù)維持行業(yè)“看好”的投資評級,看好互聯(lián)網(wǎng)金融、在線教育、信息安全、移動支付和車聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的投資機會,股票池推薦新大陸、航天信息(600271,股吧)、用友網(wǎng)絡(luò)(600588,股吧)、四維圖新(002405,股吧)、久其軟件(002279,股吧)。渤海證券

　　　　新能源：關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)鏈機會 薦16股

　　電改:2014年國家電網(wǎng)配電網(wǎng)建設(shè)改造投資近1600億元。國家發(fā)展改革委、國家能源局今年上年已實施了450億元農(nóng)網(wǎng)改造升級項目,國家電網(wǎng)公司宣布在年初超過900億元農(nóng)網(wǎng)投資基礎(chǔ)上,新增農(nóng)網(wǎng)改造升級工程投資673.8億元。配網(wǎng)側(cè)具有投資機會,重點關(guān)注公司:北京科銳(002350,股吧)、四方股份(601126,股吧)等。

　　光伏:由于我國多晶硅市場持續(xù)受到美、韓、德等國的低價傾銷,2014年8月14日商務(wù)部和海關(guān)總署發(fā)布《關(guān)于暫停太陽能級多晶硅加工貿(mào)易進(jìn)口的公告》,公告聲明我國暫停受理太陽能多晶硅加工貿(mào)易進(jìn)口業(yè)務(wù)申請,但考慮到下游企業(yè)發(fā)展,決定并給予加工貿(mào)易一年的延緩期。

　　目前,延緩期限即將到期,進(jìn)口傾銷對國內(nèi)市場造成的沖擊愈演愈烈,多晶硅企業(yè)急盼“58號文”嚴(yán)格執(zhí)行。建議關(guān)注公司:愛康科技(002610,股吧)(引領(lǐng)創(chuàng)新的成長龍頭,加碼光伏電站后市場)、林洋電子(601222,股吧)(穩(wěn)健龍頭,有向平臺發(fā)展優(yōu)勢)、東方日升(300118,股吧)(新增覆蓋,15年電站建設(shè)大踏步)、太極實業(yè)(600667,股吧)。

　　新能源汽車:國家發(fā)改委、財政部、國土資源部等七部委近日下發(fā)《關(guān)于加強城市停車設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》,要求充分調(diào)動社會資本積極性,加快推進(jìn)停車設(shè)施建設(shè),有效緩解停車供給不足。建議關(guān)注公司:1、動力電池:比亞迪(002594,股吧)、東源電器(002074,股吧)、猛獅科技(002684,股吧);2、材料公司:杉杉股份(600884,股吧)、新宙邦(300037,股吧)、天賜材料(002709,股吧)、滄州明珠(002108,股吧);3、充電樁大規(guī)模設(shè)施建設(shè)及運營:科陸電子(002121,股吧)、萬馬股份(002276,股吧);4、新能源汽車驅(qū)動電機系統(tǒng):大洋電機(002249,股吧)?？芍攸c關(guān)注比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈的公司:合力泰(002217,股吧)、*st路翔。信達(dá)證券

　　　　電氣設(shè)備：加大配電網(wǎng)建設(shè)推進(jìn)力度 薦9股

　　配電網(wǎng)建設(shè)是制約我國供電質(zhì)量和運行效率提高的主要瓶頸。而就整個電網(wǎng)來講,有50%以上損耗是在配電網(wǎng)領(lǐng)域產(chǎn)生的。未來配電網(wǎng)的發(fā)展、建設(shè)和設(shè)備制造都有著非常廣闊的發(fā)展空間。2010年輸配電行業(yè)投資接近5400億,比“十五計劃”增長了一倍,年增長率為50%;“十二五”電網(wǎng)建設(shè)投資25500億,比“十一五”又增長110%。

　　配電網(wǎng)在電網(wǎng)投資中的占比也從2006年的34%提升至2013年的59%。配電網(wǎng)行業(yè)在長期內(nèi)受到政策的鼓勵,投資力度將進(jìn)一步加大。配電網(wǎng)投資有望創(chuàng)歷史新高。2014年以來,有多個地方開始配電網(wǎng)改造。此外,國家發(fā)展改革委、國家能源局近日啟動實施了今年新增農(nóng)村電網(wǎng)改造升級項目,在2015年初已安排超過900億元的農(nóng)網(wǎng)投資規(guī)模的基礎(chǔ)上,新增農(nóng)網(wǎng)改造升級工程投資673.8億元,全年農(nóng)網(wǎng)改造升級投資將達(dá)到近1600億元。預(yù)計今年配電網(wǎng)投資有望創(chuàng)歷史新高。

　　本次計劃中提到以企業(yè)為主體,以提升能效和升級改造為目標(biāo),特點是推進(jìn)計劃明確、責(zé)權(quán)劃分清晰、財稅支持方式多樣化。它明確了2015-2017年配變升級的推廣計劃,職責(zé)方面除了規(guī)定主導(dǎo)部門的職責(zé)之外還強化了監(jiān)督部門職責(zé),另外它規(guī)定多種財稅保障政策,獎懲分明。

　　我們看好此次能效提升計劃帶來的市場機會,相信在轉(zhuǎn)型升級中可能出現(xiàn)業(yè)績提升或反轉(zhuǎn)的個股。主要有以下三類:1.國網(wǎng)系配電設(shè)備公司:由于此次計劃重點從國網(wǎng)配變中開始,而2014年中報中很多配變設(shè)備企業(yè)業(yè)績大大低于市場預(yù)期,此次能效提升計劃可能有助于公司業(yè)績反轉(zhuǎn):許繼電氣(000400,股吧)、國電南瑞(600406,股吧);正式進(jìn)入中壓配電網(wǎng)領(lǐng)域的平高電氣(600312,股吧):天津中壓開關(guān)產(chǎn)業(yè)園一期項目去年年底已經(jīng)投產(chǎn),2015年將開始實現(xiàn)收入。2.配電設(shè)備行業(yè)細(xì)分龍頭:非晶合晶變壓器龍頭置信電器、北京科銳、三變科技(002112,股吧)。3.以合同能源管理為方向或轉(zhuǎn)型方向的公司:科陸電子、積成電子(002339,股吧)、中恒電氣(002364,股吧)。西南證券

　　　　煤炭：終端供需偏緊稍有緩解 薦4股

　　國改主題發(fā)酵,推薦煉焦煤彈性標(biāo)的和國改主題。本周煤炭行業(yè)指數(shù)上漲10.25%,跑贏萬得全A指數(shù)2.59個百分點。受航運系國企停牌影響,本周國改主題發(fā)酵,我們重申看好煤炭的兩條主線:需求端改善和國改。1.前7月煤炭基本面大幅下行,目前供需調(diào)整接近均衡,下游需求可見改善,鋼價仍然強勢;2.財政政策發(fā)力較為確定,為基本面回暖持續(xù)性提供保障,地產(chǎn)銷售改善有望階段性緩解投資下滑,并存超預(yù)期空間;3.煤炭板塊國企眾多,目前剔除神華外全行業(yè)虧損,國企改革是產(chǎn)能出清的必由之路,本周地方國改情緒有所升溫,建議提高關(guān)注;4.匯率貶值有望進(jìn)一步遏制進(jìn)口沖擊;5.推薦冶金煤彈性標(biāo)的冀中能源(000937,股吧)、陽泉煤業(yè)(600348,股吧)等,國改標(biāo)的中煤能源、兗州煤業(yè)(600188,股吧)等。長江證券

　　零售：改革轉(zhuǎn)型元年變化開始 薦7股

　　本周受阿里和蘇寧股權(quán)合作,京東戰(zhàn)略入股永輝,國企改革頂層方案臨近頒布等事件催化,板塊錄得大幅上漲,上海國企改革標(biāo)的以及獲得電商投資的蘇寧、永輝漲幅居前。延續(xù)上周周觀點,我們認(rèn)為本次線上線下龍頭企業(yè)的股權(quán)合作,對于國內(nèi)渠道發(fā)展是一個重大的標(biāo)桿性事件。雙渠道發(fā)展模式更加適應(yīng)消費者和品牌商的長期需求,供應(yīng)鏈合作和流量相互轉(zhuǎn)換將帶來實體渠道的價值重塑。同時,國企改革將作為原動力,推動零售行業(yè)內(nèi)部整合、產(chǎn)能出清、資產(chǎn)優(yōu)化。目前個股方面,重點推薦:1)擁有區(qū)域密集網(wǎng)點+供應(yīng)鏈資源的商超標(biāo)的:永輝超市(601933,股吧)、中百集團(tuán)(000759,股吧)、步步高(002251,股吧);2)有望獲益于地方國企改革的標(biāo)的:武漢中商(000785,股吧);3)美妝電商稀缺標(biāo)的:青島金王(002094,股吧);4)低估值、績優(yōu)股:鄂武商、歐亞集團(tuán)(600697,股吧)。長江證券