收入小幅增長(zhǎng)，利潤增長(zhǎng)明顯2015年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.73億元，同比小幅增長(zhǎng)0.75%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8996萬元，同比增長(zhǎng)21.62%；扣非后股屬于上市公司股東的凈利潤同比增長(zhǎng)26.7%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.15元。

　　公司同時(shí)預(yù)計(jì)2015年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤變化幅度為同比增長(zhǎng)10%-30%。

　　原油價(jià)格持續(xù)低迷、鋰電池隔膜規(guī)?；?yīng)初顯，毛利率提升明顯上半年公司綜合毛利率為23%，同比提升4個(gè)百分點(diǎn)，我們認(rèn)為主要原因有兩個(gè)方面，一是公司傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品PE管道塑料制品受益于原油價(jià)格的低迷，成本有所下降，該業(yè)務(wù)毛利率同比提升5.6個(gè)百分點(diǎn)；二是公司鋰電池隔膜項(xiàng)目規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)，毛利率同比提升8.27個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)由于公司鋰電池隔膜毛利率較高，該業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)49%，使得公司高毛利產(chǎn)品收入、利潤占比提高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到改善，最終使得公司上半年利潤增速明顯高于收入增速。公司同時(shí)公告稱，將投資建設(shè)年產(chǎn)6000萬平米濕法鋰電池隔膜項(xiàng)目，將成為公司未來業(yè)績(jī)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　盈利預(yù)測(cè)及估值我們看好公司鋰電池隔膜項(xiàng)目的前景，預(yù)計(jì)2015-2017年公司每股收益分別為0.35元、0.45元和0.51元，以昨日收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為44倍、34倍和30倍，首次給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。