8月份全國一手房交易量為9,800萬平方米，同比增長15%，環(huán)比增長1%，而我們追蹤主要36個(gè)城市的平均交易量環(huán)比下降5%。14個(gè)城市的二手房交易量同比增長112%，環(huán)比下降15%。全國房地產(chǎn)銷售均價(jià)環(huán)比下降2%，但同比上漲12%，主要受住宅銷售價(jià)格同比上升14%的推動(dòng)。從地區(qū)看，東部銷售面積依然領(lǐng)先，同比強(qiáng)勁增長20%，而中部和西部增速均為10%。二手房銷售均價(jià)環(huán)比上升1%，同比上漲15%；8月份深圳表現(xiàn)最為領(lǐng)先。

　　房地產(chǎn)投資同比負(fù)增長，新開工面積微升8月份全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資總額人民幣8,500億元，同比下降1%（7月份同比增幅為3%，2014年全年為增長10%），主要受到東部地區(qū)投資同比下降4%的影響。8月份新開工面積同比下降17%至1.35億平方米（2015年7月同比下降21%）。2015年年初至今，房地產(chǎn)投資、新開工面積、竣工面積和施工面積同比增速分別為+4%、-17%、-15%和+3%。

　　土地出讓金額同比下降2%，一線城市表現(xiàn)落后我們對302個(gè)主要城市土地購置活動(dòng)的監(jiān)控顯示8月份土地市場交易量下降而價(jià)格上升：土地出讓面積環(huán)比下降12%/同比下降12%，致使土地出讓金額環(huán)比下降11%/同比下降2%；土地成交均價(jià)環(huán)比上升1%至人民幣1,259元/平方米（年初至今均值為1,282元，2014年均值為1,290元）。一/二線城市住宅土地出讓分別環(huán)比下滑50%/增長21%，而其他173個(gè)城市環(huán)比下降26%。

　　開發(fā)商已公布的8月份銷售業(yè)績同比增速依然強(qiáng)勁我們研究范圍內(nèi)有19家開發(fā)商公布了8月份銷售數(shù)據(jù)，取各開發(fā)商數(shù)據(jù)中值：總體銷售面積環(huán)比增長7%，同比上升11%；銷售額環(huán)比增長4%，同比上升31%；銷售均價(jià)環(huán)比下降1%，同比上升10%交易建議我們預(yù)計(jì)政府將繼續(xù)放松政策以令房地產(chǎn)投資企穩(wěn)。8月份首套房按揭利率較基準(zhǔn)利率的折讓進(jìn)一步擴(kuò)大。買入建議：雅居樂（強(qiáng)力買入名單）、瑞安房地產(chǎn)（強(qiáng)力買入名單）、萬科A（強(qiáng)力買入名單）、碧桂園、萬達(dá)商業(yè)、仁恒置地、合景泰富、保利置業(yè)、華夏幸福、華僑城和保利地產(chǎn)。賣出建議：恒大地產(chǎn)、金地集團(tuán)。風(fēng)險(xiǎn)：銷售/利潤率差于預(yù)期(下行風(fēng)險(xiǎn))/好于預(yù)期(上行風(fēng)險(xiǎn))、宏觀經(jīng)濟(jì)硬著陸(下行風(fēng)險(xiǎn))。