【事件】：

　　9月CPI同比1.6%，低于市場預(yù)期的1.8%，前值2.0%；其中，食品價格同比上漲2.7%，非食品價格同比上漲1.0%。

　　PPI同比-5.9%，符合預(yù)期，前值-5.9%；PPI環(huán)比下降0.4%。

　　【點評】：

　　9月CPI同比低于預(yù)期，主要是鮮菜鮮果拖累食品價格，交通通訊拖累非食品價格；PPI同比基本符合預(yù)期，黑色價格繼續(xù)下跌，有色和油氣降幅收窄。

　　短期來看，房地產(chǎn)投資繼續(xù)疲軟，內(nèi)需不足背景下通脹將保持弱勢。后期需要關(guān)注企業(yè)和政府部門將壓力轉(zhuǎn)移回到居民部門，導(dǎo)致失業(yè)上升，收入下滑，消費放緩和物價通縮的風(fēng)險。引導(dǎo)實際利率下降刺激經(jīng)濟信心回升才是正道。

　　盡管近期利率下行較快，但通脹也回落，未來利率仍有進一步下降空間。