導(dǎo)語：2015年三季度，鋼鐵行業(yè)延續(xù)上半年的低迷行情，行業(yè)供需關(guān)系繼續(xù)惡化，鋼價10月末跌至前期低點，在傳統(tǒng)旺季遭遇冰冷期。三季度國際三大鐵礦企業(yè)繼續(xù)增產(chǎn)，鐵礦石價格持續(xù)低位。三季度鋼企整體虧損加劇，部分鋼企開始陸續(xù)停產(chǎn)，行業(yè)身處寒冬。

　　行業(yè)事件點評：

　　事件：行業(yè)環(huán)境惡化，鋼價持續(xù)下探，鋼企減產(chǎn)、停產(chǎn)風(fēng)潮逐漸浮出水面

　　【分析師觀點】2015年三季度，鋼鐵行業(yè)環(huán)境繼續(xù)惡化，根據(jù)中鋼協(xié)報告顯示，9月末鋼鐵協(xié)會CSPI中國鋼材價格指數(shù)為61.19點，環(huán)比下降3.42%，同比降幅近三成，中鋼協(xié)檢測的高線、螺紋鋼、中厚板、熱軋卷板、鍍鋅板、角鋼和熱軋無縫鋼管等八大鋼材品種價格全線下跌，跌幅程度在48-117元/噸不等，三季度鋼鐵企業(yè)虧損面持續(xù)擴大。

　　從二季度以來，不斷有鋼企陸續(xù)停產(chǎn)檢修，但隨著行業(yè)環(huán)境惡化，停產(chǎn)、減產(chǎn)風(fēng)潮愈演愈烈，暗流逐漸浮出水面。目前唐山地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)較大面積停產(chǎn)，但多為中小型鋼企；而目前停產(chǎn)規(guī)模較大或涉及上市、發(fā)債主體的主要有沙鋼集團（無錫錫興特鋼關(guān)停）、寶鋼新疆八一鋼鐵(600581,股吧)（南疆基地階段性停產(chǎn)）、三鋼閩光(002110,股吧)（高爐檢修及參股企業(yè)停產(chǎn)）、杭州鋼鐵（半山基地年底前關(guān)停）。

　　四季度預(yù)計鋼鐵行業(yè)供需關(guān)系難有起色，鋼企陸續(xù)減產(chǎn)或?qū)︿搩r形成一定支撐，但目前產(chǎn)量對于鋼價較為敏感，預(yù)計支撐作用有限；澳洲鐵礦Royhill投產(chǎn)，鐵礦石價格將有所下降，考慮到投產(chǎn)初期開采成本較高，預(yù)計年底前鐵礦石價格下降幅度不大。整體來看，四季度鋼企盈利壓力不減。（中債資信鋼鐵行業(yè)研究團隊）

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