新浪財(cái)經(jīng)訊 11月12日消息，央行發(fā)布10月金融數(shù)據(jù)，10月M2同比增長13.5%，新增人民幣貸款5136億。10月社會(huì)融資規(guī)模增量為4767億元，環(huán)比少增8526億。海通宏觀姜超、顧瀟嘯分析認(rèn)為，信貸融資大幅回落，貨幣政策獨(dú)木難支。

　　詳文如下：

　　社融總量跳水。10月新增融資總量4767億，同比環(huán)比均大幅少增，主要來自于未貼現(xiàn)票據(jù)(同比-1200多億)及外幣貸款(同比-600多億)的拖累，信托貸款及企業(yè)債券凈融資小幅縮水，而本幣貸款和委托貸款微增。

　　信貸大幅回落。10月新增貸款5136億，較9月1.05萬億大降，同比多增480億。居民企業(yè)部門中長貸均較上月明顯回落，企業(yè)中長貸同比減少超700億，10月基建投資下滑，房地產(chǎn)投資仍為負(fù)而地產(chǎn)銷量續(xù)降，對中長貸帶動(dòng)作用減弱，而金融專項(xiàng)債等政府加杠桿措施效果有限。

　　M2增速回升。10月M2回升至13.5%，當(dāng)月財(cái)政存款超5000億、信貸大幅回落，但10月600億美元貿(mào)易順差沖抵資本外流影響，外儲增量為正，整體看降準(zhǔn)等工具推高貨幣乘數(shù)和M2，但滯留在金融體系內(nèi)部，3季度基礎(chǔ)貨幣余額萎縮。

　　貨幣獨(dú)木難支，財(cái)政或成主角。9月末超儲率大降至1.9%，未來仍需運(yùn)用多種工具保持流動(dòng)性寬松。10月經(jīng)濟(jì)下行未止，通縮加劇企業(yè)實(shí)際融資成本居高不下，降息仍有空間。但央行三季度報(bào)告表示不能過度放水、妨礙市場有效出清，未來需降低貨幣寬松預(yù)期。而近期高層放風(fēng)突破3%財(cái)政赤字率約束，未來財(cái)政政策或成主角。

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