南京金龍年度供貨合同簽訂戰(zhàn)略合作愈加深化

　　國軒高科公告全資子公司合肥國軒高科動(dòng)力能源有限公司與南京金龍簽訂2016年度供貨合同，總金額105,817萬元。按照合同規(guī)定，南京金龍2016年將向公司采購共計(jì)6000套動(dòng)力電池組，應(yīng)用于6米、8米、12米在內(nèi)的6種車型。南京金龍與公司從2011年開始戰(zhàn)略合作，是公司合作最早、最主要的客戶之一，本次年度供貨合同金額約為15年度兩家公司交易金額的10倍，供應(yīng)客車數(shù)量將占南京金龍2015年總銷量的近70%，體現(xiàn)公司在客戶供應(yīng)鏈的地位。

　　客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，動(dòng)力鋰電領(lǐng)軍地位穩(wěn)固

　　公司此前公布與中通客車(000957,股吧)簽署總金額103,736.6萬年度供貨合同，金額相當(dāng)于雙方15年交易總額的5倍，采購6000套動(dòng)力電池組對(duì)應(yīng)中通客車15年總銷量的70%以上。我們預(yù)計(jì)國軒與中通、南京金龍的兩大合同涉及動(dòng)力電池總量1GWh左右，占公司16年預(yù)計(jì)出貨量的20%-30%。同時(shí)，國軒高科公告與航天萬源及唐山市人民政府達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在唐山成立合資公司，推動(dòng)公司在動(dòng)力、儲(chǔ)能、石墨烯材料以及軍工等方面的研發(fā)和應(yīng)用。動(dòng)力電池項(xiàng)目總體產(chǎn)能規(guī)劃10億Ah，總投資30億元。公司作為動(dòng)力鋰電領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，與多家整車廠深度戰(zhàn)略合作，有利于業(yè)績的確定性釋放及后續(xù)共同發(fā)展。

　　產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張，打造產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)

　　國軒高科在15年四季度已經(jīng)形成7.5億Ah(約2.5GWh)產(chǎn)能，同時(shí)依托北汽萊西基地的青島萊西工廠已經(jīng)開工，規(guī)劃總產(chǎn)能10億Ah。公司也在積極推進(jìn)合肥基地的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，目標(biāo)2016年底形成5GWh產(chǎn)能，進(jìn)一步提高供貨能力。國軒高科不僅布局上游正極材料與下游充電運(yùn)營，與產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)企業(yè)積極合作，打造產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。

　　投資建議

　　預(yù)計(jì)公司2015年-2017年的凈利潤分別為5.03億、9.47億和10.16億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.58元、1.08元和1.16元。維持“買入-A”評(píng)級(jí)，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)40.00元。

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