新浪財經訊 3月7日消息，央行今日公布，2月份外匯儲備數據為32023.21億美元，高于市場預期的31900億美元。我國1月份外匯儲備數據為32308.93億美元。民生海外分析認為，外匯降幅明顯放緩，一定程度得益于春節(jié)因素。匯率短期企穩(wěn)，外部壓力明顯降低，內部穩(wěn)增長偏好回升。長期人民幣還有升值空間。

　　詳文如下：

　　外儲降幅放緩。本月外儲下滑286億美元，自2015年10月曇花一現增加113億美元后， 2015年12月在加息沖擊下創(chuàng)造降幅記錄-1079億美元，本月為連續(xù)第四個月下滑，但降幅明顯放緩，一定程度得益于春節(jié)因素。

　　私人部門本外幣資產負債調整仍需耗費一定外儲，但干預彈藥有所降低，好功用在刀刃上。從私人部門耗費情況來看，代客結匯低位+代客售匯高企+出口結匯率有所回升但仍位于過去五年以來的低位+進口付匯率破1+私人部門資產外幣化負債本幣化調整，資本流出壓力仍有，但并不是資本外逃；從干預彈藥來看，2月即期交易量平均僅有153億美元每日，811后干預高峰日均高達500億美元，目前央行將采取匯率維持一定穩(wěn)定的基礎上，彈藥成本盡量最小化戰(zhàn)略。

　　匯率短期企穩(wěn)，外部壓力明顯降低，內部穩(wěn)增長偏好回升。外部看，本月歐美日三大央行會議齊聚頭，皆有邊際寬松預期。首先，歐洲經濟步履蹣跚，銀行業(yè)風險加大，已有部分歐洲銀行的個人賬戶達到實質性負利率，3月會議QE加碼的預期高漲；其次，日本QE過去刺激并未得力，央行超額準備金高企，并未有效流向實體，同時日元升值、國內資本市場動蕩，政客頻頻發(fā)言表態(tài)，3月會議也有加大刺激的預期；最后，美國經濟雖然相對最好，但是也只是看起來完美，內部看，就業(yè)結構不均衡及工資薪金增長低迷、主要前瞻投資指標疲弱、制造業(yè)深陷泥潭等現狀并不能很好的承受緊縮之重，外部看，歐日寬松之藥不能停，美加息溢出效應將格外大，目前3月加息概率所剩無幾。內部看，對激進的單邊產能出清擔憂在降低，一月信貸、傳統工業(yè)品價格等高頻數據顯示一定弱企穩(wěn)跡象。

　　中期匯率承壓。內部看，貶值預期依舊存在，結售匯意愿尚看不到逆轉信號，經濟只可能反彈并未反轉，結構性下行壓力依然在，下半年尚不明朗；外部看，美元加息進程可暫停但并未調轉方向，人民幣相比其余新興市場貨幣仍舊較強勢，過去被動跟隨升值過多，仍有一定調整壓力。

　　長期人民幣還有升值空間。人民幣“高增速+大順差+高利率+高生產率增速+強可干預能力”的硬件良好，貶值意念調整過后，仍將回歸硬件基本面。

　　綜上，人民幣長期硬件不弱，弱的只是短期的意念，但意念不可輕視，就連全球最強貨幣美元上也要印著“IN GOD WE TRUST”，說到底，信用貨幣本就是一張白紙上的意念而已。

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