齊魯醫(yī)藥最新觀點：本周醫(yī)藥板塊上漲1.1%，高于同期滬深300約1.7個百分點，震蕩中表現(xiàn)出一定的防御性。從子板塊的表現(xiàn)來看，醫(yī)療器械和服務(wù)板塊本周漲幅居前，分別達4.03%和3.17%。我們認為在目前招標降價和醫(yī)?？刭M的大背景下，以器械和服務(wù)為主的非藥板塊整體成長性良好，具有較強的彈性，藥品板塊則以創(chuàng)新、稀缺品種以及渠道增量為焦點凸顯出一定的結(jié)構(gòu)性機會。受益于新醫(yī)改和新技術(shù)的驅(qū)動，我們認為未來3年我國體外診斷產(chǎn)業(yè)仍將維持16-20%的快速增長，是我們看好的細分方向，后期還將為投資者展現(xiàn)相關(guān)領(lǐng)域以及個股的研究成果?；谀壳笆袌銮榫w和風險偏好的考量，我們堅持均衡配置策略，建議積極關(guān)注：1)IVD行業(yè)細分領(lǐng)域龍頭以及模式創(chuàng)新的相關(guān)企業(yè)，如：潤達醫(yī)療、科華生物、三諾生物等;2)基本面穩(wěn)健具有安全邊際的創(chuàng)新型藥企及藥審變化影響下受益于行業(yè)集中度提升的醫(yī)藥CRO領(lǐng)先企業(yè)，如恒瑞醫(yī)藥(創(chuàng)新藥龍頭)、華海藥業(yè)(制劑出口)、泰格醫(yī)藥、博濟醫(yī)藥等;3)低估值、有業(yè)績、拐點型企業(yè)，如：信立泰、康緣藥業(yè)、人福醫(yī)藥等。

　　長期投資觀點：建議關(guān)注兩條主線：1>具有品種優(yōu)勢、銷售優(yōu)勢、資源整合能力的制藥企業(yè)，如天士力、恒瑞醫(yī)藥、華海藥業(yè)、麗珠集團、昆藥集團等;2>診療方式、大數(shù)據(jù)時代產(chǎn)品和商業(yè)模式創(chuàng)新及民營資本進入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域給醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)帶來的投資機會，相關(guān)標的涉及基因測序、細胞治療、移動醫(yī)療、可穿戴醫(yī)療設(shè)備以及醫(yī)療服務(wù)類個股，相關(guān)標的見正文。

　　行業(yè)熱點聚焦：2015版《中國藥典》的正式實施僅剩66天，相比過去的版本，新版藥典最顯著的變化之一就是附錄(通則)和輔料獨立成四部，并提高了藥用輔料的標準水平。國家藥典委員會秘書長張偉就曾公開表示，盡管新版藥典藥用輔料增加105%，但是輔料的質(zhì)量和標準水平和國際比較還有差距，要緊跟國際藥典發(fā)展趨勢，采用新技術(shù)、新方法確保藥品安全和有效。藥用輔料質(zhì)量標準整體水平的大幅提升，對制劑質(zhì)量和制劑安全性將產(chǎn)生巨大的影響。

　　市場表現(xiàn)：對2015年年初到目前的醫(yī)藥板塊進行分析，醫(yī)藥板塊絕對收益率24.3%，同期滬深300絕對收益率-8.5%，醫(yī)藥板塊跑贏滬深300約32.8個百分點。本周醫(yī)藥板塊上漲1.1%，子板塊普遍上漲。其中醫(yī)療器械板塊跌幅最大，達4.03%。以TTM整體法估值來計算，目前醫(yī)藥板塊估值為41倍PE，高于歷史平均水平(37倍PE)，相對全部A股(扣除金融板塊)的溢價率保持在43%。

　　中藥材價格：成都中藥材價格指數(shù)微幅下跌。

　　風險提示：政策擾動、藥品質(zhì)量問題