農(nóng)業(yè)部公布2015年9月份生豬存欄數(shù)據(jù)，9月能繁母豬存欄數(shù)據(jù)繼續(xù)下行，較上月減少8萬頭，跌至3852萬頭，環(huán)比下降0.2%，同比下降15.4%;生豬存欄量38963萬頭，較上月增加232萬頭，環(huán)比上升0.6%，同比下降11.8%。

　　9月能繁母豬存欄數(shù)據(jù)下降解讀：資金斷裂使得養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄幅度和積極性較以往大幅下降，產(chǎn)能修復(fù)將需要更長(zhǎng)時(shí)間。能繁母豬存量主要由4個(gè)月前母豬補(bǔ)欄量和當(dāng)月母豬淘汰量決定，而5月份時(shí)豬價(jià)剛進(jìn)入盈利階段，經(jīng)過深虧后養(yǎng)殖戶由于資金斷裂問題補(bǔ)欄更加理性，大多數(shù)種豬場(chǎng)銷售情況不理想，類似11年種豬脫銷情形并未出現(xiàn)，因此后備母豬補(bǔ)欄的低迷使得9月份母豬配種量仍低于母豬淘汰量，造成了能繁母豬存欄下行。此外，9月能繁母豬存欄環(huán)比下降0.2%，而8月為0.4%，7月為0.6%，降幅逐步收窄。預(yù)計(jì)未來能繁母豬存欄量將逐步企穩(wěn)，長(zhǎng)期來看將能繁母豬存欄呈現(xiàn)底部L型的趨勢(shì)。

　　養(yǎng)殖行情將保持長(zhǎng)期景氣，且周期時(shí)間將長(zhǎng)于以往。主要基于：1、在需求逐步企穩(wěn)的狀況下，能繁母豬去產(chǎn)能化徹底將使得15,16年生豬供求呈現(xiàn)短缺局面，且同11年相比此輪周期供給短缺幅度更大;2、此前長(zhǎng)達(dá)兩年的深虧使得養(yǎng)殖戶資金層面斷裂嚴(yán)重程度歷史罕見，使得養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄程度及積極性較11年大幅下降。此次產(chǎn)能的修復(fù)需要更長(zhǎng)的時(shí)間?？傮w上，我們預(yù)計(jì)未來能繁母豬存欄將呈現(xiàn)底部L型趨勢(shì)，生豬景氣行情將至少持續(xù)到16年三季度，15,16年生豬均價(jià)將分別達(dá)到15元/公斤和17元/公斤。

　　堅(jiān)定看好養(yǎng)殖板塊投資機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，畜禽養(yǎng)殖行業(yè)景氣將維持較長(zhǎng)時(shí)間，行業(yè)仍會(huì)有重大投資機(jī)會(huì)，標(biāo)的方面重點(diǎn)推薦：牧原股份、大華農(nóng)、雛鷹農(nóng)牧、天邦股份和正邦科技。并建議當(dāng)下積極配置禽養(yǎng)殖股，重點(diǎn)關(guān)注：益生股份、民和股份、圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份。