4月14日至今，上證綜指、滬深300指數(shù)、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌6.02%、4.43%、6.48%和6.37%，而同期保險(xiǎn)板塊卻逆勢(shì)上漲5.15%。在保險(xiǎn)業(yè)整肅風(fēng)暴正刮起的當(dāng)口，部分投資者將保險(xiǎn)股的逆勢(shì)雄起歸因于資金維穩(wěn)。

　　但來自記者的一線行業(yè)調(diào)研則顯示，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)消費(fèi)的規(guī)模暴發(fā)和質(zhì)量提升，才是近期保險(xiǎn)股走強(qiáng)的核心內(nèi)因?；谡鎸?shí)市場(chǎng)需求的行業(yè)高增長(zhǎng)動(dòng)力，正促使保險(xiǎn)股內(nèi)在價(jià)值由量變走向質(zhì)變，且將為其持續(xù)的良好市場(chǎng)表現(xiàn)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

　　這一次，保險(xiǎn)股的春天或許真的來了。

　　　　增長(zhǎng)方式由外延式向內(nèi)生性轉(zhuǎn)化

　　今年以來，控風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管一直是保險(xiǎn)業(yè)一以貫之的監(jiān)管主基調(diào)。尤其是易于拉升保費(fèi)規(guī)模的中短存續(xù)期人身險(xiǎn)產(chǎn)品突遭規(guī)范后，整個(gè)人身險(xiǎn)行業(yè)一度也曾彌漫著“保費(fèi)規(guī)模將因此大幅下滑”的悲觀預(yù)期。

　　然而，記者在近期采訪多位大型壽險(xiǎn)公司高管時(shí)卻發(fā)現(xiàn)，就連這些業(yè)內(nèi)資深大佬也大跌眼鏡的是：原來不被看好的中長(zhǎng)期人身險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售卻異常旺盛，A股上市的四大保險(xiǎn)公司一季度保費(fèi)收入更是繼續(xù)高歌猛進(jìn)。

　　記者從相關(guān)渠道獲悉的最新行業(yè)交流數(shù)據(jù)顯示，在折射保費(fèi)“含金量”的關(guān)鍵指標(biāo)——個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)增速上，今年1至4月，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)的這一數(shù)據(jù)分別約為-10%、65%、45%、35%。一家主流投行研究員表示，上市險(xiǎn)企整體個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)呈現(xiàn)逐月改善跡象，預(yù)計(jì)2017年全年都會(huì)延續(xù)較快增長(zhǎng)。

　　與過去以中短期產(chǎn)品為主的保費(fèi)高增長(zhǎng)模式相比，中長(zhǎng)期保險(xiǎn)產(chǎn)品的持續(xù)、規(guī)模熱銷，帶來的是運(yùn)作期限長(zhǎng)、運(yùn)作成本低、運(yùn)作利潤(rùn)更高等優(yōu)勢(shì)。不僅拉長(zhǎng)了保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)收入鏈條，還減輕了保險(xiǎn)公司的成本及投資壓力，使保險(xiǎn)公司的保費(fèi)增長(zhǎng)和資金運(yùn)用均進(jìn)入良性循環(huán)，標(biāo)志著其發(fā)展方式由外延式向內(nèi)生性增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化。

　　　　一大波催化劑正在路上

　　應(yīng)該承認(rèn)，保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展模式之所以由外延轉(zhuǎn)向內(nèi)在，很大程度上得益于我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于特殊的發(fā)展階段。

　　改革開放極大地提升了國(guó)民的收入水平與消費(fèi)水平，而伴生的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、老齡化等因素，也使得消費(fèi)者尤其是中產(chǎn)人群的消費(fèi)需求明顯由物質(zhì)消費(fèi)品向健康、養(yǎng)老、醫(yī)療等領(lǐng)域升級(jí)。

　　一位業(yè)內(nèi)資深人士分析說：“國(guó)外經(jīng)驗(yàn)可鑒，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)中，經(jīng)濟(jì)個(gè)體需要獨(dú)立面對(duì)各種日趨復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)，在這種情況下，保險(xiǎn)需求被激發(fā)出來。未來隨著我國(guó)中產(chǎn)家庭數(shù)量呈現(xiàn)幾何式暴發(fā)，以養(yǎng)老、健康醫(yī)療為主的保障型保險(xiǎn)需求將迎來長(zhǎng)期可持續(xù)趨勢(shì)，保險(xiǎn)消費(fèi)將逐漸被中產(chǎn)家庭視為最重要的金融消費(fèi)和居民消費(fèi)?！?/p>

　　顯見的是，政府也在通過不斷釋放政策紅利，因勢(shì)利導(dǎo)地推動(dòng)保險(xiǎn)主動(dòng)消費(fèi)時(shí)代的來臨，一大波催化劑正在路上。如7月1日起，此前僅在試點(diǎn)城市推出的個(gè)人稅優(yōu)健康險(xiǎn)產(chǎn)品將向全國(guó)開放。未來更大的政策看點(diǎn)是，市場(chǎng)高度關(guān)注的個(gè)人稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)也有望于今年年底落地。

　　從歐美市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來看，稅優(yōu)是撬動(dòng)商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的巨大杠桿。而借助稅優(yōu)杠桿，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)或再迎千億保費(fèi)增量的歷史性機(jī)遇。在此趨勢(shì)性機(jī)會(huì)下，相對(duì)而言，市場(chǎng)份額、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力更突出的上市險(xiǎn)企受益可能更明顯。