核心觀點：

　　京津冀環(huán)保治理力度持續(xù)升級，關(guān)注煤改氣等領(lǐng)域

　　京津冀依然是重中之重，關(guān)注煤改氣等細(xì)分領(lǐng)域。進(jìn)入6月，京津冀大氣污染治理政策持續(xù)趨嚴(yán)，“2+26”城市新建項目已開始全面執(zhí)行大氣污染物特別排放限值，同時，為加強(qiáng)和深化污染聯(lián)防聯(lián)控協(xié)作機(jī)制，深改組推動京津冀區(qū)域擬建設(shè)跨區(qū)環(huán)保機(jī)構(gòu)。2017年“大氣十條”地方政府考核在即，京津冀區(qū)域治理將成為今年環(huán)保治理的重中之重，我們預(yù)期在相關(guān)政策仍將持續(xù)趨嚴(yán)，建議關(guān)注煤改氣領(lǐng)域的迪森股份、金鴻能源等公司。

　　規(guī)范是為了更好的發(fā)展，訂單向龍頭公司集中的效應(yīng)愈發(fā)顯著，建議關(guān)注龍頭企業(yè)。本周財政部下發(fā)《堅決制止地方政府以購買服務(wù)的名義違法違規(guī)融資的通知》，與前期50號文相呼應(yīng)，財政部等部委嚴(yán)厲規(guī)范政府融資行為，更有益于合法合規(guī)的PPP項目推廣、落地。同時我國環(huán)保已經(jīng)進(jìn)入更看重“環(huán)境質(zhì)量”階段，龍頭公司憑借資金實力、技術(shù)優(yōu)勢和綜合解決能力等，將享受高于行業(yè)增速更快的訂單增長，其市占率將不斷提升。

　　投資組合：迪森股份+金鴻能源+碧水源+富春環(huán)保+三聚環(huán)保

　　京津冀及周邊地區(qū)全面執(zhí)行特別排放限值，推動區(qū)域大氣排放再提標(biāo)

　　從2017年6月1日起在京津冀2+26城市的行政區(qū)域范圍內(nèi)全面執(zhí)行大氣污染物特別排放限值，切實加大京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治工作力度，推動區(qū)域大氣排放再提標(biāo)。全國目前已有25項標(biāo)準(zhǔn)中規(guī)定了大氣污染區(qū)特別排放限值，并分別針對新建項目和現(xiàn)有企業(yè)，提出了不同的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行時間。相較于2013年發(fā)布的《關(guān)于執(zhí)行大氣污染物特別排放限值的公告》對京津冀及周邊的要求，此次拓寬了京津冀及周邊重點區(qū)域的范圍，并將河南省的7個城市也加入了執(zhí)行范圍。

　　京津冀試點跨地區(qū)環(huán)保機(jī)構(gòu)，推動形成區(qū)域環(huán)境治理新格局

　　5月23日，深改組審議通過了《跨地區(qū)環(huán)保機(jī)構(gòu)試點方案》，擬在京津冀及周邊地區(qū)開展跨地區(qū)環(huán)保機(jī)構(gòu)試點，該試點的建設(shè)將有助于深化京津冀及周邊地區(qū)污染聯(lián)防聯(lián)控協(xié)作機(jī)制，推動形成區(qū)域環(huán)境治理新格局，加速京津冀地區(qū)環(huán)境治理需求釋放。

　　環(huán)保督察常態(tài)化，第三批中央環(huán)保督察進(jìn)駐結(jié)束已問責(zé)4108人

　　5月28日，第三批7個中央環(huán)境保護(hù)督察組全部完成督察進(jìn)駐工作，目前已進(jìn)入督察報告階段。至此中央環(huán)保督察已完成試點、第一、第二和第三批，共覆蓋23個省份，問責(zé)人數(shù)累計超過萬人。

　　環(huán)保行業(yè)本周市場回顧

　　本周環(huán)保指數(shù)下跌2.15%，滬深300指數(shù)上漲0.17%，環(huán)保板塊跑輸大盤2.33%。67家樣本公司中，17家公司上漲，46家公司下跌，4家持平，截至本周五4家公司停牌。

　　風(fēng)險提示：市場低價惡性競爭， EPC工程結(jié)算進(jìn)度低于預(yù)期，運(yùn)營企業(yè)補(bǔ)貼無法按時到位，產(chǎn)能利用率不足。 ：