※事件：公司回購(gòu)股份以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，首批回購(gòu)股份數(shù)量為97.2萬(wàn)股，占公司總股本的0.14%，支付的總金額為1065.07萬(wàn)元。該計(jì)劃預(yù)計(jì)總回購(gòu)總金額不超過(guò)1.2億元，回購(gòu)股份數(shù)不超過(guò)1,000 萬(wàn)股，占公司總股本的1.48%。

　　※我們認(rèn)為本次回購(gòu)股份向市場(chǎng)傳遞了公司看好自身未來(lái)發(fā)展的強(qiáng)烈信號(hào)，后續(xù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施也將進(jìn)一步激發(fā)員工積極性，促進(jìn)公司持續(xù)發(fā)展。公司與上汽變、盛瑞等優(yōu)質(zhì)客戶合作緊密，自動(dòng)變速箱產(chǎn)能擴(kuò)張，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期。

　　※自動(dòng)變速器行業(yè)變革，進(jìn)口替代，需求旺盛。自動(dòng)變替代手動(dòng)變已成為大勢(shì)所趨。隨著國(guó)內(nèi)自主品牌汽車近年來(lái)逐步崛起，對(duì)國(guó)產(chǎn)自動(dòng)變需求旺盛，預(yù)計(jì)整個(gè)國(guó)內(nèi)自動(dòng)變市場(chǎng)空間將達(dá)到千億。

　　※與大客戶深度綁定，有望爆發(fā)增長(zhǎng)。2015年公司與上汽變合作在桐鄉(xiāng)成立自動(dòng)變齒輪子公司，為上汽變獨(dú)家供應(yīng)全自動(dòng)變速器（DCT360）的全套齒輪與此同時(shí)，公司積極和其他客戶開(kāi)展合作，未來(lái)將逐漸開(kāi)拓新客戶，開(kāi)花結(jié)果，自動(dòng)變齒輪業(yè)務(wù)有望爆發(fā)式增長(zhǎng)。

　　※盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2017-19年凈利潤(rùn)分別為2.30、3.40、5.00億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.34、0.50、0.74元/股，對(duì)應(yīng)PE分別為32、21、14X?？紤]公司未發(fā)行的總規(guī)模不超過(guò)10億的可轉(zhuǎn)債，備考PE為36、24、16X。維持公司“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。

　　※風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品推進(jìn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)下滑風(fēng)險(xiǎn)

　　雙環(huán)傳動(dòng)（002472.SZ）公告點(diǎn)評(píng)：回購(gòu)股份，擬實(shí)施股權(quán)激勵(lì)彰顯公司信心.pdf