報告摘要

　　維生素B1、泛酸鈣暴漲，后期價格仍有望維持漲勢。

　　金嶺裝置停檢疊加安環(huán)督查推動苯胺價格反彈：目前苯胺價格8785元/噸，環(huán)比上漲18.96%，本周山東金嶺20萬噸硝基苯裝置發(fā)生爆炸，其東營苯胺裝置受此影響停車。山東地區(qū)近期安環(huán)督查趨緊下，金茂鋁業(yè)等苯胺裝置亦降負減產(chǎn)，8月份苯胺出口和國內(nèi)MDI訂單量較大，苯胺市場商品量供應緊張局面下預計價格仍將上。

　　DMF觸底反彈：目前DMF價格5075元/噸，環(huán)比上漲10.9%，前期國內(nèi)DMF廠家受制于成本壓力降負生產(chǎn)，后期興化、安陽、華魯均有停車檢修計劃。前期DMF庫存消化積極疊加行業(yè)開工率下降，預計DMF價格后期仍有上行空間。

　　己二酸扭虧為盈：本周己二酸價格8800元/噸，環(huán)比上漲8.0%。己二酸行業(yè)5月份后整體陷入虧損，成本倒掛下海力、遼陽石化等相繼停檢，后期陽煤太化等裝置受環(huán)保影響無法貢獻增量，社會庫存壓力緩解后行業(yè)供需格局有望好轉(zhuǎn)，預計華北地區(qū)安環(huán)高壓下己二酸價格將維持強勢。

　　原料價格推動錦綸、氨綸價格上漲。本周錦綸價格上漲200-400元/噸，己內(nèi)酰胺價格繼續(xù)上行，推動錦綸切片和絲價格上漲，下游成交平淡，后續(xù)價格以維持為主。本周氨綸價差擴大，但下游成交一般，二季度氨綸庫存高達40-50天，原料價格上漲，企業(yè)盈利較為困難。8月份氨綸進入檢修季，短期有望進入去庫存周期。但考慮到后續(xù)行業(yè)仍有大量產(chǎn)能投放，我們認為后續(xù)供應壓力依然較大。

　　投資觀點：

　　近期我們觀測的多種周期品如苯胺、己二酸、DMF、丁辛醇、PVC價格均出現(xiàn)較大反彈，此輪周期品的反彈主要基于庫存去化以及環(huán)保趨嚴和安全生產(chǎn)整治對供給側(cè)的產(chǎn)能收縮，下游需求端基建和出口增長穩(wěn)定，且金九銀十傳統(tǒng)旺季來臨前下游廠家補庫存動作有所前移。建議關注估值合理、安全環(huán)保優(yōu)勢明顯、業(yè)績向下風險小且向上彈性大，受益于供給端收縮和未來行業(yè)集中度提高的一線和次一線龍頭標的：揚農(nóng)化工(600486) 、長青股份(002391) 、萬華化學(600309) 、桐昆股份(601233)、魯西化工(000830) 和新和成(002001)， 此外建議關注受益于泛酸鈣暴漲的億帆醫(yī)藥(002019)、維生素B1暴漲的兄弟科技(002562) 、維生素D3大漲的仙琚制藥(002332) 和花園生物(300401) 。

　　成長股方面推薦鋰電產(chǎn)業(yè)鏈和電子化學品，建議關注細分龍頭：晶瑞科技、江化微(603078)、廣信材料(300537)、當升科技(300073) 、天賜材料(002709) 、新宙邦(300037) 、星源材質(zhì)(300568)、新綸科技(002341) 。

　　風險提示：

　　下游需求下滑的風險。 ：