傳媒、計算機、軍工行業(yè)在2016年-2018年期間的跌幅均名列前茅。從顯示的數(shù)據(jù)中可以看出，前期跌幅較大的行業(yè)，估值已經(jīng)處于相對底部，在后市具有更多的向上空間。與此同時，政策以及基本面的向好有望使這三個行業(yè)“咸魚”翻身。

　　新年伊始的首個交易周，就在國內(nèi)利好因素集中呈現(xiàn)的情況下滬指便和投資者開了個玩笑，盤中跌破2018年乃至2015年牛市以來的最低點2449點。但正應(yīng)了“不破不立，破而后立”這句話，在央行降準1個百分點的利好刺激下，滬指漲超2%。

　　市場在底部盤整也許正在給投資者一個撿便宜的機會。記者統(tǒng)計過去三年各行業(yè)行情發(fā)現(xiàn)，傳媒、計算機和軍工三大行業(yè)累計跌幅巨大。這三大行業(yè)實際也有許多好消息，但一直被市場所忽視，這或許意味著這三大行業(yè)因為“低估”而具備了高回報的機會(見表1)。 傳媒行業(yè)短期迎利好

　　表1數(shù)據(jù)顯示，近三年以來領(lǐng)銜演繹普跌行情的是傳媒行業(yè)。從邏輯上看，傳媒行業(yè)31倍的PE(TTM，整體法，截至2018年12月31日)接近歷史低位，行業(yè)配置方面會有一定的安全邊際，同時行業(yè)的向上空間很樂觀。但是A股的市場情緒受政策、題材、外部環(huán)境等因素的影響較大。

　　從政策面上看，近期國家先后出臺了《關(guān)于進一步加強廣播電視和網(wǎng)絡(luò)視聽文藝節(jié)目管理的通知》、《關(guān)于加快電影院建設(shè),促進電影市場繁榮發(fā)展的意見》、《國務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)文化體制改革中經(jīng)營性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制為企業(yè)和進一步支持文化企業(yè)發(fā)展兩個通知的規(guī)定》等政策，隨著利好消息的不斷釋放，市場情緒得到有效的提振。值得一提的是，今年1月9日第二批游戲版號的下發(fā)速度超預(yù)期，這對傳媒行業(yè)基本面的迅速改善將是個重大利好。

　　資料顯示，此次過審的游戲有【掌趣科技(300315)、股吧】的《冷械島》、三七互娛的《神魔血脈》、中文在線的《武圣神尊》、文投控股的《破曉九天》等。短期來看，游戲版號或推動這些個股出現(xiàn)短暫的表現(xiàn)，但長期來看，仍需結(jié)合業(yè)績表現(xiàn)以及研發(fā)能力。

　　再從題材上看，2019年的賀歲檔已開始逐漸預(yù)熱。數(shù)據(jù)顯示，自去年12月份至今年春節(jié)，將有上百部影片集體上映，其中僅大年初一(2月5日)一天，就有黃渤主演的《瘋狂的外星人》、沈騰主演的《飛馳人生》、成龍主演的《神探蒲松齡之蘭若仙蹤》、周星馳導(dǎo)演的《新喜劇之王》等十余部熱門影片上線。

　　但受輿論沖擊和政策收緊的影響，影視行業(yè)景氣度下滑也是不爭的事實。綜上所述，從短期來說，傳媒行業(yè)的利好明確。

　　計算機行業(yè)機會明確

　　跌幅榜的第三名是計算機行業(yè)，數(shù)據(jù)顯示，-57.4675%的行業(yè)指數(shù)跌幅使其已具備較大反彈空間的潛力。除此之外，政策的加碼將使計算機行業(yè)的投資機會更加明確。

　　資料顯示，每年年末召開的中央經(jīng)濟工作會議都會對第二年的資本市場產(chǎn)生深遠影響。剛結(jié)束的2018年中央經(jīng)濟工作會議指出，“我國發(fā)展現(xiàn)階段投資需求潛力仍然巨大，要發(fā)揮投資關(guān)鍵作用，加大制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，加快5G商用步伐，加強人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。”本次是第一次將以5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)為代表的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)定性為基建的重要內(nèi)容。此舉表明，國家未來基建投資的側(cè)重點將傾向于科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，在接下來的時間里，持續(xù)的扶持政策有望推出，財政資金配置也會更加到位。因此，計算機行業(yè)有望長期受益。

　　值得一提的是，伴隨著2019年科創(chuàng)板的啟動，科技類公司的估值水平也有望被抬升。

　　軍工行業(yè)“咸魚”翻身

　　數(shù)據(jù)顯示，位居跌幅榜第四名的軍工板塊跌幅為-54.0981%。但記者梳理近四年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，即使在2015年的大牛行情下軍工板塊的表現(xiàn)也并沒有令人滿意的表現(xiàn)。2015年申萬28種一級子行業(yè)指數(shù)普遍上漲，尤其是計算機行業(yè)指數(shù)漲幅最大高達101.6031%，而軍工行業(yè)指數(shù)只有24.5338%的漲幅，幾近屈居漲幅榜的末尾。由此可見，軍工行業(yè)后市的向上空間要高于計算機行業(yè)。

　　從外部環(huán)境上看，世界格局正經(jīng)歷重新排序，經(jīng)濟糾葛和區(qū)域熱點錯綜復(fù)雜，這些因素都構(gòu)成了軍工行業(yè)加速發(fā)展的背景基調(diào)。

　　從內(nèi)部環(huán)境以及結(jié)合財報數(shù)據(jù)來看，2018年前三個季度，申萬行業(yè)類的52家軍工企業(yè)中分別有29家、36家、35家實現(xiàn)了正的歸屬母公司股東凈利潤同比增長率。三季度中歸屬母公司股東凈利潤排在前五的公司分別是中國重工、航發(fā)動力、中航機電、中航沈飛和新研股份，均達到1億元以上，尤其是中國重工最高為4.63億元；歸屬母公司股東凈利潤同比增長率排在前五的公司分別是中兵紅箭、【亞光科技(300123)、股吧】、航天通信、耐威科技和*ST船舶，均有200%以上的增長幅度，特別是中兵紅箭最高為885.08%。相較于2017年的業(yè)績表現(xiàn)，2018年軍工行業(yè)基本面已有所好轉(zhuǎn)。值得一提的是，2019年是新中國成立70周年，軍工行業(yè)或許以此為契機開始發(fā)力。

　　除此以外，2019年年初申萬28種行業(yè)普遍出現(xiàn)小幅上漲，尤其是軍工行業(yè)指數(shù)已出現(xiàn)7.6362%的漲幅(見表2)。但對比2016年至2018年年底的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，與-54.0981%的跌幅依然有很大的距離，軍工行業(yè)后市可期。