商務(wù)部發(fā)布公告，2019年春節(jié)黃金周銷售額同比增長8.5%

　　2月10日晚，商務(wù)部發(fā)布春節(jié)黃金周的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2019年2月4日至10日，全國零售和餐飲企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售額約10050億元，較2018年春節(jié)黃金周增長8.5%，而2018年春節(jié)黃金周銷售額同比增長10.2%，增速略低于預(yù)期。從2012年以來，黃金周銷售額增速一直處于放緩態(tài)勢(shì)，2019年春節(jié)黃金周銷售額增速為近十年的最低值。

　　已披露數(shù)據(jù)省份的春節(jié)黃金周銷售額同比增速都有下降

　　從已經(jīng)公布數(shù)據(jù)的省份來看，2019年春節(jié)黃金周，河南、江蘇、上海和河北的銷售額同比增速分別為10.7%、8.2%、8.1%和4.8%，增速較上年同期分別下降3.3、1.3、2.3和7.4個(gè)百分點(diǎn)。從目前公開數(shù)據(jù)來看，我們估計(jì)此次消費(fèi)增速下滑是全國性現(xiàn)象，并無一線和二三線地區(qū)差異。

　　傳統(tǒng)年貨、綠色食品、智能家電、新型數(shù)碼產(chǎn)品等銷售保持較快增長

　　據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)，2019年春節(jié)黃金周期間，傳統(tǒng)年貨、綠色食品、智能家電、新型數(shù)碼產(chǎn)品、地方特色產(chǎn)品等銷售保持較快增長。安徽、云南重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)家電銷售額增長15%左右，寧夏重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)通訊器材銷售額增長14.2%。河北保定、湖北潛江重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)綠色有機(jī)食品銷售額同比分別增長40%和18.6%。集購物、餐飲、娛樂等功能于一體的購物中心、奧特萊斯等新興業(yè)態(tài)受到消費(fèi)者青睞，上海重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的7家購物中心、奧特萊斯銷售額同比增長20%以上，安徽重點(diǎn)監(jiān)測(cè)大型購物中心銷售額增長11.6%。

　　春節(jié)數(shù)據(jù)無驚喜，國企改革是今年行業(yè)重點(diǎn)

　　展望春節(jié)后的零售行情，考慮到商務(wù)部公布的2019年春節(jié)消費(fèi)數(shù)據(jù)較弱，7天同比增長8.5%(2018年同期為10.2%)，創(chuàng)下2009年以來最低數(shù)值，我們認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)零售行業(yè)的沖擊仍存。受春節(jié)數(shù)據(jù)影響，零售行業(yè)的估值修復(fù)邏輯可能暫告一段落，未來一段時(shí)期的催化劑預(yù)計(jì)以政策刺激和我們?nèi)昕春玫膰蟾母餅橹鳌睦哮P祥、武漢中商、越秀金控等一系列地方零售國企變革來看，預(yù)計(jì)2019年是零售國企改革大年，我們建議投資者更多關(guān)注國企股，尤其是一線城市的龍頭百貨股，未來或有更多改革舉措落地，估值較低或市占率領(lǐng)先的企業(yè)，或有收購兼并或重組吸收合并的可能性。建議關(guān)注：老鳳祥、天虹股份、首商股份、重慶百貨。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　宏觀經(jīng)濟(jì)增速未達(dá)預(yù)期，居民消費(fèi)需求增速未達(dá)預(yù)期。

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