滬深股指昨日沖高回落，黃金珠寶概念借機綻放光芒，全天板塊大漲4.42%，一舉占據(jù)概念漲幅榜頭名位置。當(dāng)前，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)好壞參半，美聯(lián)儲7月降息預(yù)期持續(xù)升溫，疊加國際地緣政治緊張等因素，機構(gòu)人士大多認(rèn)為，黃金中期上漲趨勢不會改變。

　　金價堅挺“金”股回升

　　自5月27日觸及1265.51點，創(chuàng)近4個月低位以來，黃金珠寶指數(shù)走勢跌宕，總體呈現(xiàn)先揚后抑態(tài)勢。不過，即便經(jīng)過前期這輪調(diào)整，年初以來板塊累計漲幅仍然為正，達到11.37%，而成分股中更是牛股不斷。

　　根據(jù)終端統(tǒng)計，截至昨日收盤，恒邦股份(行情002237,診股)、【貴研鉑業(yè)(600459)、股吧】(行情600459,診股)、赤峰黃金(行情600988,診股)、銀泰資源(行情000975,診股)、山東黃金(行情600547,診股)、豫光金鉛(行情600531,診股)、湖南黃金(行情002155,診股)等10只股票跑贏大市，年初以來累計漲幅可觀。其中，恒邦股份、貴研鉑業(yè)漲幅更分別達到108.59%、63.82%。

　　始于避險需求的金價大漲是推升黃金行情的直接導(dǎo)火索。據(jù)【申萬宏源(000166)、股吧】(行情000166,診股)證券分析，金價于2018年8月6日見底后，先后經(jīng)歷了兩輪主升浪，分別是2018年11月13日至2019年2月19日，累計上漲11.93%；以及2019年5月30日至2019年6月25日，累計漲幅為11.08%。金價見底最初的原因是美股大跌，刺激資金避險情緒爆發(fā)，而利率下行預(yù)期充當(dāng)了第一輪主升浪的驅(qū)動器。第二輪主升浪則是因為名義利率加速突破了2018年加息周期以來的平臺位置，以及金價突破五年阻力位。

　　該機構(gòu)預(yù)計，短期受到外部環(huán)境影響，CFTC非商業(yè)多頭主動離場，預(yù)計金價有所調(diào)整，但不會跌破1380美元/盎司。中期名義利率端降速趨緩，大概率等到9月議息會議結(jié)束，2年期國債收益率才會有進一步下行空間?？紤]到中期通脹預(yù)期將主導(dǎo)黃金價格走勢，預(yù)計7月至8月上旬和四季度是兩個較好的做多窗口期。

　　估值業(yè)績有望雙升

　　當(dāng)前，主流券商大多看好下半年金價走勢，認(rèn)為在全球經(jīng)濟疲軟與貨幣寬松引爆金價背景下，受到匯率助推，國內(nèi)金價表現(xiàn)或更勝一籌。

　　長城證券(行情002939,診股)結(jié)合內(nèi)外兩方面形勢分析指出，隨著全球經(jīng)濟增速放緩和美聯(lián)儲降息預(yù)期逐步兌現(xiàn)，美元指數(shù)下行與避險情緒或?qū)⑦M一步推動國際金價上行；與此同時，國內(nèi)經(jīng)濟不確定性與國際貿(mào)易因素導(dǎo)致的人民幣的貶值預(yù)期有望持續(xù)催化國內(nèi)金價行情，推動A股金銀公司業(yè)績與估值雙提升。

　　根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加22.4萬，顯著優(yōu)于市場預(yù)期16萬。但6月美國時薪環(huán)比增長0.2%，低于預(yù)期0.3%；同比增長3.1%，低于預(yù)期3.2%。數(shù)據(jù)發(fā)布后，美聯(lián)儲7月降息50個基點的概率由25.6%降至16.3%，但降息25個基點的概率由74.5%上升至83.7%，美聯(lián)儲7月降息概率仍然較大。

　　國金證券(行情600109,診股)認(rèn)為，無論是非農(nóng)數(shù)據(jù)、PMI、CPI，還是美債收益率都不會突然掉頭呈現(xiàn)單邊的低于預(yù)期，全面性拐點到來的過程必然伴隨反復(fù)。從過去數(shù)月的數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)濟衰退幾成定局。因此，金價的上漲亦不會一次性到位，上升通道中必然會有反復(fù)的回調(diào)。建議投資者把握回調(diào)機會積極展開中期布局。