“人造肉第一股”Beyond Meat(BYND)7月26日收盤價達到234.9美元，本周累計漲幅達到32.87%。

　　自該公司于今年5月份上旬上市后，目前股價已較25美元的招股價格上漲超過8倍，是美股市場上今年表現(xiàn)最為出色的新股。

　　Beyond Meat股價本周再創(chuàng)新高

　　　　上漲步伐一直沒有停歇的Beyond Meat令空頭嗅到了血腥味。有觀點稱該股估值已經(jīng)失控，Beyond Meat也成為了近期被做空最厲害的美股之一，但”人造肉第一股的強勁走勢令空頭遭受毀滅性打擊。據(jù)統(tǒng)計，空頭在該股上的損失已接近10億美元。

　　7月29日，Beyond Meat將發(fā)布最新財報，多頭憧憬公司將披露更多的利好內(nèi)容。

　　映射到A股市場，有市場人士認為，Beyond Meat股價大漲實際上意味著“豬肉替代概念”引發(fā)了市場的強烈關注，投資邏輯可能從前期簡單的“人造肉概念”有所擴大。

　　人造肉“盛宴”規(guī)格提升

　　美國十大快餐連鎖品牌之一的Dunkin本周宣布，將在紐約曼哈頓的163家餐廳提供Beyond Meat提供的人造肉早餐三明治，價格為4.29美元。日后，該新品還將在全美范圍進行推廣。

　　除了Dunkin‘，Beyond Meat近期開拓的大客戶還包括TGI Fridays以及Carl’s Jr。和Del Taco等快餐巨頭。

　　7月29日，Beyond Meat將公布第二季度財報。在一季報中，該公司凈營收4020萬美元，同比大漲215%。在當時的業(yè)績前瞻指引中，Beyond Meat表示，一些“大客戶”帶來的收入預計將為第二季度和第三季度帶來顯著的貢獻，預計2019財年凈營收將高于2.10億美元，同比有望大增140%。

　　目前，已有越來越多的全球餐飲品牌熱衷于向消費者提供人造肉食品，模仿真實肉類的味道和質地，但是普遍用植物蛋白制成。隨著消費者越來越意識到傳統(tǒng)肉類消費對環(huán)境，動物福利以及人類健康的影響，很多機構認為，有足夠的證據(jù)表明人造肉已“不僅僅是一種時尚”。

　　根據(jù)美國植物性食品協(xié)會(PBFA)本周發(fā)布的報告，2018年植物性肉類產(chǎn)品在美國市場的銷售額增長了11%，達到45億美元，遠遠超過食品行業(yè)整體2%的增速。PBFA強調： “我們現(xiàn)在正處于商店植物性食品快速擴張的臨界點?！?/p>

　　瑞銀集團(UBS)7月中旬發(fā)布報告預計，與人造肉相關的植物蛋白市場將在未來10年大幅飆升，2030年的市場規(guī)模將從目前的46億美元增長至850億美元。

　　透明市場研究(TMR)本周發(fā)布的一份報告顯示，預計全球肉類替代品市場未來幾年將出現(xiàn)強勁增長，2018年-2026年期間的復合年增長率將達到6.1%。

　　　　來源：透明市場研究網(wǎng)站

　　空頭遭到“暴擊”

　　自上市以來，Beyond Meat的持續(xù)飆升就吸引了空頭的目光。早在5月份，Harrington Alpha成為了第一只公開宣布做空Beyond Meat的華爾街機構。該機構基金經(jīng)理布魯斯·考克斯認為，Beyond Meat估值已經(jīng)“相當荒謬”。

　　但“人造肉第一股”股價的強勁走勢令空頭一再被“暴擊”。

　　在美股市場上，一些機構擁有股票頭寸，可以將股票借給希望對股票做空并愿意支付借貸費(Borrow Fee)的空頭投資者。費率一般取決于市場供求，對于小盤股、流動性不強的股票而言，需求量高且比較難借到，所以看空者通常愿意支付較高的借貸費率。

　　5月底Beyond Meat的年化借貸費率一度接近65%的超高水平。金融分析公司S3 Partners的最新數(shù)據(jù)顯示，目前的Beyond Meat的年化借貸費率已達到恐怖的133%水平。

　　S3 Partners稱，5月底的Beyond Meat股票做空達到540萬股，但由于借貸費率大幅增加，幾乎沒有股票可借，賣空者無法建立他們的頭寸。近來還沒有看到空頭認輸?shù)嫩E象，無論做多、做空Beyond Meat，在市場方面都有強烈的信念。該公司本周的大漲導致做空者的總損失已接近10億美元。如果Beyond Meat股價繼續(xù)飆升，借貸費率繼續(xù)上升，預計在不久的將來會看到空頭的崩潰。

　　Beyond Meat股份被做空

　　　　布魯斯·考克斯最新表態(tài)稱，由于“過分的”借貸費率，做空很難實施，目前市場上對于Beyond Meat的看法比較“狂熱”，“沒法玩”這樣的品種。但他認為，隨著下半年一些在Beyond Meat上市時被鎖定的股份將可以流通，屆時將迎來更多的做空機會，長期來看做空Beyond Meat“依然很好玩”。

　　彭博將Beyond Meat和2018年的工業(yè)大麻明星股Tilray(上市兩個月的漲幅超過10倍)進行了對比，認為兩股飆升的背后代表了新興行業(yè)所產(chǎn)生的“狂熱”。彭博稱，Beyond Meat“不僅是新的，而且是獨一無二的，在這個領域沒有任何其他純正的上市公司，市場真的很難弄清楚這樣的公司”，到底應該匹配怎樣的估值。

　　從“豬肉漲價”過渡到“豬肉替代”

　　5月2日，Beyond Meat在美上市時正值中國“五一”假期。5月6日A股市場開盤后，“人造肉”概念橫空出世，多只概念股數(shù)日連續(xù)出現(xiàn)漲停。

　　然而在近期Beyond Meat再度掀起新一輪漲勢之際，A股的人造肉概念板塊卻出現(xiàn)了一定的分化。

　　本周A股人造肉概念板塊走勢分化

　　　　中證君采訪的一位匿名私募人士指出，純正的人造肉概念股將繼續(xù)得到市場的認可，而“蹭熱度”的品種風光不再。投資策略應該從“豬肉漲價”過渡到“豬肉替代”。Beyond Meat股價飆升并不僅僅只是炒作“人造肉概念”，應該放在“豬肉替代”的大框架中進行觀察?！柏i肉替代”已成為中長期的硬邏輯。

　　今年以來，“豬肉價格上漲”引發(fā)了各方關注。受非洲豬瘟等事件影響，近期中部部分省份疫情有所反復，生豬產(chǎn)能或繼續(xù)下降。部分機構預測，下半年出欄量將繼續(xù)下降，但豬肉消費旺季將逐步來臨，供需缺口將進一步擴大。

　　在全球方面，Rabobank發(fā)布報告稱，很多亞洲市場的豬養(yǎng)殖行業(yè)都面臨疫情的風險，加上疾病管理和天氣阻礙了其他市場的產(chǎn)量，預計2020年全球豬肉市場供應緊張，價格上漲。

　　去年年底到今年4月份，部分豬肉概念股漲幅驚人，但近期走勢較為平淡。【中信證券(600030)、股吧】發(fā)布的基金二季報持倉分析顯示，生豬養(yǎng)殖行業(yè)持倉在高位出現(xiàn)回落，行業(yè)持倉市值環(huán)比減少13.3億元至261.1億元。

　　據(jù)彭博報道，富國消費主題基金近期大幅減持豬肉股?；鸾?jīng)理王園園表示，目前市場對豬肉股的一致預期已經(jīng)在股價中反映得比較充分，后面的行情主要取決于豬價能不能超預期。前海開源基金聯(lián)席投資總監(jiān)曲揚管理的中國稀缺資產(chǎn)靈活配置基金二季度已將農(nóng)林牧漁倉位降至零，他表示，豬肉股走到現(xiàn)在，“性價比”較一季度已經(jīng)遜色許多，擔憂主要集中在成本端帶來的不確定性，包括非洲豬瘟影響帶來的養(yǎng)殖成本上升。

　　巴西知名牛肉制造商Minerva最新預測，豬瘟風險可能“永久性”改變亞洲市場的肉類消費模式，亞洲市場不斷擴大的中產(chǎn)階級將為他們的飲食添加更多的牛肉，“非洲豬瘟疫情爆發(fā)的影響不是暫時的”。

　　國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)可以看出明顯的“替代效應”。今年上半年的數(shù)據(jù)顯示，禽蛋產(chǎn)量同比增長3.6%，牛奶產(chǎn)量增長1.7%；豬牛羊禽肉產(chǎn)量3911萬噸，下降2.1%，其中，牛肉、羊肉和禽肉產(chǎn)量同比分別增長2.4%、1.5%和5.6%，豬肉產(chǎn)量下降5.5%。通過觀察前兩年同期的數(shù)據(jù)可以看出，2017年和2018年上半年，豬肉產(chǎn)量上行，而2019年在非洲豬瘟的影響下，豬肉產(chǎn)量遭遇明顯下滑。在這樣的背景下，禽蛋牛奶、牛肉、羊肉和禽肉產(chǎn)量出現(xiàn)“量價齊升”。

　　按慣例，目前應該是肉類的消費淡季，但是數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)牛肉、羊肉價格居高不下，和去年同期相比上漲明顯。除此以外，蛋禽類價格近期也有相對漲幅。上述匿名私募人士預測，基金在前期調倉換股，減倉豬肉股后，可能會聚焦于擴大化的“豬肉替代”板塊。除了人造肉之外，業(yè)務涉及禽肉、禽蛋以及牛羊肉的公司都有望得到資金的進一步青睞。