根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2019年7月挖掘機銷量為12346臺，同比增長11.0%，其中，國內(nèi)市場銷量10190臺，同比漲幅9.1%。出口銷量2156臺，同比漲幅20.7%。

　　一、7月挖機銷量超預(yù)期

　　7月份國內(nèi)挖機銷量為10190臺，同比增長9.1%，增速高于5-6月份，扭轉(zhuǎn)了行業(yè)持續(xù)下滑的預(yù)期。分類別來看，大中小挖銷量分別是1720、2741和5729臺，同比分別增長-3.0%、2.0%和17.5%，增長主要由小挖帶動。根據(jù)最新的行業(yè)摸底情況，行業(yè)內(nèi)對8月份國內(nèi)銷量預(yù)期較為樂觀，認為銷量同比持平或略有增長，估計增速區(qū)間在0-10%。出口方面，7月份銷量為2156臺，環(huán)比6月份有所下降，我們判斷后續(xù)仍有可能繼續(xù)向上。

　　二、7月份總體開工環(huán)比改善

　　根據(jù)我們跟蹤的開工指標來看，7月份開工情況有明顯改善；根據(jù)小松官網(wǎng)，7月份小松開工小時數(shù)為130.1小時，同比下降2.9%，環(huán)比上升4.9%。開工有所好轉(zhuǎn)，一方面是7月份社融數(shù)據(jù)中專項債單月融資4385億，創(chuàng)今年1月份最高規(guī)模，項目資金情況有所改善，另一方面，行業(yè)反饋可能跟近期環(huán)保核查、打黑等政策環(huán)境有關(guān)，開工有所好轉(zhuǎn)。根據(jù)草根調(diào)研，廣東、浙江等區(qū)域地方政府財政實力較強，大灣區(qū)、省內(nèi)基建項目需求較好，一如既往保持較高增長，廣西、湖南等區(qū)域經(jīng)歷上半年負增長后，增長大幅加速。

　　三、生態(tài)環(huán)境部下發(fā)登記編碼工作通知

　　2018年7月國務(wù)院印發(fā)的《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》以及2019年1月生態(tài)環(huán)境部印發(fā)的《柴油貨車污染治理攻堅戰(zhàn)行動計劃》明確要求在2019年底前各地完成非道路移動機械摸底調(diào)查和編碼登記，劃定非道路移動機械排放控制區(qū)，嚴格管控高排放非道路移動機械。7月29日，生態(tài)環(huán)境部下發(fā)的《關(guān)于加快推進非道路移動機械摸底調(diào)研和編碼登記工作的通知》是對前述文件的具體執(zhí)行。根據(jù)我們與行業(yè)專家的交流，短期內(nèi)這一政策不會對行業(yè)產(chǎn)生較大的影響，待登記編碼工作完成后，后續(xù)可能對違規(guī)進入排放控制區(qū)或者超標排放的非道路移動機械加強管控，提高違法處罰力度，促進排放超標設(shè)備的淘汰，我們判斷未來將產(chǎn)生較為深遠的影響。

　　四、嚴查二手挖掘機進口，利于行業(yè)健康發(fā)展

　　根據(jù)媒體報道，6月份開始，海關(guān)總署部署打擊走私二手挖掘機的專項行動。根據(jù)現(xiàn)行政策，我國允許二手挖掘機進口，但進口稅率較高。近年來出現(xiàn)了一種現(xiàn)象，國內(nèi)買家在國外購買二手機之后，交給香港的代理商，經(jīng)過一系列操作之后低報價格走私進口，從而獲得對國內(nèi)產(chǎn)品的價格優(yōu)勢，目前這一現(xiàn)象正在被重點打擊。同時，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)的《柴油貨車污染治理攻堅戰(zhàn)行動計劃》，要求2020年年底前，全國實施非道路移動機械第四階段排放標準，進口二手非道路移動機械和發(fā)動機應(yīng)達到國家現(xiàn)行的新生產(chǎn)非道路移動機械排放標準要求，這一要求對規(guī)范二手挖掘機的進口也具有較強的促進作用。

　　五、投資建議

　　考慮到現(xiàn)階段工程機械板塊基本面保持強勁，繼續(xù)推薦工程機械板塊，重點關(guān)注三一重工、恒立液壓、中聯(lián)重科、徐工機械、【艾迪精密(603638)、股吧】、柳工、安徽合力和浙江鼎力等。

　　風(fēng)險提示：房地產(chǎn)新開工超預(yù)期下滑，基建項目開工不及預(yù)期。

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