2021年下半年帷幕拉開，知名基金經(jīng)理前瞻觀點(diǎn)新鮮出爐。

　　今年以來，市場震蕩加劇，A股熱點(diǎn)散亂。投資者對于下半年A股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，能不能繼續(xù)抱以厚望？

　　7月9日下午，中歐基金15周年中期投資策略會(huì)召開，周應(yīng)波、曹名長、周蔚文等一眾基金經(jīng)理分享了自己對于下半年的投資觀點(diǎn)。

　　周應(yīng)波：

　　關(guān)注科技、高端裝備等結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　周應(yīng)波認(rèn)為，成長是權(quán)益投資永遠(yuǎn)的主題?！皬拈L期來看，我們希望從兩個(gè)角度把握機(jī)會(huì)，一是通過團(tuán)隊(duì)協(xié)作來完善對長期成長前景的理解；二是對于這些具有成長前景的企業(yè)，我們會(huì)進(jìn)行長期投資，爭取獲得更好的長期回報(bào)?！?/p>

　　他還認(rèn)為，一家企業(yè)如果能夠取得長期超額收益，一定具有獨(dú)特性和差異化。只有在經(jīng)濟(jì)和行業(yè)整體較好時(shí)，獲得相對更高的增長，并且所在行業(yè)基本面向下時(shí)，下滑更少或不下滑，這樣長期才能夠獲取更多的份額，做大做強(qiáng)。企業(yè)長期能做大做強(qiáng)的原因在于其“差異化”，而差異化來自于自然稟賦的差異化和企業(yè)團(tuán)隊(duì)的差異化。

　　展望下半年，在周應(yīng)波看來，要從兩方面尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。一方面，比較看好科技、智能電動(dòng)車、互聯(lián)網(wǎng)家電以及5G時(shí)代的硬件基礎(chǔ)、軟件應(yīng)用的機(jī)會(huì)；另一方面，比較看好高端制造、服務(wù)業(yè)和改革的機(jī)會(huì)。

　　曹名長：

　　關(guān)注傳統(tǒng)和新興制造業(yè)機(jī)會(huì)

　　知名“價(jià)值派”基金經(jīng)理曹名長表示，市場整體估值處于低位，中長期潛力值得期待，投資者可關(guān)注處于低估值并且屬于質(zhì)量型增長的上市公司。

　　市場當(dāng)前處在什么樣的階段？與過去的走勢是否有相似之處？曹名長認(rèn)為，善于從過去汲取經(jīng)驗(yàn)對于未來的投資十分重要，通過比較過去與現(xiàn)在市場的共同點(diǎn)，能對市場未來的表現(xiàn)形成多維度的認(rèn)知?！澳壳笆袌鎏幱谡鹗帟r(shí)期，但是從中長期來看，投資價(jià)值股和成長股仍不失為一個(gè)好的選擇，尤其是制造業(yè)的整體估值還處于較低的情況下。從更長期的角度來說，會(huì)更關(guān)注制造業(yè)，包括傳統(tǒng)制造業(yè)和新興制造業(yè)的機(jī)會(huì)。”

　　曹名長認(rèn)為，價(jià)值股投資要關(guān)注長期估值和長期競爭力。從長期來看，價(jià)值股的投資有兩點(diǎn)最重要，一個(gè)是現(xiàn)階段和長期估值所在的位置，另一個(gè)是計(jì)劃長期持有的公司有沒有長期的業(yè)績增長力和競爭力。

　　此外，對于當(dāng)前受關(guān)注較多的一些熱門行業(yè)，曹名長提出要警惕估值風(fēng)險(xiǎn)，希望投資者切勿短期追漲。

　　周蔚文：

　　看好新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)

　　周蔚文表示，不同行業(yè)、同一行業(yè)內(nèi)不同個(gè)股分化明顯的原因，是機(jī)構(gòu)化程度越來越高，對個(gè)股價(jià)值評估的長期化。無論是機(jī)構(gòu)或是個(gè)人，如果管理規(guī)模越來越大，且業(yè)績想要可復(fù)制地長期優(yōu)秀，最終還是要考量所投企業(yè)的長期價(jià)值。

　　對于未來的市場，周蔚文認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型會(huì)帶給投資者全新的長期機(jī)遇?！斑^去，我國依靠低勞動(dòng)力成本和低環(huán)境成本，帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的高速增長。首先是紡織服裝業(yè)占了很大的市場份額，此后是家電等。現(xiàn)在，中國在智能手機(jī)、通信設(shè)備以及光伏產(chǎn)品、電動(dòng)汽車電池市場方面的占比很高。未來，在一級市場資金加持之下，很多行業(yè)存在機(jī)會(huì)。”

　　他認(rèn)為，對于A股市場，短期看可能有所調(diào)整。但看股市長期的發(fā)展，尤其是與經(jīng)濟(jì)體量相比，A股總市值還有較大的上升空間。未來的上升空間，主要是靠新興產(chǎn)業(yè)。從個(gè)股來看，過去有一些很牛的新興產(chǎn)業(yè)公司，在上市幾年或十余年間，估值就上漲了幾十倍。未來，一定會(huì)有更多這樣的公司出現(xiàn)。