今日(11月11日)滬深兩市整體呈現(xiàn)震蕩反彈格局。A股三大股指早盤微幅低開，隨后急速拉升，并不斷攀升上行，全天呈現(xiàn)震蕩走高態(tài)勢，最終全線收陽，市場也迎來全線爆發(fā)。

　　對此，國盛證券提到，各板塊的快速輪動，變化的是個板塊輪動的節(jié)奏，不變的是漲多了就調整，調整后若帶量便再次反彈的震蕩節(jié)奏。結構化行情將延續(xù)較長時間，國內外保持高位通脹或上升預期，各類原材料漲價將持續(xù)傳導，可積極關注調整相對較充分的已公布漲價的消費股和半導體及元件概念。

　　與此同時，招商策略認為，11月中下旬到次年春節(jié)前后，由于結算效應的存在，市場往往醞釀更大的波動，投資者可以兩手準備，一方面投資者現(xiàn)在可以圍繞前期強勢，明年景氣維持或改善的思路進行提前布局，另外一方面，也需要提防由于增量資金匱乏，局部利空引發(fā)市場調整的可能。

　　板塊方面：

　　一、房地產

　　平安證券提到，房企正告別過去“以規(guī)模為導向”高杠桿時代，轉而進入更加注重財務安全的穩(wěn)健經營階段，其中民企因融資受限等，降杠桿、收縮拿地力度更為明顯；央國企則憑借良好的信用資質及背書，進一步擴大融資優(yōu)勢，在土拍市場遇冷下逆勢成為拿地主力，新增質優(yōu)價廉土儲為后續(xù)銷售業(yè)績及規(guī)模擴張奠定堅實基礎。預計經歷本次陣痛期的洗禮，在融資、管控、產品等方面具備綜合優(yōu)勢的國企及優(yōu)質民企將進一步脫穎而出。

　　萬聯(lián)證券認為，房地產行業(yè)基本面仍處于向下階段，當前政策上已經開始糾偏，預計將逐漸恢復至正常水平。A股房地產各板塊估值處于低位，其中物業(yè)管理板塊盈利穩(wěn)定性較高，當前時點主要受制于開發(fā)板塊的信用風險事件影響，隨著開發(fā)板塊風險逐漸釋放，估值修復可期，同時建議關注財務狀況與信用較好的頭部優(yōu)質房企估值修復機會。

　　中國銀河證券表示，當前市場處于“基本面底部區(qū)域”+“政策底”的組合，政策已經釋放維穩(wěn)信號，信貸側面放松可期，根據(jù)以往經驗，政策對板塊估值彈性的影響大于業(yè)績，板塊估值一般在基本面處于底部區(qū)域開始抬升。行業(yè)在信用風險暴露的過程中中加速“優(yōu)勝劣汰”的進程，逐步出清，待風險事件落地之后，行業(yè)信用格局重構，集中度進一步提升，利好經營穩(wěn)健、融資成本低、杠桿結構健康的頭部房企。

　　　　二、家電

　　山西證券認為，高基數(shù)下三季度營收增速放緩，符合預期前三季度家電行業(yè)呈現(xiàn)出幾大特征：1)在消費水平提升的大背景下，企業(yè)通過推新賣貴、產品迭代推動產品結構升級，高端、智能品類的規(guī)模增速明顯好于行業(yè)平均；2)細分行業(yè)表現(xiàn)分化延續(xù)，存量市場整體平淡，新興賽道進入者眾多推動產品認知度和市場滲透率明顯提升；3)受疫情影響，去年家電市場銷售表現(xiàn)先抑后揚，今年行業(yè)市場增速前高后低，市場規(guī)模未恢復至疫情前；4)線上渠道繼續(xù)保持正增長，疫情持續(xù)局部性爆發(fā)導致線下渠道恢復進程緩慢，增速為負，但實體店依然是高端產品銷售的主要渠道。

　　東莞證券表示，今年5-9月，我國房屋竣工面積的單月值連續(xù)同比正增長，相信能夠對地產后周期的家電行業(yè)需求起到一定拉動作用。雖然原材料價格和海運成本仍處較高水平，但部分家電子行業(yè)已出現(xiàn)盈利能力邊際改善的跡象。白電行業(yè)整體盈利能力邊際改善，需求有望受益于地產竣工修復的拉動，建議繼續(xù)關注綜合實力強勁、海外布局迎來收獲期、估值性價比較高的大家電龍頭。此外，隨著社會發(fā)展和生活水平提升，消費者越來越追求家電產品的健康化、智能化、高品質，消費升級趨勢不改，建議繼續(xù)密切關注家電行業(yè)中保持高景氣度的新興品類。

　　另外，國金證券指出，家電全品類提價明顯，新興家電規(guī)模逆勢增長。2021年上半年開始上游原材料漲價，成本一直處于高位，眾多家電企業(yè)通過推新優(yōu)化產品結構、提高均價以轉嫁上游成本壓力。根據(jù)奧維數(shù)據(jù)，多數(shù)家電品類上周同比有5%-30%的提價。在家電整體需求承壓的背景下，以干衣機/集成灶/掃地機為代表的新興家電規(guī)模逆勢增長，關注新興家電品類雙十一沖量及Q4旺季銷售表現(xiàn)。

　　　　一張圖匯總：