今日(4月1日)滬深兩市呈現(xiàn)低開(kāi)高走、震蕩反彈格局。受隔夜美股下挫影響，三大指數(shù)早盤全線低開(kāi)，隨后逐步企穩(wěn)向上，三大指數(shù)陸續(xù)翻紅，反彈格局明顯，午后指數(shù)放慢腳步，維持高位震蕩，最終三大指數(shù)全線收陽(yáng)。

　　對(duì)此，萬(wàn)聯(lián)證券認(rèn)為，展望四月，海外波動(dòng)對(duì)A股市場(chǎng)影響預(yù)計(jì)有所弱化。預(yù)計(jì)宏觀流動(dòng)性依然維持平穩(wěn)，A股市場(chǎng)流動(dòng)性無(wú)憂，外資流出壓力將降低。隨著市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)暖，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，關(guān)注景氣度上行的板塊。

　　與此同時(shí)，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提出建議，1)部分公司已披露1-2月業(yè)績(jī)情況，“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)板塊表現(xiàn)較好，主線配置思路延續(xù)；2)隨著市場(chǎng)情緒修復(fù)，成長(zhǎng)板塊景氣度回升，關(guān)注半導(dǎo)體、人工智能、新材料、云計(jì)算等領(lǐng)域反彈機(jī)會(huì)。

　　板塊方面：

　　一、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)

　　平安證券提到，考慮行業(yè)發(fā)展壓力不減，政策端仍有改善空間，板塊估值有望持續(xù)修復(fù)。中長(zhǎng)期看，隨著本輪陣痛期中部分房企的退出或收縮，行業(yè)整體格局有望得到優(yōu)化，具備融資、管控優(yōu)勢(shì)的品牌房企市場(chǎng)份額及盈利能力均有望得到提升。

　　中銀國(guó)際證券表示，一二季度交替時(shí)仍是較好的配置窗口期，政策改善預(yù)期仍在加強(qiáng)，建議持續(xù)關(guān)注地產(chǎn)板塊機(jī)會(huì)。我們建議關(guān)注四條主線：1)信用風(fēng)險(xiǎn)較低、融資渠道暢通、安全性較高的龍頭房企：保利發(fā)展、金地集團(tuán)、招商蛇口、萬(wàn)科A、龍湖集團(tuán)、華潤(rùn)置地。

　　2)財(cái)報(bào)安全性高、現(xiàn)金流較為穩(wěn)定的區(qū)域性央國(guó)企或區(qū)域龍頭民企：建發(fā)國(guó)際、越秀地產(chǎn)、美的置業(yè)、濱江集團(tuán)。

　　3)在降息等宏觀與行業(yè)政策改善影響下，邊際收益較大的彈性房企：旭輝控股集團(tuán)、新城控股、【金科股份(000656)、股吧】。

　　4)當(dāng)前收入確定較強(qiáng)、集中度加速提升，同時(shí)關(guān)聯(lián)房企近期信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋，彈性反轉(zhuǎn)的地產(chǎn)后周期物業(yè)板塊：碧桂園服務(wù)、旭輝永升生活、保利物業(yè)、中海物業(yè)、新城悅服務(wù)。

　　　　二、元宇宙

　　國(guó)信證券指出，元宇宙將重構(gòu)游戲的生產(chǎn)及估值體系。元宇宙有望成為超越互聯(lián)網(wǎng)的下一代媒介形式，顛覆并創(chuàng)造出全新生態(tài)。1)游戲?qū)⒊蔀樵钪娴年P(guān)鍵內(nèi)容入口。元宇宙將帶來(lái)更加沉浸、更豐富多元的需求釋放更多的內(nèi)容需求；游戲內(nèi)容天生的互動(dòng)以及社區(qū)氛圍有望成為新時(shí)代的“元宇宙”起點(diǎn)；從產(chǎn)品到平臺(tái)，游戲本身的屬性有望發(fā)生巨變；

　　2)元宇宙游戲產(chǎn)業(yè)可能會(huì)迎來(lái)新一輪紅利，重塑游戲商業(yè)模式及估值體系。元宇宙依托的底層技術(shù)(區(qū)塊鏈、NFT 等)、后端基建(云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字孿生等)和前端設(shè)備(VR、AR、MR 等)，能與數(shù)字藏品、虛擬數(shù)字人等多元內(nèi)容結(jié)合，為移動(dòng)游戲在創(chuàng)造性、商業(yè)性和社交性的創(chuàng)新上提供了更多的可能，驅(qū)動(dòng)游戲產(chǎn)業(yè)持續(xù)革新；游戲產(chǎn)業(yè)迎來(lái)的不單是需求的釋放，更可能的是生態(tài)、運(yùn)營(yíng)以及資本市場(chǎng)估值體系的巨變，Roblox 被熱捧或許只是開(kāi)端。

　　華鑫證券認(rèn)為，元宇宙從概念到應(yīng)用落地需要漸進(jìn)發(fā)展完善的過(guò)程，其過(guò)程也會(huì)帶來(lái)企業(yè)端估值端的波動(dòng)。元宇宙產(chǎn)業(yè)鏈不會(huì)是曇花一現(xiàn)，基于龐大用戶參與、產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)動(dòng)有望助推其成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新引擎?？萍枷蛏浦型苿?dòng)元宇宙的發(fā)展，以用戶為中心，賦能Web3.0價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)的社會(huì)與商業(yè)價(jià)值，進(jìn)而給予元宇宙行業(yè)增持評(píng)級(jí)。

　　另外，安信證券表示，元宇宙在中國(guó)，2022年確定性最強(qiáng)的是虛擬數(shù)字人與NFT，它們坐落于中國(guó)擅長(zhǎng)的“內(nèi)容與場(chǎng)景、協(xié)同方”這兩大板塊。內(nèi)容在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代從變現(xiàn)的角度一分為二——內(nèi)容作品、變現(xiàn)內(nèi)容，虛擬數(shù)字人服務(wù)于內(nèi)容作品，也服務(wù)于變現(xiàn)內(nèi)容；NFT則是數(shù)字資產(chǎn)價(jià)值重估的機(jī)制。

　　天風(fēng)證券指出，A股元宇宙板塊年初經(jīng)過(guò)兩個(gè)多月回調(diào)后重新具備安全邊際，已經(jīng)體現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢(shì)，我們認(rèn)為元宇宙板塊是貫穿2022年持續(xù)的主題，繼續(xù)建議重點(diǎn)關(guān)注。近期關(guān)注PICO 出貨量、4 月元宇宙大會(huì)等催化。

　　　　一張圖匯總：