今日(6月1日)滬深兩市全線低開，盤初走勢震蕩偏弱，隨后股指逐步震蕩攀升，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)尤為喜人，而滬指則相對震蕩偏弱。

　　從盤面上來看，汽車股扛起領(lǐng)漲大旗，彩票概念、航運(yùn)港口、家電、裝修建材等板塊表現(xiàn)突出，其余行業(yè)與概念板塊漲多跌少，市場賺錢效應(yīng)仍存。

　　值得一提的是，在汽車板塊之中，截止發(fā)稿，海馬汽車、安凱客車、東風(fēng)汽車、小康股份等漲停。其中，小康股份上演3天2板，東風(fēng)汽車同樣2連板。此外，在航運(yùn)港口板塊方面，【招商輪船(601872)、股吧】、廈門港務(wù)等漲停。

　　華鑫證券表示，6月A股震蕩盤整，政策力度和成效主導(dǎo)市場走勢。行業(yè)配置回歸業(yè)績基本面，布局景氣度向上的方向，關(guān)注三大主線。一是受益于政策發(fā)力的穩(wěn)增長主線和國企改革主題；二是疫后修復(fù)的大消費(fèi)主線；三是供需矛盾主導(dǎo)的周期主線。

　　在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動(dòng)加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會(huì)，精選部分機(jī)構(gòu)研報(bào)，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

　　【主題一】航運(yùn)港口

　　天風(fēng)證券提到，2022年初，滾裝船日租金和造價(jià)都創(chuàng)歷史新高，行業(yè)進(jìn)入繁榮期。背后核心驅(qū)動(dòng)力：一是中國汽車出口量大幅增長，尤其是對歐洲和南美，運(yùn)距更長、運(yùn)輸需求更快增長；二是2021 年中國新能源汽車出口量增長3 倍以上，而電動(dòng)汽車更大、更重，需要占用滾裝船更多空間和載重噸；三是疫情引發(fā)港口擁堵，船舶周轉(zhuǎn)效率下降，有效運(yùn)力供給減少。隨著疫情影響減弱、汽車缺芯緩解，我們預(yù)計(jì)2022和2023年全球汽車進(jìn)出口量有望進(jìn)一步增長。但是2022和2023年滾裝船運(yùn)力年化增速僅1%左右，所以我們認(rèn)為滾裝船運(yùn)輸行業(yè)有望持續(xù)繁榮。

　　該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，中國的滾裝船運(yùn)輸企業(yè)迎來較大發(fā)展機(jī)遇。一是中國的新能源汽車出口量有望持續(xù)高增長，帶動(dòng)滾裝船運(yùn)量高增長。二是全球汽車海運(yùn)貿(mào)易航線有望重構(gòu)，中國出口帶動(dòng)平均運(yùn)距變長。三是中國的滾裝船造船優(yōu)勢明顯，中國船廠占據(jù)75%的滾裝船造船訂單，訂單量前四的船廠都在中國。四是2021年以來的滾裝船行業(yè)繁榮，給企業(yè)發(fā)展帶來良好的機(jī)遇。國內(nèi)滾裝船運(yùn)輸企業(yè)的運(yùn)力規(guī)模還較小，未來發(fā)展空間大。關(guān)注專注于特種船運(yùn)輸?shù)摹?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/600428/" target="_blank" title="中遠(yuǎn)海特(600428)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" >中遠(yuǎn)海特(600428)、股吧】和商品車物流的長久物流，我們估計(jì)2021年兩家公司滾裝船業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)都在10%左右。

　　國泰君安證券認(rèn)為，未來兩年油運(yùn)將有望迎來確定復(fù)蘇趨勢。一方面，全球原油去庫存先行且已基本完成，2022-2023年油運(yùn)需求將隨終端消費(fèi)恢復(fù)而滯后加速復(fù)蘇，另一方面，浮倉釋放基本完成，供給彈性相對有限，且環(huán)保政策有望加速運(yùn)力出清。未來兩年油運(yùn)市場將有望隨著原油終端消費(fèi)恢復(fù)而逐步復(fù)蘇，運(yùn)價(jià)明顯回升應(yīng)仍需時(shí)間。考慮資本市場預(yù)期先行，建議關(guān)注底部時(shí)機(jī)。受益標(biāo)的【中遠(yuǎn)海能(600026)、股吧】、招商輪船。

　　(截圖來自國泰君安證券研報(bào))

　　【主題二】汽車整車

　　平安證券指出，政策組合拳刺激汽車消費(fèi)以提振經(jīng)濟(jì)。汽車行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)(汽車類零售額占全國社會(huì)消費(fèi)品零售總額約10%)，產(chǎn)業(yè)鏈長，單車零部件多，對經(jīng)濟(jì)有較強(qiáng)的帶動(dòng)作用。歷史上政府多次出臺汽車消費(fèi)刺激政策并取得了較好提振效果，本輪汽車刺激政策組合拳包括購置稅減半征收、釋放增量號牌、以舊換新補(bǔ)貼、新能源汽車下鄉(xiāng)等，車型覆蓋面寬，有助于激發(fā)首購、增購、換購等各類需求。

　　湘財(cái)證券認(rèn)為，政策組合拳刺激汽車消費(fèi)以提振經(jīng)濟(jì)。汽車行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)(汽車類零售額占全國社會(huì)消費(fèi)品零售總額約10%)，產(chǎn)業(yè)鏈長，單車零部件多，對經(jīng)濟(jì)有較強(qiáng)的帶動(dòng)作用。歷史上政府多次出臺汽車消費(fèi)刺激政策并取得了較好提振效果，本輪汽車刺激政策組合拳包括購置稅減半征收、釋放增量號牌、以舊換新補(bǔ)貼、新能源汽車下鄉(xiāng)等，車型覆蓋面寬，有助于激發(fā)首購、增購、換購等各類需求。

　　中信證券表示，購置稅減免政策正式落地，且覆蓋廣度超市場預(yù)期，有望對汽車銷量產(chǎn)生顯著的拉動(dòng)作用，看好汽車板塊整體的恢復(fù)與發(fā)展。該政策將會(huì)明顯利好銷量彈性大、邊際利潤好的車企，特別是以傳統(tǒng)燃油車為盈利核心的車企：廣汽集團(tuán)、吉利汽車、長城汽車、長安汽車、上汽集團(tuán)等。此外，長期來看我們?nèi)匀徽J(rèn)為，新能源汽車的熱銷是最值得把握的投資主線，即便沒有后續(xù)政策推出，蔚小理、比亞迪和特斯拉的熱銷仍將是貫穿全年的投資主線。

　　(截圖來自中信證券研報(bào))

　　【主題三】家電

　　東亞前海證券提到，深圳市發(fā)布家電購買激勵(lì)政策，大額補(bǔ)貼力度具有示范性意義。5月23日，深圳市發(fā)改委聯(lián)合多部門印發(fā)《深圳市關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的若干措施》，該文件是繼4 月30 日深圳市商務(wù)局發(fā)布的《深圳市消費(fèi)電子和家用電器購置補(bǔ)貼申請工作指引》后，再次提及鼓勵(lì)家電消費(fèi)。

　　國金證券表示，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)家電板塊整體處于估值底部，建議把握兩條主線：1)成長性與確定性兼具的新興家電賽道，包括掃地機(jī)、集成灶、投影儀；一季度業(yè)績持續(xù)驗(yàn)證，現(xiàn)階段建議積極布局。推薦關(guān)注技術(shù)領(lǐng)先且具有消費(fèi)品全方位壁壘的家用智能微投龍頭【極米科技(688696)、股吧】。集成灶滲透率提升邏輯持續(xù)得到數(shù)據(jù)驗(yàn)證，重點(diǎn)推薦具備長期龍頭戰(zhàn)略格局眼光、緊握強(qiáng)品牌營銷和渠道力兩大廚電行業(yè)龍頭核心要素、規(guī)模快速擴(kuò)張的火星人。推薦關(guān)注具備較強(qiáng)產(chǎn)品力，少東家上任變革成效持續(xù)體現(xiàn)的億田智能。

　　2)需求與盈利持續(xù)修復(fù)，二季度有望迎來拐點(diǎn)的白電、廚房小家電。疫情居家催化囤貨需求，3月冰箱冷柜數(shù)據(jù)已有驗(yàn)證；小家電板塊同樣存在延遲性消費(fèi)釋放邏輯。白電推薦關(guān)注順應(yīng)消費(fèi)升級需求，卡薩帝維持高增長，提效與治理優(yōu)化，盈利能力持續(xù)提升的海爾智家。疫情催化居家烹飪需求，二季度有望受益于疫情受控后需求集中釋放的小熊電器。

　　家電板塊的盈利拐點(diǎn)到了嗎？首創(chuàng)證券指出，(1)原材料：進(jìn)入5月以來，大宗原材料價(jià)格同比回落，原材料價(jià)格拐點(diǎn)已現(xiàn)，疊加近期產(chǎn)品出廠價(jià)提升，有望形成利潤彈性。(2)出口：2022 年2 月以來，中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)(CCIF)持續(xù)回落，預(yù)計(jì)后期隨海運(yùn)成本進(jìn)一步下降，出口企業(yè)外銷利潤率有望回升；短期人民幣快速貶值利好出口型小家電企業(yè)。(3)地產(chǎn)：地產(chǎn)政策持續(xù)放松，地產(chǎn)鏈后周期板塊估值筑底，2022年潛在地產(chǎn)引致需求不弱，后續(xù)家電板塊有望實(shí)現(xiàn)估值與業(yè)績雙修復(fù)。

　　(截圖來自首創(chuàng)證券研報(bào))

　　【主題四】裝修建材

　　招商證券提到，隨著華東市場疫后復(fù)工，積壓需求或?qū)⒓嗅尫?，有望帶來短期催化。中期看原材料價(jià)格回落和21H2 低基數(shù)效應(yīng)下，22H2 建材企業(yè)將進(jìn)入盈利修復(fù)期，終端溢價(jià)能力較強(qiáng)、報(bào)表質(zhì)量較優(yōu)的企業(yè)或有更高利潤彈性。長期看，消費(fèi)建材行業(yè)集中度提升邏輯不變，龍頭企業(yè)渠道變革繼續(xù)(增加非房業(yè)務(wù)占比/加碼小B 或經(jīng)銷渠道)，擴(kuò)產(chǎn)拓品類持續(xù)提供內(nèi)生增長動(dòng)力。

　　東方證券指出，隨著各地方政府陸續(xù)給地產(chǎn)行業(yè)松綁，未來地產(chǎn)數(shù)據(jù)有望迎來回暖，帶動(dòng)消費(fèi)建材板塊估值修復(fù)。中短期看，消費(fèi)建材投資應(yīng)注意以下兩點(diǎn)：1、目前整個(gè)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈基本面仍未完全恢復(fù)，外部經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大，在當(dāng)前環(huán)境下，龍頭和普通上市公司經(jīng)營能力差距將被放大。龍頭企業(yè)業(yè)績穩(wěn)定性市場預(yù)期兌現(xiàn)能力都將明顯體現(xiàn)。因此當(dāng)前首選龍頭重要性遠(yuǎn)高于優(yōu)選細(xì)分賽道。

　　2、傳統(tǒng)依靠大規(guī)模杠桿高速增長的大B 渠道不可持續(xù)，以舊改和保障房建設(shè)推動(dòng)的“2G”是當(dāng)前工程渠道的重要補(bǔ)充。泛C 端渠道長期將成為需求主力，但短期增長率不明顯?？紤]舊改更多對房屋外墻排水等進(jìn)行修繕，功能性建材需求將優(yōu)于裝飾性建材。

　　中國銀河證券認(rèn)為，受益于地產(chǎn)政策的持續(xù)發(fā)力，竣工端將逐步恢復(fù)，疊加舊改需求的釋放，消費(fèi)建材需求仍有提升空間。此外，在碳中和大背景下，建筑能耗標(biāo)準(zhǔn)的提升有助于高品質(zhì)綠色建材應(yīng)用的普及和推廣，具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭將受益，建議關(guān)注消費(fèi)建材龍頭企業(yè)。

　　(截圖來自中國銀河證券研報(bào))