6月7日，山東、山西、河北等地區(qū)焦炭生產(chǎn)企業(yè)對(duì)焦炭提價(jià)100元/噸，開啟了新一輪冶金煤價(jià)格上漲。

　　進(jìn)入6月份，煤炭行業(yè)迎峰度夏的傳統(tǒng)旺季再度臨近。伴隨近期全國(guó)多地疫情防控形勢(shì)向好，復(fù)工復(fù)產(chǎn)對(duì)用煤需求的提振也進(jìn)一步顯現(xiàn)。這種傳統(tǒng)旺季在國(guó)際能源價(jià)格大幅飆升的背景下，煤炭特別是冶金煤價(jià)格被市場(chǎng)看好。當(dāng)前，高盛已經(jīng)將夏季最高油價(jià)目標(biāo)從125美元上調(diào)至140美元，同時(shí)還將2022年剩余時(shí)間和2022年的油價(jià)目標(biāo)上調(diào)10美元。

　　受此影響，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)煤炭開采概念持續(xù)上漲，煤炭開采加工板塊連日持續(xù)上漲，特別是冶金煤占比較大的煤炭企業(yè)漲幅顯著。而在商品期貨市場(chǎng)上，8日焦煤主力合約報(bào)價(jià)2944.5元/噸，漲幅2.58%。焦炭主力合約報(bào)價(jià)3746元/噸，漲幅1.81%。

　　由于歐盟將于8月第二周全面禁止俄煤，歐洲貿(mào)易商持續(xù)在國(guó)際市場(chǎng)大量采購(gòu)，海外煤炭報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)外價(jià)格持續(xù)倒掛。分析人士表示，煤炭基本面周期性向上，政策面積極鼓勵(lì)發(fā)展下，煤炭行業(yè)將持續(xù)數(shù)年的一輪景氣上行周期。

　　國(guó)內(nèi)下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)提速，冶金煤價(jià)格開始上調(diào)

　　進(jìn)入6月份，北半球逐步進(jìn)入用煤旺季，疊加國(guó)內(nèi)下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)提速，需求端支撐較強(qiáng)。6月7日，山東、山西、河北等地區(qū)焦炭生產(chǎn)企業(yè)對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提漲100元/噸，開啟了新一輪冶金煤價(jià)格上漲。

　　由于華北五省區(qū)焦炭產(chǎn)量占到全國(guó)一半以上，此次上漲帶動(dòng)了資本市場(chǎng)煤炭開采概念的聯(lián)動(dòng)上漲。在股票市場(chǎng)上，安源煤業(yè)漲停，兗礦能源漲超7%創(chuàng)歷史新高，上海能源、蘭花科創(chuàng)、山西焦煤、【大有能源(600403)、股吧】、中煤能源等漲超5%。在期貨市場(chǎng)上，焦煤主力合約報(bào)價(jià)2944.5元/噸，漲幅2.58%。焦炭主力合約報(bào)價(jià)3746元/噸，漲幅1.81%。

　　方正中期期貨分析師郝瀟瀟認(rèn)為，焦炭焦煤近期的上漲主要是市場(chǎng)對(duì)于疫情之后，終端需求逐步恢復(fù)的樂觀預(yù)期。另外，在供應(yīng)端上，前期焦炭四輪降價(jià)下，焦化企業(yè)虧損加劇，而且低利潤(rùn)將導(dǎo)致焦化企業(yè)開工率下降，供應(yīng)端局部收縮。

　　國(guó)內(nèi)一位資深冶金煤市場(chǎng)人士表示，國(guó)家303號(hào)文和4號(hào)公告主要對(duì)動(dòng)力煤，而非動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格彈性更大。目前紐卡斯?fàn)栔笖?shù)的焦煤交易價(jià)格為每噸500美元以上，海外能源價(jià)格仍在上升通道，煤炭貿(mào)易不確定性增大，價(jià)格輸入型上漲壓力仍然較大，“外盤(或外圍)市場(chǎng)在倒逼國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格，要么境外交易者透過掉期撬動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，要么在平臺(tái)串貨提高成交價(jià)來拉動(dòng)市場(chǎng)。近年來，海外礦山靈活跟隨國(guó)內(nèi)需求來制定發(fā)運(yùn)計(jì)劃，同樣值得關(guān)注。”

　　6月8日，高盛將夏季最高油價(jià)目標(biāo)從125美元上調(diào)至140美元，同時(shí)還將2022年剩余時(shí)間和2022年的油價(jià)目標(biāo)上調(diào)10美元。高盛認(rèn)為，亞洲需求的復(fù)蘇和俄羅斯產(chǎn)量的潛在下降可能會(huì)進(jìn)一步推高油價(jià)。全球石油市場(chǎng)仍處于結(jié)構(gòu)性短缺狀態(tài)，需要大幅上漲的油價(jià)才能恢復(fù)平衡。

　　歐盟加碼俄羅斯能源禁令

　　俄烏沖突的背景下，海外動(dòng)力煤市場(chǎng)的供需緊張進(jìn)一步加劇。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在發(fā)表視頻講話時(shí)稱，今年烏克蘭將遭遇自獨(dú)立以來形勢(shì)最復(fù)雜的一個(gè)冬季。為了做好供暖準(zhǔn)備，烏克蘭將暫停出口天然氣和煤炭，以滿足國(guó)內(nèi)供應(yīng)。不過，他沒有說明將何時(shí)停止出口。

　　過去，歐洲的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，石油、天然氣和煤炭的消費(fèi)量位居前三，分別占33.8%、25.25%和12.18%。其中，歐洲2020年天然氣、煤炭從俄進(jìn)口占比分別為32.91%、50.26%。歐洲對(duì)俄羅斯煤炭的依賴程度明顯大于對(duì)俄羅斯天然氣的依賴程度，歐洲進(jìn)口俄羅斯煤炭規(guī)模，將近5000多萬噸。

　　當(dāng)前，歐洲為了擺脫俄羅斯天然氣依賴，相繼暫停煤炭淘汰計(jì)劃，能源進(jìn)口政策發(fā)生了較大變化，開始轉(zhuǎn)向大量進(jìn)口美國(guó)天然氣和國(guó)際煤炭，在4月份開始暫停與俄羅斯簽署新的煤炭供應(yīng)合同，且自8月10日起，全面禁止俄羅斯煤炭進(jìn)口。

　　國(guó)泰君安煤炭行業(yè)分析師翟堃認(rèn)為，如果歐洲未來嚴(yán)格執(zhí)行俄羅斯能源制裁，則測(cè)算將從俄羅斯以外國(guó)家進(jìn)口超2億噸煤炭彌補(bǔ)天然氣等能源供應(yīng)，造成全球煤炭供需平衡表2.4%缺口，替代性需求的提升將持續(xù)推高全球煤炭?jī)r(jià)格。

　　近期，德國(guó)、意大利、英國(guó)等國(guó)家紛紛推遲了燃煤電廠退役，延長(zhǎng)了燃煤電廠服役年限。今年前5個(gè)月德、法、荷三國(guó)煤炭消耗合計(jì)同比增長(zhǎng)約14.5%。而班切羅科斯塔發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度歐盟煤炭進(jìn)口大幅增長(zhǎng)23.6%。

　　全球煤炭?jī)r(jià)格漲幅驚人

　　歐洲轉(zhuǎn)向進(jìn)口天然氣和煤炭市場(chǎng)，加劇全球范圍內(nèi)的能源緊張。數(shù)據(jù)顯示，自2月24日以來，歐洲天然氣價(jià)格基準(zhǔn)TTF價(jià)格最高漲幅270%，美國(guó)天然氣期貨最高漲幅192%，布倫特原油價(jià)格最高漲幅151%。

　　在煤炭市場(chǎng)上，漲幅更為驚人。今年5月底，歐洲ARA三港動(dòng)力煤320.00美元/噸，比去年年底的69.25美元/噸，上漲了362%。而亞太基準(zhǔn)價(jià)格——澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格達(dá)到436美元/噸，比去年年底的98.43美元/噸，上漲了343%。南非理查茲港動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)為336美元/噸，較去年年底98.43美元/噸，上漲241%。而美國(guó)阿巴拉契亞中部煤炭?jī)r(jià)格突破13年來的最高點(diǎn)，達(dá)到每噸136美元。

　　即便如此高昂的價(jià)格下，由于歐盟將于8月第二周開始，全面禁止俄煤，歐洲的買家仍然在積極備貨。根據(jù)近期印尼能源與礦產(chǎn)資源部官網(wǎng)發(fā)布聲明稱，印尼6月份動(dòng)力煤參考價(jià)(HBA)每噸上漲48.27美元，環(huán)比漲幅17%，至323.91美元/噸。

　　在澳洲煤炭市場(chǎng)上，出口規(guī)模也在大幅攀升。澳大利亞紐卡斯?fàn)柛圩钚聰?shù)據(jù)顯示，5月份澳大利亞紐卡斯?fàn)柛勖禾砍隹诹?243.36萬噸，較上年同期的1160.56萬噸增加7.13%，較4月份的1176.66萬噸增長(zhǎng)5.67%，創(chuàng)下4個(gè)月以來的新高。

　　“全球煤、油、氣資源供給短缺問題在今后三到五年甚至更長(zhǎng)時(shí)間周期維度或?qū)②呌趪?yán)峻?！?信達(dá)證券分析師左前明認(rèn)為，以歐洲為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)際已由氣候安全轉(zhuǎn)向能源安全，已然并將趨于更高排放。我國(guó)將立足能源結(jié)構(gòu)以煤為主基本國(guó)情，大力推動(dòng)煤炭清潔高效利用。在基本面周期性向上，政策面積極鼓勵(lì)發(fā)展下，煤炭行業(yè)將持續(xù)數(shù)年的景氣上行周期。

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