本周滬B指數(shù)正緩步逼近年內(nèi)高點，周五最高上摸357.2點，全周收出三根陽線，多方明顯占據(jù)主動。從籌碼分布及量價配合的角度觀察，滬B指跟隨A股逐步上行，并呈現(xiàn)階段性上升通道，新一輪階段性行情就此展開。不過深成B指仍顯落后，仍需等待契機(jī)。最終滬B指收于345.06點，全周大漲1.74%，深成B指收于6172.14點，全周微跌0.51%。盤面顯示，除消費類B股外，周期類B股也表現(xiàn)不錯，如煤炭、鋼鐵、有色等。

　　縱觀今年5月以來B股迂回震蕩運行的邏輯，很大程度與宏觀經(jīng)濟(jì)基本面超預(yù)期有關(guān)。上半年，伴隨著供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)，無論是制造業(yè)、固定資產(chǎn)投資、進(jìn)出口增速，還是社會消費品零售額增速，都交出了一份靚麗的答卷。本輪經(jīng)濟(jì)回暖主要體現(xiàn)在上游資源品的價格回升明顯，并直觀反映在上游價格向下游傳導(dǎo)不暢以及補庫存周期由上游最先發(fā)起。在供給側(cè)改革作用下，上游資源品價格出現(xiàn)快速上漲，企業(yè)利潤出現(xiàn)回升，推動上游企業(yè)生產(chǎn)走旺。2017年上半年，鋼鐵和煤炭行業(yè)已完成“十三五”去產(chǎn)能目標(biāo)過半，過剩產(chǎn)能逐步出清。以煤炭、鋼鐵、有色為代表的周期性資源股，更是成為了帶動本輪指數(shù)走強(qiáng)的火車頭。

　　不過資金面狀況暫不支持當(dāng)前B股市場形成牛市。自7月初以來，同業(yè)存單發(fā)行利率以及Shibor等短期市場利率呈現(xiàn)上行，隔夜利率甚至創(chuàng)兩年新高。伴隨著季末臨近，市場對流動性的擔(dān)憂有所升溫。9月同業(yè)存單到期規(guī)模創(chuàng)歷史新高，還面臨MPA考核、美聯(lián)儲議息會等影響。隨著豬肉價格的回升，對拉低CPI作用將趨弱，四季度CPI中樞將大概率上移。未來一個階段貨幣投放或?qū)⒗^續(xù)“削峰填谷”，整體資金面維持緊平衡。

　　綜合而言，在當(dāng)前環(huán)境下市場將繼續(xù)維持強(qiáng)勢，B股市場仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主，深B股后期有望跟隨補漲。投資者不必拘泥于個股市值大小，而關(guān)注重點應(yīng)該是公司品質(zhì)和性價比。

　　(原標(biāo)題：市場仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主)