消費者通脹預期下降，在周一(5月13日)引來多位美聯(lián)儲官員的警告。目前同時面對的，還有新一波的市場震蕩，以及一連串風險的卷土重來。美聯(lián)儲官員們基本上認為，迄今為止的國際經(jīng)貿(mào)問題不太可能令美國經(jīng)濟擴張脫離正軌，但強調(diào)國際經(jīng)貿(mào)問題久拖不決則是另外一回事，可能需要美聯(lián)儲做出某種應(yīng)對。

　　美國總統(tǒng)將于5月18日決定，是否對歐盟開征汽車。這可能影響價值約470億歐元的汽車及汽車零部件出口。而歐盟已經(jīng)開始準備反制裁措施，正在制定報復目標商品的清單。

　　　　通脹預期趨弱將帶來風險

　　雖然羅森格倫稱“不一定”認為有必要降息，但金融市場周一大跌，有可能打亂美聯(lián)儲認為未來一段時間保持利率不變的核心預期。

　　美國主要股指周一下跌2-3.5%，債券投資人大幅提高押注美聯(lián)儲今年將被迫降息。備受關(guān)注的長短期債券收益率之差轉(zhuǎn)為負值，一些官員們認為這是市場對經(jīng)濟前景信心減弱的跡象。

　　明尼亞波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利表示，“如果這是最糟的假設(shè)情景，并且在長時間內(nèi)不斷增加，那么情況就可能會有變化，可能會對美國GDP增長造成實質(zhì)影響?！?/p>

　　交易商和分析師表示，市場可能會持續(xù)震蕩。

　　　　美聯(lián)儲降息重新被提上日程

　　美聯(lián)儲一直謹慎地表示，目前還沒有什么導致他們的核心展望發(fā)生改變。他們的核心展望是，除非增長明顯走軟且通脹進一步下跌，從而為降息提供理由，或者通脹加速為加息提供理由，否則利率將維持在當前2.25%-2.5%的區(qū)間內(nèi)。

　　但隨著過去幾日國際經(jīng)貿(mào)問題影響，聯(lián)邦基金期貨市場的交易員已果斷行動，轉(zhuǎn)為預計美聯(lián)儲將在未來數(shù)月降息。芝商所的數(shù)據(jù)現(xiàn)顯示，美聯(lián)儲將在10月降息。自上周五以來，美聯(lián)儲在10月會議上降息的可能性已出現(xiàn)將近10個百分點的轉(zhuǎn)變。

　　美聯(lián)儲的壓力可能來自多個方向。如果股市繼續(xù)下跌，“財富效應(yīng)”可能直接影響企業(yè)和家庭信心以及支出。成本提高可能打擊企業(yè)獲利，并阻礙企業(yè)招聘。

　　美聯(lián)儲面臨的另一個難題是：美國消費者的通脹預期在4月大幅下降，與美聯(lián)儲決策官員的期望背道而馳。決策官員原本希望通脹形勢將改善，物價漲幅將很快升向他們的目標水平。

　　紐約聯(lián)儲周一公布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，消費者對未來一年的通脹率預估從3月時的2.82%降至2.6%，這一近0.25個百分點的跌幅是自2013年年中該調(diào)查啟動以來的第三大跌幅。對未來三年的通脹預期也有所下降，從2.86%降至2.69%，說明中期前景在最近幾周趨弱。

　　在美聯(lián)儲最近一次會議后，美聯(lián)儲主席鮑威爾和其他官員均表示，他們感覺近期的疲弱通脹數(shù)據(jù)是受到“暫時性”因素推動，而這些因素將逐漸消退，令整體通脹率得以回升。

　　不過通脹預期下降則是另一碼事，可能反映出家庭和企業(yè)對央行官員是否有能力達成通脹目標正失去信心。這對美聯(lián)儲官員來說是一個令人擔心的狀況，因為這些官員認為，他們能否讓市場的通脹預期保持在通脹目標水準附近，對于實現(xiàn)該目標至關(guān)重要。

　　截至美聯(lián)儲在5月1日發(fā)布政策聲明時，官員們稱他們認為預期仍保持穩(wěn)定。

　　雖然一些官員認為消費者調(diào)查結(jié)果受汽油價格與其他消費者密切關(guān)注的物價變動的影響過大，但一些更廣泛的市場預期指標也出現(xiàn)波動。

　　例如，自4月底以來，圣路易斯聯(lián)儲主席一項基于不同類型債券交易情況計算出的五年通脹率預期指標從2.1%降至1.9%，也說明交易員認為未來通脹將趨弱。

　　隨著近期美聯(lián)儲官員的講話，美聯(lián)儲加息周期料難以延續(xù)，且降息風險不斷增長，料引發(fā)投資者進一步看空美元。