今年前五個月，衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數(shù)維持了較為穩(wěn)定的升勢；進入6月，受到部分美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)堪憂、美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫的影響，美元指數(shù)走弱態(tài)勢明顯，震蕩下行并創(chuàng)一年半以來的最大月度跌幅。雖然7月美元迎來了開門紅，但當下調(diào)整態(tài)勢依然明顯。有分析稱，如果美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)帶來陰霾，等待美元的或許是一場風暴。

　　負面因素集聚

　　美元指數(shù)在7月1日大漲后，繼續(xù)上攻的動能減弱。7月4日亞市尾盤時段，美元指數(shù)一直在96.75附近水平徘徊，繼續(xù)維持前兩個交易日的窄幅整理格局。

　　最新的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，對美元的上漲起到了拖后腿的作用。周三公布的美國6月“小非農(nóng)”ADP就業(yè)人口變動數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期，暗示即將出爐的美國非農(nóng)就業(yè)報告數(shù)據(jù)也難達預(yù)期。美國就業(yè)市場放緩的趨勢加深。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國6月ADP就業(yè)人口增加10.2萬，大幅遜于預(yù)期的14萬。隨后另一項數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不佳，美國6月ISM非制造業(yè)PMI僅為55.1，為兩年以來最低水平，且低于預(yù)期的55.9。有分析稱，美國經(jīng)濟雖然沒有經(jīng)歷斷崖式下滑，但也釋放出較強的經(jīng)濟增長放緩的信號。

　　而據(jù)市場普遍預(yù)期，若多項重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)同時展現(xiàn)疲態(tài)，美聯(lián)儲7月會議降息的預(yù)期會進一步加強。截至發(fā)稿，美國芝加哥商品交易所(CME)利率觀察工具Fed Watch顯示，市場預(yù)期美聯(lián)儲在7月會議上降息的可能性為100%，其中降息25個基點的概率為70.3%，降息50個基點的概率為29.7%。美聯(lián)儲的降息舉措，將對美元形成重大利空。有分析稱，即便美聯(lián)儲政策空間有限，持續(xù)降息可能性不大，美元波動加劇已是大勢所趨。

　　看漲美元情緒降溫

　　自美聯(lián)儲2015年底結(jié)束零利率進入加息周期以來，累計加息次數(shù)已經(jīng)有九次。由于美國的利率水平在全球主要貨幣中具有吸引力且具有較強的避險價值，美元成為投資者青睞的核心資產(chǎn)，支撐了美元指數(shù)持續(xù)高位運行。

　　美元表現(xiàn)低迷，獲得了空頭們的青睞。根據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)6月28日公布的數(shù)據(jù)，投機客最近一周削減美元凈多倉至今年1月以來的最低水平。

　　隨著美元的走弱，黃金成為了最大的受益者。今年6月伴隨著美元的大跌，國際金價迎來一波強勢上漲，月內(nèi)飆升100多美元，漲幅近8%，創(chuàng)2016年6月英國脫歐公投結(jié)果出爐后，三年以來的最大單月漲幅。有分析稱黃金年內(nèi)或上攻至1500美元/盎司，說明市場預(yù)期美元短期熊市正在形成。

　　不過，花旗銀行外匯策略師認為美元跌勢只是短期的，表示美元的上升周期不會因為美聯(lián)儲的舉動而終止；況且此次如果美聯(lián)儲降息，并不是持續(xù)寬松周期的開始，而是為了避免經(jīng)濟緩滯而使用的權(quán)宜之計。

　　還有分析指出，美聯(lián)儲在降息方面算是“行動遲緩者”。今年以來，面對經(jīng)濟增長放緩陰云，包括歐洲央行在內(nèi)的全球央行紛紛亮明貨幣寬松立場，在此背景下，今年美元雖然下行壓力明顯，但跌勢料將受到抑制。即使在短期內(nèi)美元仍會有下跌風險，但相對于其他G10貨幣仍然處于強勢地位。