做投資首先要“穩(wěn)”。買股票的時(shí)候要買得很有把握，這樣才能下重手，并拿得住這樣的股票，這就要求對(duì)所買股票基本面非常清楚，有十足把握?！白韵露稀边x股的好處在于當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，投資人內(nèi)心有底。當(dāng)筆者每次買入股票時(shí)，都會(huì)去算該股票還有多少下跌空間。比如，當(dāng)計(jì)算出它只有10%的下跌空間，那么當(dāng)市場跌到該位置，要敢于越跌越買，未來當(dāng)股票反彈就能開始盈利，降低在個(gè)股上虧錢的概率。

　　其次，股票要“便宜”。為什么要買估值比較低的股票呢？當(dāng)公司估值為10倍PE，變成12倍時(shí)我們也不會(huì)覺得這個(gè)估值很夸張。但是當(dāng)我們買入60倍PE的股票，上漲10%，估值就變得很貴。所以在價(jià)格便宜時(shí)買入，上漲時(shí)公司估值很容易消化，但貴的股票則很難。因此，筆者偏向于挑選估值相對(duì)便宜、具有一定安全邊際的公司，做價(jià)值成長投資。

　　最后一點(diǎn)是“均衡”。從歷史上來看，能出大牛股的板塊已經(jīng)不多，進(jìn)入存量博弈時(shí)代，所以需要去找細(xì)分的子領(lǐng)域以及總量有增長的行業(yè)。人群需求大部分會(huì)增長，比如食品和醫(yī)藥。從歷史持倉看，筆者的行業(yè)配置比較均衡，很少會(huì)重倉某個(gè)板塊，整體行業(yè)非常分散。均衡配置的組合在牛市中不一定漲得最好，但在熊市中將大概率更抗跌。

　　除了投資技巧，選股策略也非常關(guān)鍵。畢竟如果重倉錯(cuò)了股票，投資技巧再好也沒有意義。筆者在“自下而上”精選個(gè)股中，會(huì)特別關(guān)注以下三個(gè)方向：一是商業(yè)模式要好，二是長期賽道要好，三是行業(yè)景氣度要好。

　　首先，買股票一定要買商業(yè)模式好的公司。一家公司雖然估值會(huì)有波動(dòng)，但拉長時(shí)間來看，股價(jià)走勢和盈利走勢基本上是匹配的，一定能反映企業(yè)盈利，所以核心是要去研究公司是怎樣盈利的。商業(yè)模式具體是指公司實(shí)際的經(jīng)營狀態(tài)，好的商業(yè)模式，就有好的競爭格局，從而有好的現(xiàn)金流，賺錢也會(huì)比其他公司容易。

　　第二，要關(guān)注長期賽道。好賽道的公司往往更有高增長的潛力。所謂好賽道則要在需求總量擴(kuò)張的行業(yè)里面找公司，盈利增長相對(duì)會(huì)更容易，比如，高端酒、創(chuàng)新藥等最終體現(xiàn)在人們自身的消費(fèi)上，總量需求每年都在增長，所以找賽道要找總需求在擴(kuò)張的行業(yè)。此外，像化妝品、汽車車燈、手機(jī)攝像頭……可以找到很多總量在增長的細(xì)分子領(lǐng)域，再去找細(xì)分子領(lǐng)域里面競爭格局比較好的公司。在看清楚賽道的情況下，如果市場拋棄它，可以增持它；當(dāng)市場過熱的時(shí)候，可以開始考慮是否減倉。

　　第三，選擇當(dāng)年行業(yè)景氣度比較好的個(gè)股。筆者認(rèn)為，市場上從來沒有風(fēng)格投資，沒有今年流行小市值、明年流行大市值。從歷史上來看，只有景氣投資，資金永遠(yuǎn)追逐最景氣的子板塊。因此，漲幅靠前的板塊大概率是行業(yè)景氣最強(qiáng)的板塊。

　　從上述三個(gè)維度選下來，筆者的持倉大多是長期ROE高、現(xiàn)金流好、具有長期生命力的超級(jí)白馬公司。