中國人民銀行今天公布的11月份金融數(shù)據(jù)顯示，11月份我國人民幣貸款增加1.43萬億元，同比多增456億元。11月末，廣義貨幣(M2)余額217.2萬億元，同比增長10.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個(gè)和2.5個(gè)百分點(diǎn)。初步統(tǒng)計(jì)，11月份社會(huì)融資規(guī)模增量為2.13萬億元，比上年同期多1406億元。

　　至此，M2增速已連續(xù)9個(gè)月保持在兩位數(shù)水平。今年3月末，M2增速重回兩位數(shù)，創(chuàng)下2017年4月份以來的新高。

　　“11月份新增人民幣貸款1.43萬億元，分別比上月和去年同期多增，信貸派生能力穩(wěn)中有升，對(duì)M2擴(kuò)張起到積極作用。11月份財(cái)政性存款減少1857億元，比去年同期少減594億元，但比上月多減10907億元，財(cái)政支出對(duì)貨幣投放形成貢獻(xiàn)。此外，11月份狹義貨幣(M1)同比增長10%，在一定程度上說明了企業(yè)活力增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)向好?！敝袊裆y行首席研究員溫彬表示。

　　溫彬認(rèn)為，11月份信貸結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度增強(qiáng)，表現(xiàn)在：一是期限結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，11月份新增中長期貸款1.09萬億元，比去年同期多增2041億元；新增短期貸款及票據(jù)融資4024億元，比去年同期少增385億元。二是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款增加，企業(yè)部門貸款新增7812億元，比去年同期多增1018億元；居民部門貸款新增7534億元，比去年同期多增703億元；對(duì)非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少1042億元，比去年同期多減1316億元，說明對(duì)影子銀行治理發(fā)揮積極成效，資金空轉(zhuǎn)明顯改善，更多資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華同樣認(rèn)為，11月份信貸結(jié)構(gòu)理想，居民短期貸款和中長期貸款延續(xù)多增，反映居民消費(fèi)支出持續(xù)恢復(fù)；企業(yè)中長期貸款多增，顯示企業(yè)對(duì)內(nèi)需復(fù)蘇前景持樂觀預(yù)期。企業(yè)部門中長期貸款保持增長，主要是國內(nèi)疫情防控常態(tài)化，托底內(nèi)需政策效果釋放，疊加海外需求保持弱勢(shì)復(fù)蘇格局，推動(dòng)國內(nèi)企業(yè)銷售回暖，企業(yè)信心改善，推動(dòng)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)加快恢復(fù)正常，近幾個(gè)月我國工業(yè)生產(chǎn)基本恢復(fù)至疫情前水平。

　　值得注意的是，11月末，M1余額61.86萬億元，同比增長10%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個(gè)和6.5個(gè)百分點(diǎn)，為34個(gè)月以來的最高水平。對(duì)此，東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，11月末M1增速創(chuàng)新高，主要體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程較快推進(jìn)，各類市場(chǎng)主體經(jīng)營、投資活動(dòng)趨于活躍，企業(yè)活期存款增速加快。

　　票據(jù)融資被認(rèn)為是觀察中小微企業(yè)融資情況的指標(biāo)之一?！?1月份，票據(jù)融資增加804億元，在連續(xù)5個(gè)月負(fù)增長之后重新轉(zhuǎn)正，說明在信貸有所收緊的情況下，企業(yè)通過票據(jù)進(jìn)行融資的需求增加，對(duì)短期貸款形成一定替代?！睖乇蛘f。

　　不過，央行貨幣政策司司長孫國峰近期提到，票據(jù)融資只是中小微、民營企業(yè)融資的一個(gè)融資渠道，不能僅以票據(jù)融資的多少判斷中小微企業(yè)、民營企業(yè)的融資需求，還是要看這些企業(yè)貸款增長以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款增長的整體情況。

　　王青表示，展望未來，12月份新增信貸、社融規(guī)?；?qū)⒙杂邢陆?，這將確保年內(nèi)新增信貸總量控制在20萬億元以內(nèi)，新增社融達(dá)到35萬億元左右，均比上年明顯多增。不過，在貨幣政策回歸常態(tài)帶動(dòng)下，年末寬信用將持續(xù)處于“退潮期”，壓降房地產(chǎn)相關(guān)融資、支持資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　“綜合來看，11月份M2增長和新增社融略超預(yù)期，新增信貸基本與預(yù)期相符，體現(xiàn)了貨幣政策逐漸回歸常態(tài)，信貸逐漸趨向緊平衡，但結(jié)構(gòu)優(yōu)化仍然有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展。臨近年末，市場(chǎng)資金需求較為旺盛，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)通過加大逆回購和MLF操作力度，維護(hù)流動(dòng)性合理充裕，滿足跨年資金需求。”溫彬認(rèn)為。

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